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以下我所讲的内容都是书本上没有的,但是很容易检验。为言简意赅,就直接从结论开始: 第一.在封闭环境中,以货币为交换媒介,若经济增长则必定产生剩余,而且随着时间的推移,剩余会累积增长。这个剩余是币利(货币利润)与币存(货币储蓄)所造成,表现形式为要么商品剩余,要么债务增加。 下面通过示意图来对以上结论进行解释: 首先:封闭环境中社会多单位可以归纳成一个单位;在一定时期内,环境中复杂的交易可以归纳到只有一次(这是一个数学归纳问题)。我们可以把这个时期定义为一年。也就是说一年之中全社会只有一个单位,它只进行了一次交易。
图1 企业的货币循环图
通过以上的归纳,再观察这一个单位的循环,结果会发现随着时间的推移,全社会的剩余将累积增长。如图2:
图2 剩余率逐年累积图
先看图2,当封闭环境中只有一个单位时,那么剩余当然是无法避免的。这很好理解。假设第1年全社会剩余率为15%,也就是说产出的商品中有15%是无法消费的;那么到第2年这个剩余率会增长到大约30%;第3年会大约45%,如此反复不已,直至社会经济的垮塌。这种剩余率的逐年递增也可以理解为:购买力逐年递增的速度要显著慢于商品递增率,以至于购买力无法消费增长过快的商品价格。 剩余率的逐年增长,意味着企业获利的能力在逐年减弱。这一现象在凯恩斯的理论里面被描述成资本边际效率的递减;而且,随着时间的推移,剩余率会越来越高,资本的边际效率最终难免会崩溃,之后将会发生经济衰退。剩余率是剩余产品与总的商品价格之间的比例。当然,这个比例也可以用“买卖比”来表示。买卖比就是真实购买力与产品总价格的比例。按照上面的举例,第1年剩余率为15%,当然,我们也可以理解为买卖比为85%;相应第2年则剩余率增长为30%而买卖比降低为70%,……,以此类推。 买卖比不断下降,最终衰退来临。衰退的时候出现商品的大降价,或者是企业的破产。这个时候商品总的价格降低很快,而真实购买力并不降低或降低较慢,继而引起买卖比的上升,或说剩余率的减少,结果资本的边际效率就在上升。这个上升引起了经济复苏以及之后的经济增长,然后买卖比又会不断下降,循环不已。到此,经济出现了凯恩斯所说的资本边际效率的波动循环。但是这一现象的原因其实是数学规律导致的,并不是凯恩斯所描述的那些原因。 那么问题来了:地球就是一个封闭环境。在这个封闭环境中,尽管国家很多,企业单位更多的难以计数,但是它们可以看为一个整体。简要推导过程如下:
封闭环境中,往往存在的是多个单位,为什么多个单位等同于一个单位? 假设在这一个封闭的环境中,只有一个企业a,一年之中,a支出了货币x,产出了价格为y的商品,为了获利,则y肯定大于x;但是,x是用于购买y的,所以a不可能获利。 现实情况:在这个环境中还有单位a 1、a2……等等,从其他任何一个单位单独来看,它们的情况等同于a。即它们各自在一年中分别支出了x1、x2,等等,产生了相应的y1、y2。总体上为∑a(后文用A表示),支出货币与总商品价格∑x<∑y。而∑x(后面用大写X表示)就是用来购买∑y(后面用Y表示)的。因此,多单位与只有a一个单位是一样的,只不过持有X的人在不断的变化。这些人按照自己的意愿,从货架上拿来了不同种类的y,其本质还是X对Y的消费,而X<Y。显而易见,封闭的环境中若有经济增长,则必定有剩余。 剩余的产生源自于Y大于X,但这还不是剩余的全部。因为X变成真正的购买力时还会衰减。因为X中包含纳税、工资、分红等项,这些货币从A支出后转手到别的单位或个人,之后,至少会发生储蓄、购买债券等行为,这笔货币并没有直接用于购买商品。因此,最终X变成真实购买力B的货币只有 B=(1-r)X (r是“币存率”。) 而Y=(1+R)X (R是“币利率”,即预期货币收益增长率) 这样,A一年之中支出了X值的货币,生产了Y值的商品放上货架,并从货架上拿下了B的商品。货架上商品放上与拿下的最终结果是剩余,即有Y-B=(R+r)X的商品没有对应的购买力。 Y与B之间的差额就是“买卖差”。用D表示。 D=Y-B=(R+r)X (注:尽管社会中某些a可能因销售不好而出现y<b的情况,但总体上,Y肯定>B,否则,社会就不是经济增长而是衰退了。因而总体上,买卖差不可避免,或说商品存在绝对剩余) 年复一年,D累积公示: ∑Dn = X0 (R+r) [(1+R)n+1 – 1]/R (n>=0)
既然存在绝对剩余,那么企业就不可能完成销售,并且在第2年也无法扩大支出为X1,继而经济就不可能增长,然而,我们看到社会确实是可以在一段时间内保持不断的增长。那么企业获得扩大支出的X1是如何实现的呢?这要归功于债务。
第二.无理债务 由于买卖差的不可避免,因此,货架上必定存在相当于买卖差数额的商品因销售不掉而成为绝对剩余,除非发生贸易顺差,或者A内部发生债务,增大购买力,否则,这个绝对剩余会永远留存在货架上。 但是,A是封闭环境,或说是全球,没有进出口。这时,绝对剩余就只有靠债务来消除。比如说剩余为D,这时候由非企业举借相当于D的债务,然后剩余就被消费。然而,原来的剩余表示着购买力欠缺D,现在的行为只是把商品去掉而换成账单放上货架,而账单同样表示购买力缺乏D。因此,无论是剩余的形式为商品还是债务,它们的本质是一样的,都是购买力不足的表现。 在债务的帮助下,虽然货架可以清空,那些绝对剩余由商品转化成账单。新产生的对应买卖差的债务,称作“无理债务”。无理债务会在社会范围内流转迁移,累积增大,直至社会无法承受而发生危机。这是世界范围内债务一直累积增大的根本原因,本质是买卖差无法纠正。 凯恩斯的做法是错误的,他所采取的对策就是货币政策或者是财政政策,本质都是用债务来处理剩余。结果剩余累积的形式由商品转为债务,或者是二者兼而有之。 在经济增长时各国都希望去杠杆,但是如果这个国家经济能够增长,同时它的贸易顺差又不是十分巨大,那就不可能去杠杆。即使有较大的贸易顺差,如果不足以与买卖差相匹配,同样也不能实现。 通过这个原理就可以理解,调整杠杆结构是应该的,但不解决根本的问题。 货币政策与财政政策的本质是增加债务,然后用债务去解决剩余问题。这样的结果就是社会在背负债务的情况下让经济得以上行。最后肯定会发现,金融危机要来了,其根本的原因就是用债务来替代剩余而累积。 通过此理我们也可以理解,为什么去杠杆总是行不通的。比如美国,美国自里根时代开始就大规模地增加债务,然后来保证美国的经济上行,以至于现在美国的债务已经无法承受。这个问题几乎无数次地被经济学家诟病。世界上其他的国家,也没有更好的办法,为了经济增长而甘愿重蹈美国的覆辙。中国的去杠杆,在过去几年效果并不好,它的根本原因就是因为买卖差是没有办法去除的。为了保证经济增长,就必须要用新的债务来代替剩余。这就是去杠杆效果不佳的原因。如果真正去掉了杠杆,那么剩余肯定要大规模的出现,继而经济增速必定不保。 因而,在既往的年份里面,维持债务的持续增加是保证经济上行的必要条件。而要保证债务的持续有效扩大,利率就起到了非常重要的作用。利率降低,债务就明显扩大,利率升高债务就明显减少。结果,利率的波动,导致了经济上升或下降的联动。因此,就有经济学派认为利率的变动导致了经济周期。
既然经济上升需要债务来帮助,那么,通过图1和图2,我们就不难理解当前中国为什么银行要大手笔逆回购和实行MLF等大规模的投放。因为,中国在2020年要保增长,就必须要保证有足够的支出X。这个X是通过不断的企业销售回款、再支出才能实现的。然而整个春节以及接下来的2月3月,企业销售将会受到重大缩减。为保证全社会有足够的支出,因此就需要通过债务,但是这样做虽然能够保证X足额支出,但是没有解决买卖差的问题。因此,这种方法是值得“商榷”的。我个人的观点认为,即使是目前有这样大规模的投放,但是数额仍然是不足的,仍然有可能在春季以后还会发生降息或降准。
正确的解决方法纠正买卖差……
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