2010年的宏观经济不温不火…我们预期,随着温和
的通胀压力,2010 年中国经济将实现更强劲、更平
衡的增长,GDP 增长将达10%,而CPI 增长则为
2.5%。这些基线预测以两个重要的假设为基础:
一)2009 年强劲的国内需求在很大程度上得到维持;
二)G3 经济体继续保持温和复苏。
…作为全球化世界经济背景下,中国“超级周期”
的一个阶段:这一周期包括“2007 年的过热”、“2008
年的输入型软着陆”以及“2009 年政策引导型脱钩”。
特别需要指出的是,2008 年大部分时间里,“输入型
软着陆”因08 年四季度“大衰退”的暴发而受到干
扰并脱离了原有轨道。中国政府随即采取了强有力
的积极政策反应,从而导致2009 年二季度以来中国
与其他主要经济体的“政策引导型脱钩”。
“四季”框架下2010 年的各种可能情形:我们用
2007 年底曾采用过的“四季”框架,根据G3 的经
济前景以及国内的政策姿态来描绘2010 年可能出现
的情形。秋季代表“宏观经济不温不火”,夏季代表
“过热”、春季代表“政策引导型软着陆”,冬季代
表“政策引导的二次探底”。
危机后对中国经济的反思:对于一个增长模式存在
结构性缺陷的经济体而言,判断周期性的宏观经济
不温不火并非明智之举。危机过后,通过对中国经
济的反思,我们得出结论:对于中国的“投资过热”、
“消费不足”等问题的普遍担心被夸大了,总体而
言,中国的增长模式仍然比较健康。
长期挑战:长期来看,中国经济所面临的主要挑战
是如何抓住“过度储蓄”的机会窗口,为国民经济
创造高质量的财富而不是结构调整。为此,我们认
为中国必须理顺价格体系和其他激励机制。
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