请问金程百题的第103，104，111题

103:不太明白解释
104:为何不是C?
111:不会.

谢谢!!!

103  首先把违约率月度化，得出一个月的违约率0.168%
        然后考虑损失分布，因为回收率为零，所以损失只有两种情况，一种是损失为100万，概率为0.168%，一种是损失为0，概率为1-0.168%=99.832%
        99.832%<99.9%，所以99.9%置信度下最大损失为100万
        CVAR=最大损失-EXPECTED LOSS（=100万*0.168%+0万*99.832%=1680）=1000000-1680=998320


104 同样要考虑损失分布
       损失为0，即两个组合都不发生损失概率为99.832%的平方=99.66%
       损失为50万，即一个组合损失，另一个组合不损失，概率为0.168%*99.832%*2=0.339%
       损失为100万，即两个组合都发生损失，概率为0.168%的平方约为0.000%
       可以看到前两种情况累计概率已经超过99.9%，所以最大损失为50万
       同理CVAR=50万-expected loss(约1680）=498320

111 一种是路径法，但是三年的有27条路径，算起来很麻烦，不推荐
       另一种就是利用矩阵乘法。
       把这个矩阵乘三次，就可以得到相应的starting date三年内违约概率。
       本题应该少了一些信息，譬如是计算初始评级为A三年内的违约概率。


希望我的回答能帮助你解决问题

103题 大概是预期损失是按照违约率算的 然后在99.9%的置信度下 所有的unexpected loss 最大就是本金了
unexpected loss 减去 expected loss 就是 CVar

第111题
题目应该不完整 应该是 rating 为 B的债券在三年内的DP

则为 B-A-B-D 2%*3%*3%
         BACD  0%
         B 3%
         BBD93%*3%
         BBBD   93%*93%*3%
        BBCD   93%*2%*23%
        BCCD 2%*64%*23%
        BCD    2%*23%
        BCBD  2%*12%*3%

故为9.567% 答案有点出入好像

矩阵乘法  算出来是

0.915 0.081 0.002 0.003
0.055 0.812 0.037 0.096
0.026 0.226 0.267 0.481
0.000 0.000 0.000 1.000

a,b,c - D 的 cumulative P of D 是 0.003 + 0.096 + 0.481 = 0.58