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雷达卡
甲流成为影响A股的一大不确定因素可谓出人预料。近日钟南山警告中国甲流的感染人群最终可能达到1.3亿，预计会有上千万的人住院。另有研究预测甲流对中国GDP的影响可达0.5%。看上去0.5%对2010年的GDP保8不会有太大的影响，但是由于甲流引起的恐慌情绪可能对房市和股市的投资产生较大影响。因此，明年A股市场的走势带有很大不确定性。另外一个不确定性因素来自政策面。 11月底召开的中央经济工作会议，在保增长政策上不会有变化，但在调结构和管理通胀预期的举措令人十分关注。首当其冲的是房地产的优惠政策是否取消？如果不取消，已达历史最高水平印的房价泡沫会进一步快速地放大，如果取消，在外需的增长不确定，投资拉动减少的背景下，明年的GDP能否保8？
其次，货币政策。从某种意义上，管理通胀预期就是管理人民币升值预期，人民币升值将直接导致高企的人民币资产泡沫的进一步膨胀，同时，对中国脆弱的外贸增长带来打击，如果官方重申人民币汇率稳定的政策，那么对于正在炒作人民币升值预期的股市是一个重大打击。此外，准备金率和利率的上调时间表明确，可以在一定程度化解通胀预期。不管怎样，适度宽松的货币政策，将在适度从紧上做文章，而融资成本的提高和流动性的见顶，都会降低股市的估值，抑制其上升空间。至于2010年信贷规模市场预期在8万亿以上，会不会出现较大的减少？即使8万亿信贷规模不变，在严厉的信贷新规下进入股市能有多少？
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