一场以债务危机为核心的危机正在叩门

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

1. 然而，市场经济的规律是，一旦犯错必受惩罚。中国的制度改革滞后过多，中国经济体系内累积了过多的错误，资源的错误配置已经严重到难以无痛治疗的程度。一场以债务危机为核心的危机正在叩门。
   
2. 本章我将分析中国经济以及经济体制的弊端，并对未来5年内的危机可能性进行预测。首先，我将说明，中国经济结构问题在很大程度上源于ZF对经济秩序的干预；其次，我将说明，在这种干预下，中国经济累计了过多的过剩产能及其金融对应物——过高的债务，两者构成了对经济持续发展的严重威胁；最后，令上述风险进一步加剧的，是中国出现了资产价格的泡沫，这与中国错误的汇率与金融政策密不可分。这样的局面并非中国独有，历史上，日本、美国等都出现过类似状况，而也都以经济危机作为结束。目前中国的经济增长已经进入到不可维系的动力系统，加杠杆式增长仅是推迟了危机的爆发时点，却进一步强化了未来危机的破坏力。
   
3. 最后我将对危机爆发的可能路径、危机爆发之后中国经济在未来10年的增速轴心提出预测。
   
4. 
   
5. 摘自：《中国巨债：经济奇迹的根源与未来》 — 刘海影

复制代码

经济正在陷入不借债就维持不了增长，而借债则发现债务实在已经太高的高难度困境。

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享1 收藏4 回帖

关键词：债务危机 未来10年 中国经济 动力系统 过剩产能

在双向问责制下，地方ZF深度介入当地经济活动，并被某些分析人士视为中国奇迹背后的力量。但福兮祸所伏，这一独特机制很可能也是当今中国最大的经济与社会风险来源。这主要体现为，在财务与法理层面都没有建立起可信约束的地方ZF积累起大规模调动经济资源的能力，这一过程导致资源的巨大错配，并以巨大的债务规模支撑这一危险游戏。

摘自：《中国巨债：经济奇迹的根源与未来》 — 刘海影

债务危机即债务违约，无钱还了，破产清理。

近几年，我国正在大规模地清理地方ZF债务，正在普遍建立ZF债务风险控制机制。各地地方ZF债务总额正在急剧下降。一些长期存在较严重地方债务压力的地方ZF，都已提出了限期清偿债务的计划和相关有效措施。
对于我国民间债务，这几年在大张旗鼓地解决执行难的问题，即解决某些民间老赖长期欠账不还的问题，已经建立了失信人清单制度，对民间长期欠账不还的老赖债务人，一旦被列入失信人名单，将对其实行38个领域的联合惩戒，民间很多长期存在的呆债、滞债问题正在得到有效解决。
楼主所依据的一些国内外有关我国内债问题评价的资料，不是夸大的，就是过时的。希望楼主多了解一下国内最新的施政动态。

hhj 发表于 2019-6-14 15:26
经济正在陷入不借债就维持不了增长，而借债则发现债务实在已经太高的高难度困境。

当生产只是为了利润的时候，必然造成这种结果。

gamrover 发表于 2019-6-15 11:51
当生产只是为了利润的时候，必然造成这种结果。

利润是投入产出平衡的指标，所以利润这个指标是不可缺少的。现在的问题是：花别人的钱不心痛。这才是面临债务危机的根源。

半床花影抱书眠 发表于 2019-6-15 10:24
近几年，我国正在大规模地清理地方ZF债务，正在普遍建立ZF债务风险控制机制。各地地方ZF债务总额正在急剧下 ...

最近一两个月，由于刺激政策的加强，债务又重新反弹了。
另外，债务从来不是那么容易消灭的，有的只能是转移，即债务转移到别的地方，或转嫁给别人。比如将ZF债务通过某种措施转嫁给居民。

半床花影抱书眠 发表于 2019-6-15 10:24
近几年，我国正在大规模地清理地方ZF债务，正在普遍建立ZF债务风险控制机制。各地地方ZF债务总额正在急剧下 ...

花出去的钱如果不能产生出现金流，那么就算你采取一切措施，都不可能把钱要回来的。而中国的债务主要用在市政建设上，这个是没有多少直接收益的，因此由此所产生的债务只能由别的地方别的收入进行处理了。那么，别的地方有足够的能力处理它吗？比如，它甚至连利息都难以支付。

半床花影抱书眠 发表于 2019-6-15 10:24
近几年，我国正在大规模地清理地方ZF债务，正在普遍建立ZF债务风险控制机制。各地地方ZF债务总额正在急剧下 ...

1. 楼主所依据的一些国内外有关我国内债问题评价的资料，不是夸大的，就是过时的。希望楼主多了解一下国内最新的施政动态。

复制代码

总判断：
宏观杠杆率再度攀升
企业杠杆率出现反弹
总体上看，实体经济部门杠杆率在2019年一季度有较大幅度的增长，已达到历史较高水平。相应地，M2/GDP也有较大增幅，接近2016年以来的历史高点；社会融资规模/GDP也再创新高。包括居民、非金融企业和ZF部门的实体经济杠杆率由2018年末的243.70%上升至248.83%，增长了5.1个百分点。M2/GDP从2018年末的202.90%上升至206.31%，增长了3.4个百分点。社会融资规模存量与GDP之比从2018年末的222.98%上升至227.57%，增长了4.6个百分点。从以上指标来看，2019年一季度宏观杠杆率的反弹力度较大。
从结构上来看，非金融企业的杠杆率反弹最大，居民部门和地方ZF杠杆率的增幅也很明显。具体来说：非金融企业部门杠杆率从2018年末的153.55%上升至156.88%，上升了3.3个百分点；ZF部门杠杆率由2018年末的36.95%上升至37.67%，上升0.7个百分点，其中地方ZF杠杆率上升1.0个百分点，中央ZF杠杆率下降0.3个百分点；居民部门杠杆率由2018年末的53.20%升至54.28%，上升了1.1个百分点。金融部门杠杆率继续回落。从资产和负债两端分别统计金融部门的杠杆率均在继续下降，资产方杠杆率由2018年末的60.64%下降到60.54%，负债方杠杆率由60.94%下降到59.42%，降幅分别为0.1和1.5个百分点。

谈谈个人的看法。2008年以后的4万亿造成了短期的投放大水漫灌主要资金流向了国企央企房地产和ZF部门，改变方式后，采用的“小水滴管”虽然面向了具体方向，但说真的有时候很难把握滴管的药方效果，持续这么几年的滴管，估计实际放水量肯定超过大水的量，前两年的严监管也是一把双刃剑，不割不堵怕继续膨胀，割得太狠又产生了并发症，前几年做大做强国企的势头过盛，而忽视了民营和中小企业在经济中的活性，在意识传导方面产生了副作用，挫伤了民营企业家和民企的信心和发展积极性，去年重提保护和鼓励民营经济，但是感觉有点后知后觉，差不多有点亡羊补牢味道，开展持续的减税降费，但就跟中医一样，治病周期较长，效果微弱且不确定性更大，加上遇到不再走韬光养晦的发展之路，中美大国开始亮肌肉掰腕子，内部关键问题还没改善转向，外部又寒冬将至，当前小微企业融资虽有加大，但是基本都是短期，说明对外来信心还是不足，投资意愿不强，房地产连续繁荣，消耗了内需潜能，杠杆居民持续攀升，小微企业杠杆也加大，ZF减税降费收入下降，未来债务压力会持续加大，风险增大，近几年的债务违约越来越多，金额越来越大，危机爆发的风险概率加大。ZF其实现在很难的，只能小水继续，不敢断水也不能断，但内生活力还是不强，自身造血孱弱，还是不同时继续加杠杆换到期和短期债务，以时间换空间。所以支持上面的债务加大，杠杆攀升，危险概率只会加大。且行且珍惜