如何构建期权的微笑曲线模型。

是 否 +2 论坛币

k人 参与回答

经管之家送您一份

应届毕业生专属福利!

求职就业群

赵安豆老师微信：zhaoandou666

经管之家联合CDA

送您一个全额奖学金名额~ !

立即领取

感谢您参与论坛问题回答

经管之家送您两个论坛币！

+2 论坛币

假设某资产组合（portfolio）的头寸是由多头买方期权和多头卖方期权组成（Long Call Option + Long Put Option
）。随着正股价格的不断升高，资产组合的斜率先从-1下降到0，然后再从0上升到+1（如下图黑色粗实线表示）。这也
就意味着随着无论正股价格如何变动，资产组合价值都不会低于最低点--斜率为0的切点。这种开口向上的收益曲线，我
称之为“微笑曲线”。
只要在正股股价正好等于微笑曲线顶点时，建立资产组合，就可以建立一个“必然盈利”的资产组合，无论正股下一步
将上涨或者下跌，资产组合的价值都将上涨。 当然，在构建微笑曲线时，买方期权（Call Option）和卖方期权（Put Option）的数量并不一定需要1：1，通过不同的比率，可以将微笑曲线的定点设置在不同的正股价格上。
比如当目前正股的股价为10元时，我们就可以通过增加买方期权或者减少卖方期权的方式，将资产组合微笑曲线的定点设立在10元的价位（下图），无论下一步正股的价格上涨或者下跌，资产组合都必然盈利。

也就是说认购权证，认沽权证，正股三者可以构建一个必然盈利的资产组合，哪位大侠指点一下如何构建。

扫码加我 拉你入群

请注明：姓名-公司-职位

以便审核进群资格，未注明则拒绝

分享0 收藏3 回帖

关键词：微笑曲线 Portfolio Portfoli Option 资产组合 下一步 模型 如何 价值 收益

找到答案了，这其实就是delta中性套利。

This is just a straddle that you would pay premium for, how come it will “必然盈利”?

if this "必然盈利的资产组合" existed, there will be no poor people in the world...

哈哈，你当买入期权的费用是沉没成本啊。

jumboichigo 发表于 2010-2-22 21:02
if this "必然盈利的资产组合" existed, there will be no poor people in the world...

只要股票波动的足够大，就能必然盈利。delta对冲没有对冲掉波动率风险，要是股票波动变慢还是会赔钱的。

what i mean is the following statement... there is no "必然盈利的资产组合".

jumboichigo 发表于 2010-2-25 20:34
what i mean is the following statement... there is no "必然盈利的资产组合".

bs模型有缺陷之处，这个波动率微笑曲线就说明问题了。

iory1981 发表于 2010-2-20 17:23
假设某资产组合（portfolio）的头寸是由多头买方期权和多头卖方期权组成（Long Call Option + Long Put Option
）。随着正股价格的不断升高，资产组合的斜率先从-1下降到0，然后再从0上升到+1（如下图黑色粗实线表示）。这也
就意味着随着无论正股价格如何变动，资产组合价值都不会低于最低点--斜率为0的切点。这种开口向上的收益曲线，我
称之为“微笑曲线”。

?! 长见识了

All models have their own problems... but there is no "必然盈利的资产组合"...