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报告标题：2007刷新历史——新会计准则对上市公司的十大影响分析
报告摘要：
1.截至3月8日，由1项基本会计准则和38项具体会计准则组成的新企业会计准则在财政部网站上全文公布完毕，其中《企业会计准则第38号——首次执行企业会计准则》首次亮相。新准则将于2007年1月1日起在上市公司率先实施，也鼓励其他企业提前执行。新准则基本涵盖了目前国际财务报告准则的大部份内容，除小部分事项根据中国情况做出特别处理外，基本实现了与国际财务报告准则的趋同。
2.从宏观层面来讲，新准则的实施对提高国内公司会计信息透明度，增强外资并购吸引力，降低并购成本，提升中国资本市场的国际竞争力具有现实的推动作用。
3.从微观层面来讲，会计核算结果将更为真实地反映公司资产负债状况和经营成果。但是由于会计核算基础发生了重大变革，将给公司带来准则执行之初的资产负债状况的全面刷新和未来经营成果的不确定性。
4.从配套措施来看，新准则主要是对会计要素确认、计量和报告标准进行原则性的规范，如果要落实到具体会计结论的影响，还需要参照相应的配套规定：
①对会计记录的规范，即将发布的《会计科目表指南》；
②针对新准则实施的详细税务处理规定等。
5.从估值影响来看，如果会计核算方法的改变并未改变公司的现金流，则不会影响到公司的绝对估值，在有效市场中，理论上不会影响到公司的股票价格。但是，在相对估值法普遍应用的今天，股票价格对公司业绩和资产的波动比较敏感，而新准则的实施将使部分隐性资产增值显性化，因此新准则的执行将对资本市场产生深远影响。
6.从投资角度来看，我们认为新准则对A股公司的影响主要体现在如下十个方面（参见下表）：
①新准则首次执行，追溯调整将带来留存收益的变化；
②对上市公司法人股投资，限售期过后，将以公允价值计量增加净资产；
③技术开发费资本化，将提升公司近期经营业绩；
④股权投资差额的取消，将减轻公司未来摊销压力；
⑤投资性房产若选择公允价值计量，将带来公司账面价值的波动；
⑥自营证券以公允价值计量，浮动盈利将计为当期收益；贷款减值准备采用现金流折现法计提，将彰显龙头公司优势；
⑦套期保值业务披露，将提升公司透明度；
⑧石油天然气矿区权益若选择采量法核算，将小幅提升公司业绩；
⑨债务重组收益计入当期收益，将引发相关公司业绩大幅波动；
⑩我们认为减值准备的大额冲回，属于非理性行为，发生概率不大。
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