高盛高华-中国投资组合策略：步入2010年-100105

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【名称及出版时间】：高盛高华-中国投资组合策略：步入2010年-100105.pdf
【来源】：高盛高华
【文件格式】：PDF
【页数】：17
【内容提要】：
2009年回顾：市场 V形反弹
在全球金融危机的影响下，2008年H股和A股下挫分别超过51%和66%，而在
世界各国政府积极推出刺激政策的作用下，2009年反弹幅度超过了62%和
97%。此次从谷底到峰值的波动之大为近几年来所罕见。
布局 2010年：一季度潜在的上扬
从基本面看，中国的增长前景仍良好，但我们认为有必要进一步推进改革和放松
管制才能发挥其潜力。我们预计每股盈利的持续增长将推动2010年底香港恒生
国企指数和沪深300指数达到16,800点和4,300点，由此意味着潜在回报率超过
31%和20%。我们认为，宏观增长趋势和政策变化可能决定回报率的走势，回报
可能集中在一季度和四季度，并且对宏观调控的担忧可能使回报率出现大幅波
动。我们建议继续投资，以受益于一季度股市在低基数效应、有利的政策和流动
性因素作用下潜在的上扬行情。
配置/策略：顺势而为
内需仍是中国的长期题材，我们建议继续高配金融股、医疗保健股、互联网/传媒
和日常消费品股以从该趋势中受益。在中国调整经济结构的背景下，我们认为题
材投资也值得考虑，并且我们认为“西部开发”、医保改革、汽车和A股券商是
2010年值得关注的主要题材/行业。

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关键词：高盛高华 中国投资 投资组合 沪深300指数 全球金融危机 中国 投资 高盛 高华