世纪证券-创业板系列专题研究报告之二十二：发行八只新股申购策略-100106

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【名称及出版时间】：世纪证券-创业板系列专题研究报告之二十二：发行八只新股申购策略-100106.pdf
【来源】：世纪证券
【文件格式】：PDF
【页数】：31
【内容提要】：
„  本周8只创业板新股发行概况。本周发行的8家创业板公司将于1
月7日开始网下配售和网上定价发行。该8家公司不改创业板发
行三高现象，即高发行价、高发行市盈率、高募集资金。发行价、
发行市盈率和超募幅度最大的均世纪鼎利，分别为88元/股、
123.94倍、480%。
„  本周8只创业板新股行业特性。8家上市创业板公司涉及的细分行
业不尽相同，行业分布较为广泛，包括电模型玩具制造业、智能
化系统、计算机仿真、大功率半导体器件、应用软件、国内高压
变频器、肝病中成药、移动通信网络优化等行业。其中不泛有细
分行业龙头，如国内车模行业龙头星辉车模（300043） 、计算机仿
真行业龙头华力创通（300045） 、国内大功率半导体行业龙头台基
股份（300046） 、肝纤维化领域的龙头企业福瑞股份（300049） 。
„  本周8只创业板新股增长能力分析。 从盈利能力来看， 8家公司中，
世纪鼎利、华力创通、合康变频的整体盈利性较强，且世纪鼎利
和合康变频的毛利率比较突出；从成长性看，2007年-2008年，
仅合康变频的营业收入和净利润增速均保持在30%以上。 与之前发
行的创业板公司一样，绝大部分公司在2007年呈现较好的成长速
度，2008年则回落显著，仅星辉车模、福瑞股份和赛为智能的净
利润在2008年仍保持较高增速。
„  申购策略。我们认为，若不考虑各批中个别公司的营业收入和净利
润增速极大对平均值的影响，则本周发行的8只创业板公司的整
体成长性要高于之前发行的第五批公司，但低于前四批发行的公
司。申购选择方面，因该8家公司发行与同期发行的6家主板和
中小板公司的申购“撞车” ，将分流部分申购资金，我们初步判断
该8家公司的网上申购资金量在6500亿元左右，预计中签率约
0.68%，要低于前批。对于网上申购，若资金充裕者，建议全部参
与；资金有限者，建议优选申购未来成长性相对较高、盈利能力
相对较强的合康变频、福瑞股份、星辉车模、华力创通。结合前
五批创业板公司申购中签率情况及近期新股上市首日表现，投资
者应降低新股申购收益预期。

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