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北极光创投投资分析报告（附248家被投企业介绍）-参照系.pdf
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报告要点整理：
北极光创投投资机构简介
投资动向分析，包括参投企业的资本市场状态、行业布局及区域分布情况
248家被投企业名单及融资信息详情
北极光创投由邓锋先生于2005年创立，长期专注于投资早期、科技创新型优秀企业，强调“团队、市场、创新”，与企业共同成长。在PE/VC圈，北极光创投是一个特别的存在。创始人邓锋早年在南加州求学的经历和互联网创业史，给这家机构增添了一抹硅谷VC的色彩。目前，北极光创投主导管理着5支美元基金和5支人民币基金，共计300多亿元资产。自创立坚持至今，北极光都专注于早期的投资策略，并已在高科技、新媒体、清洁技术、消费及健康医疗等领域领导投资了两百余家企业，其中2018年80%都是A轮及以前的项目，只有20%是B轮及以后。在北极光长长的投资名单里，可以看到包括美团、中文在线、兆易创新、华大基因、APUS、山石网科、中科创达、VIPKID等明星企业。
深耕早期投资，坚守科技创新
近年来，在诸多投资机构纷纷调整配置策略，将注意力加速转向未曾涉及的产业之时，北极光仍保持着不紧不慢的投资节奏，坚守在创立之初即看好的科技创新领域。从其过去一年的投资轮次分布来看，初创期的项目仍是北极光创投投资的焦点。在资本追热、项目泡沫高企、一二级市场收益倒挂的当下，北极光认为抓住最早期的价值项目是制胜的关键。
受创始人邓锋的影响，北极光的投资策略和定位，带有明显的硅谷VC的特点。其中，聚焦科技领域的早期投资，这是北极光一直秉持的战略。北极光的思路是抓住总回报，并在熟悉的领域内长期深耕。与此同时，对于一家关注早期的机构而言，其所投项目的快速成长，也是评判投资成绩的重要指标之一。以北极光在2018年3月所投的高端制造项目来福谐波为例，该企业主要从事工业机器人精密零部件谐波减速器的制造。另外，其天使轮项目光鉴科技，是一家利用纳米光学技术提供全新3D视觉解决方案的技术创业公司。此外，在北极光投资的其他项目中，亦有不少如SENSORO、VIPKID、APUS等行业明星企业，这些企业的发展壮大也将在未来为其带来更多可观的收益。
关于2019年的投资规划，北极光布局重点赛道仍是以科技驱动的“未来行业”。具体而言，一方面是持续关注将大数据、人工智能、物联网相结合的IT及信息技术领域，以及互联网与传统产业结合而生的“互联网+”行业。北极光认为，整个IT行业正在发生着一场自下而上的革命，从芯片技术、操作系统到终端应用，一切都在发生着深刻的变化。但“变化”的根本均来自于大数据、人工智能和物联网。另一方面，则是聚焦以基因组学、蛋白组学、精准医疗等为人类健康带来革命性福利的生命科学领域。如果说“不变”的是赛道布局和挖掘早期项目，那么，2018年北极光的“变”则是愈发强调深度孵化——进一步精细、升级投后管理。
注重科技成果转化，布局人工智能及医疗健康
一直以来，北极光打造了在VC领域的行业地位和公司品牌，同时也以“不投资风口”而著称。过去一年里，北极光新增投资项目47个，对应投资金额约12.7亿元，其投资企业数量和金额均高于成立以来的大部分年份。显然，行业的收缩并未打乱北极光的步伐。截至2018年底，北极光管理的基金数目已达到10只。其中，人民币与美元各占半壁江山，资产管理总规模约为300多亿元。
发掘具有技术壁垒或具备潜质的早期项目并不容易，很大程度上都依赖于投资人对行业以及技术本身的判断以及过去的经验积累。对于赛道的选择上，北极光坚持看大赛道，比如科技类，会持续关注将大数据、人工智能、物联网相结合的IT及信息技术领域，以及互联网与传统产业结合而生的“互联网+”行业。从北极光的投资案例来看，拥有一定技术壁垒的项目更容易获得青睐。在北极光看来，某种程度上互联网刚开始也是靠科技建立起一些商业模式的创新，但今后商业模式的壁垒会越来越少，因此北极光还是更倾向于科技创新领域的投资。但不要把模式创新和技术创新对立起来，而是应该组合起来看，关键还是站在什么角度来解决用户的需求。
中国过去40年的发展很大程度上都得益于巨大的人口红利，随着人口红利的终结以及持续上涨的劳动力成本使得大家对AI有了更多的期待。但过去两年AI从热到冷，证明AI离实用还需要时间。正是基于这样的考虑，虽然北极光从2015年开始就一直在寻找AI在呼叫中心的应用项目，但直到在2017年才投资了技术相对成熟的杭州声讯网络。2018年，北极光重点布局的是TMT、医疗健康和先进技术三大领域。具体来看，TMT仍是其投资最多的领域，全年共投出了24个项目，占其2018年新增项目总量的51%；而在医疗健康和先进技术领域，也投资了11个项目。截至目前，参照系优质企业数据库已收录北极光创投投资企业248家。
报告数据来源：参照系优质企业数据库
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