20190614【充实计划】第1099期

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学习心得：
可转债投资策略
由于可转债兼具债性和股性，其投资风险和收益介于股票和债券之间，可转债相对价值分析策略通过分析不同市场环境下其股性和债性的相对价值，把握可转债的价值走向，选择相应券种，从而获取较高投资收益。
拟以低风险纯债品种为主的配置风格，在市场震荡调整中逐步增加仓位，在控制组合波动的前提下为投资者获取稳健回报。站在当前的时间节点，就“偏债性”品种来看，仍是可以继续配置的时期，但对于“偏股型”品种，短期判断行情应仍可持续。市场目前普遍认为，流动性的溢出致使股市风险偏好上行。
展望后市，我们建议关注三个投资方向：
1）权重股、蓝筹股、白马标的和拥有优质成长型核心资产的公司。虽然在短期内市场波动难测，但从中长期看，随着MSCI和富时罗素指数分别提升A股权重，或将会带来不少的增量资金（预计在300-600亿美元左右）。那么权重、蓝筹和白马标及拥有优质成长型资产的公司，会在这个过程中持续受益。我们可以从家电、食品饮料和公用事业等消费属性较强的行业中去发掘这种公司。
2）行业景气度出现预期差的低估值龙头公司。经过前期的持续下跌，许多行业的估值，早已达到自身历史的最低水平，其中地产、厨电、家装等板块买气渐现，行业景气也有望回升，同样值得我们关注。
3）被明显错杀的细分行业龙头。2018年市场大调整后，各行业泥沙俱下，许多优质公司都遭遇错杀，而且有相当一部分的优质成长股空间较大，目前估值较低，投资价值显现，医药、传媒板块比较突出。随着春节临近，可以逐渐关注传媒板块的修复行情，同时注意在板块集体下跌过后寻找被错杀的医药股。
1、样本范围为全市场所有已上市转债
2、按照纯债溢价率进行分类打分：纯债溢价率5%内给与4分，5%-10%给与3分，10-15%给与2分，15%以上给与1分
3、按照转债的绝对价格进行打分：绝对价格在25%分位数以下给与4分，25-50%分位数给与3分，50-75分位数给与2分，75%分位数以上给与1分
4、将纯债溢价率打分和绝对价格打分按照80%和20%的权重加权，再剔除其中资质较差的品种
5、最终按等权重构建组合

充实每一天 发表于 2019-6-14 05:28
为什么|学习笔记|好
芒格巴菲特所传授的多元思维学习法

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自律和习惯的关系。
完全靠自律，确实不是真正改变的路径。养成习惯才是。