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上涨趋势中的三种短周期股价分布
于德浩
2019.6.14
在一个22天的上行的短周期里，大约有三种股价上涨情形。一是稳步均匀上涨，要么每天小涨累加，要么大涨一天立即回调或暂歇两天。二是波浪式上涨，前面上涨较快，涨幅较大；后面下跌回调，大约损失一半的涨幅。三是台阶式上涨，前几天涨速飞快，顶部遇阻徘徊，最大回调不过1/4；最后收盘在顶部附近，期待下一个短周期继续突破向上。
如果短周期内的股价分布是均匀分布，那么就往往表现为稳步上行。我们把一个短周期的股价分布范围分成4段，大约覆盖98%的事例总数。上行过程，从低股价到高股价就分成{24%，25%，25%，24%}。比方说，如果当前50ETF从股价2.7到3.1元是均匀分布的上涨路径。那么，在2.7-2.8大约持续一周5个交易日；在2.8-2.9也持续一周，在2.9-3.0也持续一周，在3.0-3.1也会持续一周。如果下一个短周期，股价继续上涨，那么3.1元就是新的短周期的最低点。
精细的看，如果在第一周的前2天，股价从2.7直接大涨到2.8元，那么如果是均匀分布的话，后面3天就应该是小幅回调或小涨，周收盘的股价应该在2.8元附近，不会太高也不会太低。不过，一开始，我们无法确定是不是股价均匀分布。
在一个短周期里，股价每天涨跌幅的分布总是正态分布。也就是说，在这一个月22个交易日里，总有3天是大涨，超过+2%的涨幅；总有3天是大跌，超过-1.5%的跌幅。这里我们先估计股价波动的期望值是每天+0.3%，标准差是1.8%。在股价均匀分布里，我们很难确定哪天会有一次大涨超过+2%。不过，如果出现一次+2%大涨，那么在股价均匀分布的约束下，后面几天就是下跌回调或不涨。
同理，如果出现一次大跌2%的回调，那么后面就应该紧跟着大幅的反弹。所以，人们一般有这个经验，“每一次牛市中大的下跌，就是补仓加仓的好机会。”当然，前提是你确信牛市趋势正在继续。
短周期的股价分布若是正态分布，这就对应着波浪式上行方式。这4段分为{14%, 34%,34%, 14%}。前面3天是快涨，大约占整段涨幅的1/4，这3天基本是同一个价格区间。比方说，第1天股价从从2.7大涨到2.8，第二天从2.8下跌到2.78，第三天又反弹到2.8元。在高股价处也是某天，突然从3.0大涨到最高3.1元，随后回落到3.05元，再一天回落至3.0元。
由于中间股价区是密集分布区，也就是成交密集区，所以股价收盘往往在整段涨幅的1/2处。而最大回调，可能达到整段涨幅的3/4，也就是进入正态分布的[0,-1X]。
再结合一下股价波动的高斯分布约束。这个短周期，往往是以一根长阳线+2%开启，因为低股价的概率密度很低。 而最高价处往往也是一根长阳线，应该是最后的第三根长阳线+2%结束。也就是说，如果我们假设股价分布是高斯分布的上涨，那么当遇到第一根长阳线时，这才是上涨行情的刚刚开始；直到出现第三根长阳线+2%，才到了局部顶。这时，可以逢高卖出，防止随后的1/2-3/4的回调。
股价波动的3天-1.5%的长阴线，在低股价处可能会出现一次，此时是逢低加仓的时机；而在局部顶会出现一根，这是短线撤离的信号。当第三根长阴线出现后，如果继续看涨后市，此时就可以重新买回，持股待涨了。因为，下一个上涨短周期随时都会爆发。
短周期的股价分布若是指数分布，这就对应着台阶式上涨。这4段分为{3%， 9%， 23%， 63%}。由于前面的1/2总涨幅的概率密度很小，所以，前期3天的疯涨就填满了。这也是人们的一个经验，“牛市中会突然有几天的快涨大涨，所以轻易不要中途下车。”
由于股价最高处是概率密度最大的区域，所以，虽然有冲高，但回落很小。当然，后面大部分时间是窄幅震荡的，如果前期的最大涨幅已经达到前面3天涨幅的2倍大，这往往表明局部顶已经达到了。 如果前面几个月累积涨幅不是太大，那么还可以持股待涨，下一个短周期向上突破。如果前面几个月累积涨幅已经很大，那么下一个短周期可能就是一个次级回调。俗话说，“大涨之后，必有大跌”，或者“久盘必跌”。
结合股价波动的高斯分布，局部的看这个短周期。一般来说，三根大阳线+2%，会在前面几天就很快出现。显然，从2.7-2.8只有1天，从2.8-2.9只有2天，这必须得有长阳线来完成这个任务。这个与前面的股价分布正态分布不同的是，第一天是在一个区间，后面两天在又一个区间；而不是这3天同在一个区间。常见的情形应该是，第一天股价突然暴涨3%，从2.7-2.8；第二天股价从2.8上午大幅冲高到2.9，下午又回落到2.8附近；第三天，又暴涨3%，直接到2.9收盘。以后，短期内，股价都在2.9以上运行。
短期股价的暴涨暴跌更是紧紧相连。这里的总计3根长阴线-1.5%，也会在前期出现。比方说，股价从首次3.1的最高点回调下跌至3.0用一根；二次触顶后，会再来一根长阴线下跌。后面十几天，股价会在3.1-3.0的区间小幅震荡，不再大涨大跌。
股价分布的指数分布形式，往往出现在牛市的下跌回调及熊市中的反弹。股价突然进行均值回归，让人措手不及。
精细的看，在牛市中，如果突然出现一根大幅跳空低开的长阴线，往往是次级趋势的回调开始了。这时的杀跌止损，还是明智的，因为后面还有至少一半的跌幅。同样，如果当前最大跌幅已是前面3天跌幅的2倍大，这就是局部底了，不要继续恐慌了。一般来说，牛市中第一次出现大的次级回调，反而是好事，意味着后面几个月可以继续大幅反弹上涨了。
两个短周期之间的边界往往不是那么好区分，但也无伤大雅。如果是均匀分布的上涨，若出现一根+1%的阳线，这可能是上一个周期的，也可能是当前这个周期的。但若出现一根长阳线+2%以上，那么就表明新的上涨短周期开始了。当然，前提是前面的周期里已经出现过3天的长阳线+2%和3天的长阴线-1.5%。
短周期的股价分布若是正态分布或指数分布，那么这个短周期的开启一定是一根长阳线+2%以上。
对当前行情的研判。50ETF从2019.5.6-6.6这一个月24个交易日，应该算是一个短周期。当然，这是一个次级趋势的回调下跌。股价从2.928最低下跌到2.659。这是一个股价指数分布，以一根跳空长阴线-4.82%开启，仅仅前4天就跌到了最底部。
当前这个周期，从6.10的+1.29%阳线开始。实际上，这根阳线也可能属于上一个短周期。6.11日这根+2.74%的长阳线，则表明进入了一个新的上涨短周期。由于股价先大涨2天，后面小幅下跌3天，这肯定不是指数分布。这应该是均匀分布，典型的“大涨2天，再歇三天”。不过，还不能完全排除可能是高斯分布。
若是均匀分布，那么这意味着股价会从2.7稳步上涨到3.1元，这是大好事，累计22天涨幅+15%。而且，3.1元还将是下一个新上涨短周期的起点最小值。
若是正态分布，那么这段涨幅最大可能就是0.05*4=0.2元，从2.75-2.95元。这里会有回调，20天后收盘可能是2.85附近。这大约是一个月+4%的涨幅，似乎也合理。
所有的这一切，都是建立在，我们认为2019年以后的12个月应该是一个大牛市，可以有翻倍的行情，因为当前估值是10倍市盈率，这么预期也是合理的目标。这意味着每个月会平均上涨+6%。 而前面5个月累计是19%，而且第5个月刚刚大幅回调6%，所以我们预期股价在六七月份有+20%的涨幅也是合理的，不算太离谱。
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