陈德霖预警：亚洲金融稳定头号风险是资产泡沫

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　中新网12月15日电 据香港《文汇报》报道，即将到来的2010年，被市场称为“退市年”。香港金管局总裁陈德霖发出预警，指出亚洲金融稳定的头号风险是资产泡沫，去年10月至今流入香港的热钱超过6400亿元，担心热钱持续流入会令巿场形成资产价格只升不跌的错误预期，从而忽略了资金和热钱突然转向的风险。

　　香港金管局数字显示，去年10月份至今，流入香港的流动资金已超过6400亿港币，香港资产市场转趋活跃，住宅价格自年初已经连涨10个月，价格及交易量已回复至金融危机前水平。陈德霖14日出席香港经济峰会2010致辞时表示，持续流入的资金对香港资产巿场带来上升压力，香港所面对的资产泡沫潜在风险是不小的，但现时仍难以判断是否已形成资产泡沫。

　　陈德霖表示，从亚洲过去20年经验来看，金融稳定的头号风险是资产泡沫，而不是通货膨胀。他称并不是说亚洲不用担心和防范通胀，而是决策者应该更要正视资产泡沫形成的风险和它会带来的伤害。目前全球极度宽松的货币政策和资金大量流入，为亚洲的资产泡沫形成提供理想的环境和营养素，所以亚洲面对的资产泡沫潜在风险不小。特首曾荫权上月也指出，美国低利率政策造成大量热钱涌入亚洲，恐造成另一波亚洲危机。

　　陈德霖以70年代、80年代的楼市升幅为例，指当时经常有市场人士怀疑香港是否已现楼市泡沫，但事后证实并非如此，因当时楼价上升有实质经济基础支撑，包括生产力提升和家庭收入增长。不过，现时全球经济复苏前景尚不明朗，迪拜世界财困以及东欧隐忧显示经济复苏基础尚不牢固，故现难以预计今轮香港资产市场涨势是先行于实质经济的体现，抑或是泡沫形成中。

　　不过，陈德霖指出，资产泡沫一旦形成后，它自身会产生极大的动力，要抑制将会很难。虽很难事先判断资产泡沫是否已形成，当中甚至可能有所偏差，但决策者不可因害怕出偏差，而去逃避作出判断。香港应对资产泡沫时，不可随便加息，即使可以加息，其后果可能会引入更多热钱，结果适得其反，因此必须在泡沫形成的早期作出判断，采取适当和有力的措施防止泡沫过分膨胀。

　　陈德霖认为，除了理顺土地供应，由银行把关防止按揭信贷急升，也是香港减低物业巿场泡沫风险的传统方法之一。陈德霖相信，金管局10月收紧豪宅按揭成数便有这种效果，因他相信不是所有豪宅买家都不用借贷，“他们可能因为成交期未到，也没有打算长期持有，所以没有找银行借贷”。

　　此外，陈德霖提醒，巿民和企业都要提高风险意识，不要在低息时期过分借贷，一切量力而为，以免利息掉头上升时出现财政困难。因为只要热钱继续流入香港，就会为巿场提供上升动力，时间一久，很容易形成巿场会只升不跌的错误预期，从而忽略了资金和热钱突然转向的风险。

　　陈德霖坦承，在处理好资产泡沫时将遇到一定的困难，已经入巿的投资者会认为升巿是牛巿，价格上升完全可以用各种不同的原因去解释的，他们并不希望****去冷却市场。他呼吁社会各界共同努力，应对全球金融海啸带给香港的挑战。

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关键词：资产泡沫 金融稳定 陈德霖 全球经济复苏 全球金融海啸 金融 亚洲 泡沫 头号 陈德霖

资产泡沫只是一个方面，或者说是一个现象~~从以前的其他国家金融危机的情况可以得出资产泡沫的危害性是巨大的，但是不能说是头号风险

说的有理。