发帖
雷达卡
社会中的流通的货币只能是基础货币吗?
答案：否。
这个观点，只在实物货币时代才是成立的，并不是适合我国当前的货币体系了。
首先，基础货币是央行发行的货币，我国央行的基础货币分为2大块，货币发行和准备金。（央行资产负债表中清晰可见如此逻辑）
而基础货币在社会流通领域则叫做M0，即流通中的现金，这是毫无疑问是流通货币，但是规模只有7万亿左右。
而我国有30万亿左右的基础货币，因此有约23万亿的准备金。
假如社会上的任何交易都必须取现，基于现金来交易的话，那么这个23万亿准备金即使在商行充当超额准备金（约1-3万亿规模），或者在央行充当法定准备金（约20-22万亿规模），也是可以认为流通货币是基础货币。因为流通及交易的前提是现金，而现金就是对央行的债权凭证，就是基础货币。因此流通货币=基础货币，没有银行出现前，这个逻辑会更为清晰明确。（另有观点认为流通中的现金M0+超额准备金才是流通货币，这个时候，流通货币等于或少于基础货币，实物货币结合银行体系时代我偏向认可这个观点，因为认可这个观点对后续分析宏观经济有十分重要的意义，具体不细谈。）
但是，我国电子货币及其支付体系十分发达，银行的定期存款我们不管，这是暂时丧失了流动功能的准货币，不具备流通交易属性，不是流通货币没有疑问。
但是所有的活期存款，通过银行的电子货币及其交易支付系统，都具备可以随时交易支付的属性，因此，从可交易支付的属性看，这也是流通货币无疑问，因为活期存款结合电子支付交易系统，与现金的交易支付没有任何区别。而且，电子货币还可以实现远程支付与远程交易，与传统的当面现金交易更上了一个台阶，出现了质的飞跃。有数据显示我国金融货币体系内的非现金交易总额已经超过3750万亿规模了。
因此，活期存款，加上流通中的M0，都可以认为是流通货币，即M1所涵盖的范围内。这里需要强调一下，我国个人活期存款是暂时不纳入M1统计规则中的，按逻辑是也要纳入M1统计中，这点央行调统司司长已经表达过这个观点了。
这实际上是随着金融货币体系的演变，流通货币由对央行的债权凭证，逐步演变为对商行的债权凭证（活期存款）也成为了流通货币所导致的。
因此，最后得出结论，电子货币及其支付体系的出现，可以让社会流通货币M1可以远远大于基础货币，M1乘数可以远大于1，我国的M1是被低估的。假如考虑将个人活期存款纳入M1，则M1乘数轻易超过2了。
京公网安备 11010802022788号
