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债市参考2019年3月15日
中行交易员：丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣
【每日关注】
统计局数据显示，1-2月社会消费品零售总额同比+8.2%，前值9%，预期8.2%；规上工业增加值同比+5.3%，前值6.2%，预期5.6%；城镇固定资产投资同比+6.1%，前值5.9%，预期6.1%。整体数据略超预期，但经济下行压力仍存。
【市场评述】
银行间资金市场--资金面平稳
周四，央行公告，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平，3月14日不开展逆回购操作。央行连续第11日暂停操作，本周均无逆回购到期。早盘市场融出较谨慎，午盘后，市场资金面依旧保持偏紧态势，直至尾盘，仍有机构平补头寸，资金面整体保持平衡。昨日Shibor全线走高，短端品种上涨幅度较大，隔夜品种升23.1bp报2.31%，7天期升10.5bp报2.598%，14天期升1.9bp报2.48%。今日为本月缴税截止日，资金面可能会受此影响继续有所收敛，建议机构谨慎关注资金面情况。存单昨日到期日好转，发行方积极募量，市场机构投量意愿抬升，募集量增加。国股募量意愿较好，各期限利率再度提升并有所突破，然而较市场预期仍有差距，未达放量行情，后续料仍有一定提价空间。
利率债市场--收益率进一步上行
周四，利率债市场开盘受隔夜风险情绪升温影响，收益率小幅高开。之后发布1、2月份经济数据，整体上数据中性偏弱，但是在股票大幅走低的情况下，债券依旧萎靡，国债期货，尾盘跳水，收跌0.25%。现券市场抛盘较重，收益率进一步上行。10y国开180210收报3.7，上行3.25bp。5y国开180211收报3.47，上行2.75bp。短端1y国开190201收报2.57，上行2bp。
信用债市场--收益率震荡小幅上行
周四信用债市场成交清淡，交投情绪偏弱，收益率震荡小幅上行。短融方面，税期临近，资金面由松转紧，各期限资金价格明显提升带动短融收益率上行3-5bp。具体看3m AAA成交在2.9-3.2%附近，6m AAA成交在3.15-3.35%附近，其余期限成交较少。中票市场情绪偏谨慎，成交主要集中在1-3y AAA评级品种，估值附近加点1-5bp成交为主，其余期限成交清淡。具体看，1y AAA成交在3.40%；2-3y AAA成交在3.5-3.8%；4-5y AAA成交在4.1-4.35%。预计今日短融和中票市场将延续前一交易日行情，继续弱势震荡上行。
利率互换市场--收益率小幅波动，曲线稍有变陡
周四，利率互换市场收益率整体上行。定盘利率7d repo fixing 定于2.58%，上行6bp；3m shibor fixing定于2.7770%，上行0.9bp。Repo方面，5y repo开盘和前日持平成交在2.965%，国债期货开盘走低，上行到2.975%稍作盘整。10点经济数据公布后，5y repo继续上行到2.98%。午盘受权益弱势影响，国债期货反弹，5y repo回落到2.975%。之后现券抛盘强势，从2.98%一路上行至最高3.00%；受资金收紧影响，1y repo早盘从2.61%上行至2.63%成交，午盘跟随长端回落到2.625%，后因资金收紧又上行到2.635%。Shibor方面，shibor fixing涨幅继续扩大，但shibor整体保持稳定。5y shibor上午在3.50%成交，下午略有上行到3.505%；1y shibor全天在3.04%-3.045%位置成交。
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