请教：中国为何减持美国国债？

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今天看到一条消息：新华社专电美国财政部16日公布的国际资本流动报告(TIC)显示，截至2009年12月末，中国共持有7554亿美元美国国债，与去年11月份相比大幅减持342亿美元，由美国国债最大海外持有者转成为第二大海外持有者。　　2009年11月中国曾小幅减持93亿美元美国国债。报告还显示，日本在去年12月份增持115亿美元美国国债，以7688亿美元持有量成为美国国债的第一大海外持有者。英国去年12月大幅增持美国国债249亿美元，持有量达3025亿美元，仍为第三大海外持有者。
　　报告显示，2009年12月购买美国长期国债的海外资本净流入量为822亿美元，其中私人投资者净购入626亿美元，官方机构购买量为196亿美元。与此同时，美国居民购买外国长期债券为189亿美元。

有人能解释一下美国国债的运行原理吗？

要是现在是出货的好时机，美国的走狗日本和亲兄弟英国为什么大幅增持呢？要是现在是建仓的好时机，中国为何要大幅减持呢？我是从股票的角度去考虑的，可能很浅薄。

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关键词：美国国债 国际资本流动 11月份 美国财政 国际资本 美国 中国 请教 国债 减持

囚徒困境的真实展现

中国经济网北京2月11日讯（李娅兰）针对《了望》周刊本周三一篇称中国国防大学和军事科学院的军事人员提议抛售美国国债以制裁美国向台湾出售武器的报道，美国《Investor's Business Daily》今天发表文章说，中国抛售美国国债一定要三思而后行，因为那样做受伤害的可能并不仅仅只是美国，中国遭受的损失可能更大。

文章中说，虽然很难知道中国高层领导在这个问题上究竟有什么想法，但是用抛售美国国债的方式制裁美国却不是一个聪明的提议。据信，中国大量抛售美元资产和美国国债会加剧美元疲软，最终会迫使美联储加息，使美国经济复苏化为泡影。

据估计，中国目前持有的官方外汇储备总额已经接近2.4万亿美元，其中1.6万亿美元是以美元资产和美国国债形式持有的。中国已经成为美国之外美元资产的最大持有国。

《了望》周刊的文章中说，抛售部分美国国债是反制美国的“战略组合拳”组成部分，其他举措还包括增加军费投入以及调整针对台湾的军力部署。

这个提议似乎从一个侧面强化了西方对中国崛起的认识。在本周出版的英国《经济学家》杂志上，封面就是一条喷着烈火的巨龙和一脸无奈的奥巴马。文章的标题是“面对一个强势的中国”。鉴于中国军方并不直接涉入中国外汇储备管理政策的制定，因此很少有人相信中国决策者会认真考虑抛售所持美国国债。

《Investor's Business Daily》的文章中说，毫无疑问中国大规模抛售美国国债会给美国造成巨大损失，但是，中国遭遇的损失可能会更大。此举很可能将中美之间的贸易摩擦迅速升级到大规模的经济战，这将给两国造成巨大伤害。文章中说，以中国高层领导的智慧，这样的提议被接纳的可能性很小。事实上，除经济武器之外，美国目前在许多方面相比于中国都仍具有无可比拟的优势。

文章中说，如果中国真的大规模抛售美国国债，那么美国就很可能大幅度提高中国商品的进口关税，导致中国商品无法进入美国。这将对中国经济造成很大伤害，因为美国是中国最的出口市场。目前中国还找不到一个可以替代美国的出口市场，而美国则可以从墨西哥、越南、泰国、马来西亚和菲律宾等国进口以取代中国。因此，中美贸易战很可能是两败俱伤，最大的赢家则可能是一些觊觎美国市场的出口大国。

封杀中国外储购买黄金的最后空间

财经评论员 张庭宾

“变脸”已不再是川剧的独门绝技，这一次美国变脸之快，令很多人惊讶。

去年11月中旬，美国奥巴马总统访华时，对中国表现得亲切和蔼。中美双方所签署的《中美联合声明》表示：“培育和深化双边战略互信对新时期中美关系发展至关重要”；“美方欢迎一个强大、繁荣、成功、在国际事务中发挥更大作用的中国”；在台湾问题上，美方“奉行一个中国政策，遵守中美三个联合公报的原则。美方欢迎台湾海峡两岸关系和平发展，期待两岸加强经济、政治及其他领域的对话与互动，建立更加积极、稳定的关系”。

仅仅2个月后，奥巴马就在全面挑战中国的核心利益：向台湾出售武器；宣布将会见达赖；对中国钢铁等产品征收高达289%的反倾销税；力挺Google对抗中国的互联网管理；美国评级公司惠誉下调了中国中信银行[6.94 2.06%]和招商银行[15.78 1.41%]的评级……可以说，美方几乎用上了除军事手段之外的一切威慑手段。

从奥巴马上任后对国际社会表达的和解善意，到其领受诺贝尔和平奖，到中国访问时的温和姿态，急转直下到今天的冷若冰霜，这不可能仅仅是其个人情绪的变脸，我们必须弄清楚其背后真正动机——即如今美国对华恶招频出到底为了什么？

这一切其实并不意外。2009年8月，本人在专著《黄金保卫中国》一书中明确预警：历史已经跨越了从美元统治到黄金王者归来的分水岭，成为牺牲品还是乘势而起，等待中国人抉择！美元绝不会放弃将人民币变成“垫脚石”的幻想，更加激烈的大国货币博弈才刚刚开始。

这个更加激烈的“大国货币博弈”所指何意呢？是美元纸币危机难以避免的大趋势，美国仅靠自身力量想要扭转美元大败局已几乎不可能，它唯有向外转嫁危机，而最佳对象就是中国。其中要害点是——威逼利诱中国外汇储备购买美国国债，千方百计阻止中国外储购买实物黄金。

其实，去年11月份奥巴马访华时的和煦和现在美国对华恶招频出殊途同归——都是奔着中国的外汇储备来的——前者是软磨，现在是硬泡；前者是利诱，后者为威逼。

这种“胡萝卜加大棒”的手段其实并不新鲜，前期已经上演过一轮。

在2008年11月美国上一轮金融危机爆发之前，美国财政部长保尔森极为慷慨地赠送了中国一顶桂冠——世界经济领袖；而来自于西方的众多所谓金融权威及其中国弟子们群起而忽悠——美国国债是最安全的投资， 2008年的10月，某国际投行参股的国内券商报告言之凿凿：中国应该购买美国国债，这样当其他国家开始购买时，中国将受益于债券价格的上升和美元可能的升值。此乃利诱。

为胁迫中国按时按照美国人的预期购买美国国债，2008年10月，美国竟然威胁向台湾出售爱国者导弹和预警飞机。他们达成了自己的目标：中国外汇储备创下了一个月购买了659亿美元美国国债的惊人纪录，按照当时国际金价，这笔钱可以购买约2500吨黄金。此则威逼。

这种行为本质就是“两头敲竹杠”的流氓律师行为，利用中国海峡两岸的分歧，对台湾出售武器讹诈台湾人民的财富积累；威逼讹诈中国外汇储备购买美国国债，敲诈大陆人民的财富积累。

由此，美国向中国提出如此无礼而致命的要求，其向中国转嫁美元危机，以邻为壑，把人民币变成美元驶出沼泽的牺牲品和垫脚石的心机已经昭然若揭。

果不其然，2008年11月，美国华[0.25 0.00%]尔街金融危机全面爆发，雷曼、贝尔斯登、美林等先后倒下。为了最大限度地释放美元流动性以救市，2008年12月17日，美联储宣布美元基准利率降低到0~0.25%，2009年3月18日，更是直接采取了定量宽松的货币政策——即直接印刷纸币注入市场。中国外储中占比高达约七成的美元资产(其中美国国债超过1万亿美元)蒙受了巨大损失，实际已经被绑架上美元的战车。

这一次，美方为何更加凶悍地卷土重来了呢？

美国的金融危机将进一步向纵深发展！即由浅层的金融危机向深层的美元纸币危机发展。美国必须在美元纸币危机最后爆发前最大化地转嫁危机。

在前一轮的金融危机中，美国政府和美联储主要干的就是印钞票，然后“开着直升机撒钞票”，这制造了股票和资产价格的一轮“伪反弹”，在经济上则表现为伪复苏，但它不可能解决过去几十年中美国真实物质财富创造能力空心化的大黑洞——从本质上讲，这种拯救只不过是将金融机构的债务转换为美国政府的债务——即表现为美国国债的急剧扩张。

截至2010年1月，美国的国债总额已经超过了12.28万亿美元，而2010年它必须发行2.22万亿美元的国债来维持国家正常运转。但现在美联储购买美国国债的额度只剩下了2000万美元，必须由市场消化掉2.06万亿美元，这一数量是2009年需要市场消化量的11倍。

如此一来，找到能买下这些巨量美国国债的“冤大头”已经成为美国的头等大事，而中国是潜在冤大头中最有实力的一个。尽管2010年中国的外汇储备仅仅增加了3000亿美元，但有总比没有好，特别是在美国等米下锅的时候。

简而言之，现在美国已经没米可吃，而且已经到处欠了还不上的米账，没人愿意再借米给它。它软的不行就要来硬的，利诱不行就要来威逼，反正是要把你的米弄到我的锅里。

在威逼利诱中国外汇储备购买美国国债的另一面，是对中国更加可怕而凶险的未来。即如果我们的外汇储备都买了美国国债，当未来不远处的某一天，美联储突然宣布原来的10个旧美元换1个新美元，而新美元与黄金挂钩。那么，我们将欲哭无泪。

如果那种情况出现，中国的外汇储备瞬间蒸发90%；由于人民币没有足够的官方黄金储备的抵押，人民币将成为被抛弃的货币；国内将出现极端的通货膨胀，后果不堪设想！

故而，当今天美国决意以邻为壑，向中国转嫁危机的时刻，中国必须十分清楚胜负关键何在——新增外汇储备绝不购买美国国债才是真正要害。台湾问题、西藏新疆问题、反倾销等等都是虚招，逼中国买美国债才是实招。

可以预料的是，国内会有很多人前赴后继地游说——跟美国硬对抗成本太大，不如花点钱，买点美国国债换平安。他们还会设身处地地为决策者考虑——如果顾忌国内压力太大，可以通过注资中投，悄悄地买，国内公众也不知道。

必须强烈警告的是，如果这些游说者成功了，那么中国也就上了大当了，如果中国再将过去一年中结余的外汇储备主要买了美国国债，中国官方也就丧失了购买实物黄金的机遇，彻底丧失对冲未来美元纸币危机的最后实力，则我们将在未来2~3年难逃被美元彻底牺牲的命运。

封杀中国外储购买黄金的最后空间

财经评论员 张庭宾

“变脸”已不再是川剧的独门绝技，这一次美国变脸之快，令很多人惊讶。

去年11月中旬，美国奥巴马总统访华时，对中国表现得亲切和蔼。中美双方所签署的《中美联合声明》表示：“培育和深化双边战略互信对新时期中美关系发展至关重要”；“美方欢迎一个强大、繁荣、成功、在国际事务中发挥更大作用的中国”；在台湾问题上，美方“奉行一个中国政策，遵守中美三个联合公报的原则。美方欢迎台湾海峡两岸关系和平发展，期待两岸加强经济、政治及其他领域的对话与互动，建立更加积极、稳定的关系”。

仅仅2个月后，奥巴马就在全面挑战中国的核心利益：向台湾出售武器；宣布将会见达赖；对中国钢铁等产品征收高达289%的反倾销税；力挺Google对抗中国的互联网管理；美国评级公司惠誉下调了中国中信银行[6.94 2.06%]和招商银行[15.78 1.41%]的评级……可以说，美方几乎用上了除军事手段之外的一切威慑手段。

从奥巴马上任后对国际社会表达的和解善意，到其领受诺贝尔和平奖，到中国访问时的温和姿态，急转直下到今天的冷若冰霜，这不可能仅仅是其个人情绪的变脸，我们必须弄清楚其背后真正动机——即如今美国对华恶招频出到底为了什么？

这一切其实并不意外。2009年8月，本人在专著《黄金保卫中国》一书中明确预警：历史已经跨越了从美元统治到黄金王者归来的分水岭，成为牺牲品还是乘势而起，等待中国人抉择！美元绝不会放弃将人民币变成“垫脚石”的幻想，更加激烈的大国货币博弈才刚刚开始。

这个更加激烈的“大国货币博弈”所指何意呢？是美元纸币危机难以避免的大趋势，美国仅靠自身力量想要扭转美元大败局已几乎不可能，它唯有向外转嫁危机，而最佳对象就是中国。其中要害点是——威逼利诱中国外汇储备购买美国国债，千方百计阻止中国外储购买实物黄金。

其实，去年11月份奥巴马访华时的和煦和现在美国对华恶招频出殊途同归——都是奔着中国的外汇储备来的——前者是软磨，现在是硬泡；前者是利诱，后者为威逼。

这种“胡萝卜加大棒”的手段其实并不新鲜，前期已经上演过一轮。

在2008年11月美国上一轮金融危机爆发之前，美国财政部长保尔森极为慷慨地赠送了中国一顶桂冠——世界经济领袖；而来自于西方的众多所谓金融权威及其中国弟子们群起而忽悠——美国国债是最安全的投资， 2008年的10月，某国际投行参股的国内券商报告言之凿凿：中国应该购买美国国债，这样当其他国家开始购买时，中国将受益于债券价格的上升和美元可能的升值。此乃利诱。

为胁迫中国按时按照美国人的预期购买美国国债，2008年10月，美国竟然威胁向台湾出售爱国者导弹和预警飞机。他们达成了自己的目标：中国外汇储备创下了一个月购买了659亿美元美国国债的惊人纪录，按照当时国际金价，这笔钱可以购买约2500吨黄金。此则威逼。

这种行为本质就是“两头敲竹杠”的流氓律师行为，利用中国海峡两岸的分歧，对台湾出售武器讹诈台湾人民的财富积累；威逼讹诈中国外汇储备购买美国国债，敲诈大陆人民的财富积累。

由此，美国向中国提出如此无礼而致命的要求，其向中国转嫁美元危机，以邻为壑，把人民币变成美元驶出沼泽的牺牲品和垫脚石的心机已经昭然若揭。

果不其然，2008年11月，美国华[0.25 0.00%]尔街金融危机全面爆发，雷曼、贝尔斯登、美林等先后倒下。为了最大限度地释放美元流动性以救市，2008年12月17日，美联储宣布美元基准利率降低到0~0.25%，2009年3月18日，更是直接采取了定量宽松的货币政策——即直接印刷纸币注入市场。中国外储中占比高达约七成的美元资产(其中美国国债超过1万亿美元)蒙受了巨大损失，实际已经被绑架上美元的战车。

这一次，美方为何更加凶悍地卷土重来了呢？

美国的金融危机将进一步向纵深发展！即由浅层的金融危机向深层的美元纸币危机发展。美国必须在美元纸币危机最后爆发前最大化地转嫁危机。

在前一轮的金融危机中，美国政府和美联储主要干的就是印钞票，然后“开着直升机撒钞票”，这制造了股票和资产价格的一轮“伪反弹”，在经济上则表现为伪复苏，但它不可能解决过去几十年中美国真实物质财富创造能力空心化的大黑洞——从本质上讲，这种拯救只不过是将金融机构的债务转换为美国政府的债务——即表现为美国国债的急剧扩张。

截至2010年1月，美国的国债总额已经超过了12.28万亿美元，而2010年它必须发行2.22万亿美元的国债来维持国家正常运转。但现在美联储购买美国国债的额度只剩下了2000万美元，必须由市场消化掉2.06万亿美元，这一数量是2009年需要市场消化量的11倍。

如此一来，找到能买下这些巨量美国国债的“冤大头”已经成为美国的头等大事，而中国是潜在冤大头中最有实力的一个。尽管2010年中国的外汇储备仅仅增加了3000亿美元，但有总比没有好，特别是在美国等米下锅的时候。

简而言之，现在美国已经没米可吃，而且已经到处欠了还不上的米账，没人愿意再借米给它。它软的不行就要来硬的，利诱不行就要来威逼，反正是要把你的米弄到我的锅里。

在威逼利诱中国外汇储备购买美国国债的另一面，是对中国更加可怕而凶险的未来。即如果我们的外汇储备都买了美国国债，当未来不远处的某一天，美联储突然宣布原来的10个旧美元换1个新美元，而新美元与黄金挂钩。那么，我们将欲哭无泪。

如果那种情况出现，中国的外汇储备瞬间蒸发90%；由于人民币没有足够的官方黄金储备的抵押，人民币将成为被抛弃的货币；国内将出现极端的通货膨胀，后果不堪设想！

故而，当今天美国决意以邻为壑，向中国转嫁危机的时刻，中国必须十分清楚胜负关键何在——新增外汇储备绝不购买美国国债才是真正要害。台湾问题、西藏新疆问题、反倾销等等都是虚招，逼中国买美国债才是实招。

可以预料的是，国内会有很多人前赴后继地游说——跟美国硬对抗成本太大，不如花点钱，买点美国国债换平安。他们还会设身处地地为决策者考虑——如果顾忌国内压力太大，可以通过注资中投，悄悄地买，国内公众也不知道。

必须强烈警告的是，如果这些游说者成功了，那么中国也就上了大当了，如果中国再将过去一年中结余的外汇储备主要买了美国国债，中国官方也就丧失了购买实物黄金的机遇，彻底丧失对冲未来美元纸币危机的最后实力，则我们将在未来2~3年难逃被美元彻底牺牲的命运。

China has been a net seller of some $45 billion of U.S. Treasuries over the last five months. Beijing appears to be sending a signal to Washington on a long-standing threat to dump U.S. Treasuries.

With growing tensions between China and the United States on several fronts, China has complained bitterly about U.S. trade policies, arms sales to Taiwan, and this week's planned White House meeting between U.S. President Barack Obama and Tibetan spiritual leader the Dalai Lama.

A quick exit by China would send the value of the dollar plunging, meanwhile depleting the value of China's remaining holdings.  Obviously It hurts both.

Obviously It hurts both.

最大的赢家则可能是一些觊觎美国市场的出口大国

这话说的真好。总结一下，美国拿着这么多中国的钱，中国如此大额的外汇储备为人所控，这对整个中国经济是一种威胁；同样，中国拿着这么多美元债券，动辄以减持相要挟，对于美元也是一种威胁。

但是我相信，不打不成交，没有战争，人们不会意识到和平的意义。没有两国之间的争吵，中美关系也无法达成更广泛的共识。

好专业的分析啊，还是好好学习一下吧！

很深奥的东西 学习

好东西，要好好看看了