泽稷：CPA《财管》（十四）练习

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　　1.A公司上年净利润为300万元，上年年初流通在外的普通股为100万股，上年6月30日增发了30万股普通股，上年10月1日回购了20万股普通股，A公司的优先股为80万股，优先股股息为每股1元。如果上年末普通股的每股市价为36元，则该公司的市盈率为（）。

　　A．18

　　B．14.4

　　C．14.65

　　D．3.6

　　【答案】A

　　【解析】上年流通在外普通股的加权平均股数＝100＋30×6/12－20×3/12＝110（万股），普通股每股收益＝（300－80×1）/110＝2（元），市盈率＝每股市价/每股收益＝36/2＝18。

　　2.某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（）。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　【答案】D

　　【解析】权益净利率＝资产净利率×权益乘数＝资产利润率×（1＋产权比率）＝20%×（1＋1）＝40%

　　3.甲公司2017年的营业净利率比2016年提高10%，总资产周转率降低5%，权益乘数提高4%，那么甲公司2017年的权益净利率比2016年（）。

　　A．提高9%

　　B．降低8.68%

　　C．降低9%

　　D．提高8.68%

　　【答案】D

　　【解析】2016年的权益净利率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数

　　2017年的权益净利率＝营业净利率×（1＋10%）×总资产周转率×（1－5%）×权益乘数×（1＋4%）

　　权益净利率的变动情况：

　　（2017年的权益净利率－2008年的权益净利率）/2016年的权益净利率＝（1＋10%）×（1－5%）×（1＋4%）－1＝8.68%

　　4.在杜邦分析体系中，下列说法中正确的有（）。

　　A．权益乘数大则财务风险大

　　B．若资产净利率不变，权益乘数大则权益净利率大

　　C．权益乘数等于资产权益率的倒数

　　D．权益乘数大则资产净利率大

　　【答案】A B C

　　【解析】权益净利率＝总资产净利率×权益乘数＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数，在总资产净利率不变的情况下，权益乘数大，则权益净利率就大，所以选项ABC的说法正确。总资产净利率与财务杠杆负相关，共同决定了企业的权益净利率，所以选项D的说法不正确。

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