股票极端回调下跌行情下的黄金坑

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              股票极端回调下跌行情下的黄金坑

                       于德浩

                      2020.2.24

股价涨跌运行，实际是对股价量子态的扫描填充。

短期股价涨跌是随机的。因为，我们并不知道在某个股价区间一共有多少个量子态，在一次股价上涨的扫描填充中遗漏了多少量子态，什么时候再回调下跌去扫描回填空缺的量子态，一个价格区间要来回扫描几次才能全部填满。

长期股价是牛市上涨行情。因为，总存在低价量子态和高价量子态，当高价从未出现时，必然就会有一个股价从低到高的上涨扫描填充过程。通俗的说，我先估计出一定存在低价2元的量子态，一定存在高价6元的股价量子态。如果当前股价是3元，我就“死等”到6元股价量子态的出现。一般来说，长周期的完备条件大约是10年。

从概率统计来看，股价指数平均每年上涨+8%，标准差是20%，是正态分布。就是说，从这个长周期的最低点到下一个长周期的最低点大约会翻2倍，耗时10年。

从股价分布的期望值来看，最低点的前面一段时间或后一段也应该属于这个周期的观测值案例。但是，这很难与上一个周期的事例精确划分。不过，与十年长周期相比，这不好确定的时间段，毕竟占比很小，无伤大雅。

举个例子，上证50ETF（510050）的上一个周期的期望值是2.0元，标准差是0.5元，收盘最小值是1.4元。这个周期的期望值是3.0元，标准差是0.8元。 股价从2.0-1.4-2.0这段价格区间的运行，是不好界定的。如果从1.4元反弹到2.0元属于上一个周期，那么可能会耗时很长时间，而且会有回调反复；而如果是属于这个周期，那么耗时一定不会超过1年，不会反复。一般来说，可以假设属于这个周期，最低点就是周期的起涨点。

当我们估算出这个周期的期望值及标准差后，那么末态收盘价大约最小不低于-1X处。比方说，这个周期的结束点应该大于3.0-0.8=2.2元。 再结合年收益率正态分布模型，这个最小值时1.4元，那么十年后的最小值大约就是2倍，即2.8元。 期间的最高点可以用+3X来估计，大约时3.0+3*0.8=5.4元。 所以，如果当前股价是3.0元，运行已经6年，那么我就预期，未来3年内应该有翻倍的行情。

如果我们估计未来中长期是上涨趋势，那么，每一个短周期的最低点，即波谷，应该是逐渐抬高的过程。当然，由于短期量子态的未知，也可能出现，下一个波谷低于上一个波谷。 如果出现这种情形，我们既然坚信中长期上涨，那么这就是一个很好的补仓机会。

在极端的回调下跌中，如果出现一天跳空暴跌，那就是一个几年不遇的黄金坑大好机会。股价回调下跌过程是对遗漏量子态的回填，如果是跳空暴跌，就说明，空缺的量子态很少了。所以，这也往往意味着，超跌反弹也会很快，至少要把这个缺口补齐。比如，在2020.2.3日的-8%暴跌缺口，后面快速反弹，仅11个交易日就补齐缺口。

面对黄金坑机会，应该果断大幅补仓，及购买60天平值认购期权。持仓的深度虚值认购期权应该在当天的第15分钟果断卖出，这时会有大幅反弹，隐含波动率也很高。补仓虚一认购期权，要在当天的10分钟结束前，这时隐波已经降低下来，而明天很可能是大幅高开。  但是，实际中，由于投资大师前面一直是中长期看涨，所以能用于补仓的资金并不多。所以，最大的实际应用，就是不要恐慌止损。一般来说，预留出30%的备用金，就是为了守株待兔这样的超跌反弹机会。只是，普通人往往会恐惧，错失这样的大好机会。

这个缺口在补齐以后，股价应该继续上涨，这个缺口应该是后面的一个强力支撑位。因为，这种暴跌-反弹的回填方式，是对稀少的空缺填满。既然低价区已经填满了，股价就只能上涨了。 当然，也有很小的概率没有填满；但最优比较决策，我们应该假设已经填满。

在上行过程中，如果一个股价区间被来回涨跌扫描多次，这就可能已经填满了，那么下一次的股价反弹应该会冲出新高点。前高点，就变成新的支撑点。一般人们认为前高点是压力点，是因为前期仅一两回的填充，对所有空缺无法填满。

一般来说，总有冲高回落的过程。因为，一次扫描不大可能填满所有的股价量子态。尤其是，上涨速度太快时，回调是必然的。只是，我们很难预测这个短周期的高点，及回调的低点。

短周期的高点估计，可以结合短周期每天涨跌幅的正态分布模型。如果假设每天的涨幅平均值是+0.2%，那么收盘就是每月+4%，期间应该能够达到+6%的累计最大涨幅。

在中长期上涨趋势的假设下，每一个短周期预设为期望值为正，但实际也只是约70%的概率。所以，当一个上行短周期的回调与下一个下行短周期连接时，就会形成约-10%的回调跌幅。不管怎样，这个比前面波谷还低的新波谷，是一个很好的补仓买点。

一般的估计和经验，股价短周期的局部高点，当前面累计涨幅很大时（比如超过5%），往往是以一根-1.5%的长阴线开始下跌回调的。或者是连续三根小阴线开启下跌回调。回调的低点就是短周期结束点，短周期的期望值附近，要比起点高+3%。

短周期的期望值的绝对值应该是波动率正相关。如果历史波动率及隐含波动率都较小（年化波动率<16%），那么未来的短周期涨幅就不大；而若当前波动率较大，那么未来就是大涨或大跌的行情。

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关键词：回调下跌 正态分布模型 历史波动率 正态分布 冲高回落

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