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汇率是一国货币与其它国家货币交换的比率。就是一单位本国货币能买多少它国货币或者一单位它国货币能买多少本国货币。因此，说到底，汇率就是一国货币相对于其它国家货币的价格。
既然汇率是货币价格，那么，它就要遵循价格规律。所以汇率变化规律，遵循价格规律。
一、汇率以什么为基础而确定
购买力平价理论认为，任何一单位通货应该能在所有国家买到等量的物品。因此，确定一国货币相对于其它国家货币汇率的时候，应该看它的购买力平价。比如，比较人民币和美元的汇率的时候，要先看看1元人民币能买多少中国的东西，再看看这些东西在美国需要多少美元，如果是0.15美元，则1元人民币和0.15美元购买力相当，人民币兑美元的汇率就大体应该是1元人民币兑0.15美元。
当然，比较两种货币购买力的时候，不应该只比较一种商品或者服务，而应该由多种商品或者服务加权平均，只有这样，比较起来才相对科学、准确。
当两种货币的购买力被加权平均值评估出来以后，两种货币的汇率基础就确定了。
我们讲价格规律的时候说过，价格以成本为参照系而确定，而汇率则以不同国家货币的购买力平价为参照系而确定。
二、汇率的变化由什么决定
1、决定于两种货币买卖双方的供求关系
虽然汇率以购买力平价为参照系而确定，但是，汇率变化却不决定于购买力平价，其决定因素之一是一国货币与它国货币的供求关系。即决定于买卖双方两种货币的供求关系。如果一国货币提供的多，而另一个国家需求少，则汇率下降；如果一国货币提供的少，而另一个国家需求多，则汇率上升。
比如，如果中国某一天对美元的需求量是10亿美元，而市场当天只能提供9亿美元，则可能当天美元相对于人民币价格会上升。如果中国某一天对美元的需求量是5亿美元，而市场当天能提供9亿美元，则可能当天美元价格会下降。
由于两国用于交换的货币量相对于两国货币发行量来说，占比较少，只要两国货币都是可自由兑换货币，通常情况下完全能够满足日常交换要求。也就是说，任何一种货币都不存在绝对的供给短缺，只是会出现暂时的相对的短缺。所以，由两国货币交换量变化而引起的汇率升降通常起伏不大，而且，只能影响短期汇率价格，影响不了长期价格。
当然，上面说的只是一般情况。有时候，还会出现两国货币不是可自由兑换货币，或者虽是可自由兑换货币但因某些原因购买外国商品或者服务以及还债必须用外汇而不能用本币结算或者还款的情况。这种情况下，一国进口或者还债所需外币必须通过出口创汇或者再借款得来。如果出口创汇少或者能再借款少，而外汇需求多，那么汇率就会下降。如果出口创汇多或者能借款多，而外汇需求少，那么汇率就可能上涨。我们可以看到，1997年亚洲金融危机发生的时候，由于泰国外汇储备少；外债需还款多、股票等金融市场外汇需求多、应付做空泰铢者所需外汇多，外汇需求量远远超过外汇储备量，所以汇率下降多。而香港由于外汇储备多，再加上有大陆的外汇储备做后盾，受影响就少。中国大陆几乎没有受到影响。
2、决定于不同国家商品或者服务的供求关系
由于汇率是由不同国家货币对相同商品或者服务的购买力平价为参照系而确定的，而商品或者服务的价格决定于供求关系，因此，汇率还决定于商品或者服务的供求关系。
比如，当中国商品与服务总供给与总需求的关系是供小于求的时候，中国物价水平会上涨。那么，一元人民币在中国的购买力会下降。如果美国物价稳定，按购买力平价计算，人民币对美元汇率会下降，即人民币价格会下降。但是，事实往往相反，就是，人民币汇率会不降反升。
这是为什么呢？因为，当中国商品与服务总供给与总需求的关系是供小于求，中国物价水平上涨而美国物价稳定的时候，中国经济就充满活力。投资中国，资金回报率高，也就是人民币赚钱能力强，所以会造成人民币坚挺。
如何解释这种现象呢？第一，人民币的投资回报率高，应该坚挺。由于供小于求，物价上涨，人们实际收入水平会提高。人民币的投入产出比提高了，所以人民币的价值就提高了，因而应该坚挺。第二，美元投资中国有钱可赚。美元投入中国比投资美国赚得多，因此美元即使以较贵的价格买入人民币进入中国市场投资也有钱可赚，所以会引起汇率提高。第三，美元进入中国可以套利。由于中国市场供小于求，投资活跃，资金需求量大，因而利率较高，美元购买人民币可以套利，从而会引起人民币坚挺。第四，美元进入中国更安全，可以避险。由于中国经济正处于上升期、繁荣期，即使不升值，也不会贬值，比放在美国保值安全度更高。第五，美元进入中国越多，对人民币需求量越大，因而也会引起人民币升值。基于以上五条原因，所以人民币汇率会提高，人民币会升值。我们可以看到，2004年到2012年，中国市场商品与服务基本趋势是供小于求，所以，一方面是国内物价在上涨，人民币似乎是在贬值；另一方面，对美元在升值，汇率从2005年的1美元兑8.1917元人民币升值为2012年的1美元兑6.3125元人民币。
如果中国和美国商品和服务都供小于求，只要中国供小于求矛盾更突出，中国的物价上涨幅度就更大，投资回报率就更高，人民币就会比美元更坚挺，对美元汇率就更高。道理和上面分析是一样的。
反过来，当中国商品与服务总供给与总需求的关系是供大于求的时候，中国物价水平会下降。那么，一元人民币在中国的购买力会上升，如果美国物价稳定，按购买力平价计算，人民币汇率会上升，即人民币价格会上升。但是，事实往往相反，就是，人民币汇率会不升反降。这是因为投资中国市场不如投资美国市场赚钱，货币会流向美国。中国2014年到2017年由于供大于求产业增多，消费物价指数和工业品出厂价格指数均出现了增幅缩小或者下降，因而人民币走软，汇率下降，人民币汇率从2014年的1美元兑6.1428元人民币下降到2017年的1美元兑6.7518元人民币。
同样的道理，如果中国和美国商品和服务都供大于求，只要中国供大于求矛盾更突出，中国的物价下降幅度就更大，投资回报率就更低，人民币就会比美元疲软，对美元汇率就更低。
上述中美两国汇率变化的例子和分析说明了什么问题呢？第一，汇率和不同国家的经济状况主要是商品和服务的供求关系有关。第二，如果一个国家相对于另一个国家供小于求矛盾大，物价上涨快，投资回报率高，则货币就升值，汇率就提高。第三，如果一个国家相对于另一个国家供大于求矛盾大，物价下降快，投资回报率低，则货币就贬值，汇率就降低。第四，如果两个国家都一直供求平衡，那么，汇率基本保持不变。第五，汇率变化不是由购买力平价决定的。
综上所述，汇率的长期变化趋势是由商品和服务的供求关系决定的。除主要决定于本国的供求关系外，还同别国的供求关系有关。如果别国供求关系不变，那么汇率会随着本国的供求关系变化而不断循环变化，与供大于求相伴随的是汇率下降，与供小于求相伴随的是汇率上升。如果别国的供求关系是变化的，则主要表现为：如果一个国家相对于另一个国家供小于求矛盾大，物价上涨快，投资回报率高，则货币就坚挺，汇率就提高；如果一个国家相对于另一个国家供大于求矛盾大，物价下降快，投资回报率低，则货币就疲软，汇率就降低；如果两个国家都一直供求平衡，汇率就基本保持不变。
三、汇率变化规律
1、汇率变化规律
通过上面两节的论述，可以知道，汇率变化有如下规律：
汇率以购买力平价为参照系而确定，但汇率的形成和变化则决定于两种不同货币在交换时的供求关系以及使用这两种货币的不同国家或者地区的市场商品与服务的供求关系。
两种不同货币在交换时的供求关系对汇率的影响是暂时的。主要表现为：如果本国货币提供的多，而另一个国家需求少，则本国汇率下降；如果本国货币提供的少，而另一个国家需求多，则本国汇率上升。
不同国家或者地区的市场商品与服务的供求关系对汇率的影响不是短暂的，而是会持续一段时间。也就是说，汇率的长期变化趋势是由商品和服务的供求关系决定的。除主要决定于本国的供求关系外，还同别国的供求关系有关。如果别国供求关系不变，那么汇率会随着本国的供求关系变化而不断循环变化，与供大于求相伴随的是汇率下降，与供小于求相伴随的是汇率上升。如果别国的供求关系也是变化的，则主要表现为：如果一个国家相对于另一个国家供小于求矛盾大，物价上涨快，投资回报率高，则货币就坚挺，汇率就提高；如果一个国家相对于另一个国家供大于求矛盾大，物价下降快，投资回报率低，则货币就疲软，汇率就降低；如果两个国家都一直供求平衡，汇率就基本保持不变。
如果用最简洁的语言说明汇率长期变化规律，那就是：经济强则汇率涨，经济弱则汇率降。这里的强弱是指经济运行质量，而非经济运行数量。强和弱既指本国经济增长强劲和衰弱、也指相对于其他国家增长更强劲或更衰弱。当世界石油价格在高位徘徊的时候，委内瑞拉经济增长强劲，因而，当时其货币汇率相对较高；而当世界石油价格在低位徘徊的时候，委内瑞拉经济受到重创，严重衰退甚至接近崩溃，其货币汇率也一落千丈。
2、影响汇率变化的非市场因素
影响汇率的还有非市场因素，主要包括国家政治经济状况、社会制度等。
（1）一个安定的政治环境可以稳定和提高汇率，相反，一个混乱的政治环境则会危及汇率并使汇率下降。这是因为，持有两个不同类型国家的货币，安全程度不一样，心理感受不一样，因而持有的意愿不一样。比如，在当今社会，和委内瑞拉相比，美国政治环境更安定，因此，美国相对于委内瑞拉，汇率是提高的；相反，委内瑞拉相对于美国，汇率是下降的。
（2）一个富裕的国家货币汇率相对较高，一个贫穷落后的国家货币汇率相对较低。富裕国家一般各方面安全性高，所以人们投资富裕国家信心足，因而使得富裕国家相对于贫穷落后国家汇率高。图13-1（转引于萨缪尔森、诺德豪斯《宏观经济学》第18版）是根据购买力平价即PPP计算的各个国家或地区的相对规模，从它们与按汇率计算的数字差别可以看出，发展中国家中国、印度、俄罗斯、印尼、菲律宾、马来西亚、尼日利亚相对于发达国家和地区美国、日本、德国、法国、英国、中国香港的汇率被低估。
图13-1 采用PPP统计可以改变各国或地区的相对规模，1998年
使用PPP汇率进行计算，改变了各国或地区的经济实力排名。请注意，45°线上的国家使用两种汇率GDP是样的。 而在该线上部的点，例如中国，使用PPP汇率对GDP所进行评估的结果，高于用市场汇率计算的结果。日本在45°线的下部，这是由于较高的租金和贸易壁垒导致日本的相对价格比较高。
资料来源: World Bank.请注意产出是按比率尺度标出的。
（3）一个管理先进的社会制度汇率会稳定和提高，一个管理落后的社会制度会使汇率降低。社会制度先进，有利于经济发展，因而使投资者有信心；社会制度落后，不利于经济发展，因而会使投资者信心不足，影响汇率水平。1997年亚洲金融危机所以会发生或者发生后有些国家或者地区所以危机严重、汇率下降多，被认为一个重要原因是由于这些国家的裙带资本主义制度造成的。
（4）战争、灾荒等都会影响汇率。一个处于战争中的国家，安全性太差，不但不会有人投资和储存他们的货币，甚至会抛售，所以汇率会下降。一个处于灾荒的国家，通常会出现严重的通货膨胀，货币持有成本太高，因此，汇率也会下降。
（5）能够成为国际货币的货币汇率相对稳定和高企。现在的美元，实际上相当于一种国际货币，相对于不是国际货币的其它国家的货币，美元是一种比较坚挺的货币。即使经济衰退的时候，汇率也不会一落千丈。而不是国际货币的其它国家的货币，在他们的国家经济衰退的时候，汇率下降幅度应该较大。这一方面是因为美元的信誉和人们对持有它的信心；另一方面，其它国家为了应付突发情况平时总是会储存一部分美元也提高了美元的需求，使美元坚挺。
（6）投机者的投机和操纵会影响汇率。亚洲金融危机发生的时候，一方面，是因为发生危机的国家经济出了问题，所以汇率下降，这是根本原因。另一方面，索罗斯等国际炒家的操纵也起了重大作用，成为了危机爆发和汇率下降的直接原因。
（7）国家的货币政策也会影响汇率。由于不同国家对汇率的管制程度不同，所以造成管制严的国家官方汇率变动迟缓，甚至有时候逆向操作。但是，无论怎么操作，看得见的手斗不过看不见的手，最后还是要遵循市场规律。即使是经济总量很大的美国，汇率也会有变化，也要遵循市场规律。
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