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第十二章 综合分析与业绩评价
学习目标：
本章学习目标，是使学生掌握业绩评价的基本内涵及其作用，重点掌握企业财务评价的功效系数法，深入理解企业业绩评价的相关指标；一般掌握财务评价综合指数法，并且明确综合指数法的注意问题。
基本内容：
第一节 综合分析与业绩评价的目的和内容
一、 综合分析评价的目的。
1. 明确企业财务活动与经营活动的相互关系。
2. 全面评价企业财务状况及经营业绩。
3. 为企业利益相关者进行投资决策提供参考。
4. 为完善企业财务管理和经营管理提供依据。
第二节 杜邦财务综合分析及其发展
一、杜邦财务分析体系中的几种主要指标关系。
杜邦财务分析体系中的几种主要指标关系可以分为两大层次：
1. 以净资产收益率为核心，揭示出影响净资产收益率的三个最重要因素，即：
2. 销售利润率和总资产周转率的分解。
二、杜邦财务分析体系的基础与本质。
1. 杜邦财务分析体系的基础和本质是企业股东权益最大化。净资产收益率作为最核心的指标反映了企业将资本所有者权益最大化作为企业的首要财务目标。
2. 杜邦财务分析体系实现了企业财务目标与企业活动的有机结合。杜邦财务分析体系将企业财务目标与各环节、各领域的财务活动紧密相连，形成完善的分析指标体系。
三、杜邦财务分析体系提供的财务信息。
1. 净资产收益率是综合性最强的财务指标，是企业综合财务分析的核心，这一指标反映出投资者投入资本获利能力的高低，体现出企业的经营目标。
2. 总资产周转率是反映企业营运能力最重要的指标，是企业资产经营的结果，是实现净资产收益率最大化的基础。
3. 销售利润率是反映企业盈利能力最重要的指标，是企业商品经营的结果，是实现净资产收益率最大化的保证。
4. 业主权益乘数既是反映企业资本结构的指标，也是反映企业偿债能力的指标，是企业资本经营的结果，它对提高净资产收益率起到杠杆作用。
四、帕利普财务分析体系的构成。
帕利普财务分析体系以可持续增长比率为核心，包括三个层次的指标：
第一层次：
第二层次：
第三层次: （1）与销售利润率相关的指标，如销售收入成本率，销售毛利率等。
（2）与总资产周转率相关的指标，如流动资产周转率，固定资产周转率等。
（3）与财务杠杆作用相关的指标，如流动比率，现金比率等。
第三节 企业经营业绩综合评价
一、综合指数法的程序。
1. 选择业绩评价指标。
2. 确定各项指标的标准值。
3. 计算指标单项指数。
4. 确定各项指标的权数。
5. 计算综合经济指数。
6. 评价综合经济指数。
二、企业经济效益评价体系中的经济效益指标及其计算。
经济效益指标包括三个方面的指标：
（一）反映盈利能力和资本保值增值指标
1. 
2. 
3. 
4. 
（二）反映资产负债水平和偿债能力指标
1. 
2. 
或：
3. 
4. 
（三）反映企业对国家或社会贡献水平指标
1. 
2. 
三、经济效益指标的单项指数计算。
正指标或逆指标的单项指数计算
中性指标的单项指数计算
四、综合经济指数的计算与评价。
（一）综合经济指数的计算
1. 按各指标实际指数计算（不封顶）
综合经济指数=Σ（某指标单项指数×该指标权数）
2. 按扣除超过100%部分后计算（封顶）
综合经济指数=Σ〔某指标单项指数（扣除超出部分）×该指标权数〕
（二）综合经济指数的评价
按不封顶计算时，如果没有逆指标，综合经济指数越高越好；如果没有正指标，则综合经济指数越低越好。
按封顶计算时，综合经济指数越接近100%越好。
五、综合评分法的程序。
1. 选择业绩评价指标。
2. 确定各项业绩评价指标的标准值。
3. 确定各项业绩评价指标的权数。
4.计算各类业绩评价指标得分。
5. 计算经营业绩综合评价分数
6. 经营业绩综合评价分级。
六、企业绩效评价指标体系的构成。
企业绩效评价指标体系有三个部分、四大类别、28项指标构成：
第一部分 基本指标
（一）财务效益状况： 1. 净资产收益率
2. 总资产报酬率
（二）资产运营状况： 1. 总资产周转率
2. 流动资产周转率
（三）偿债能力状况： 1. 资产负债率
2. 已获利息倍数
（四）发展能力状况： 1. 销售（营业）增长率
2. 资本积累率
第二部分 修正指标
（一）财务效益状况： 1.资本保值增值率
2.主营业务利润率
3.成本费用利润率
4.盈余现金保障倍数
（二）资产运营状况： 1.存货周转率
2.应收账款周转率
3.不良资产比率
（三）偿债能力状况： 1.速动比率
2.现金流动负债比率
（四）发展能力状况： 1.三年资本平均增长率
2.三年销售平均增长率
3.技术投入比率
第三部分 评议指标
1. 经营者基本素质
2. 产品市场占有能力
3. 基础管理比较水平
4. 发展创新能力
5. 经营发展战略
6. 在岗员工素质状况
7. 技术装备更新水平
8. 综合社会贡献
七、基本指标得分的计算。
单项基本指标得分=本档基础分+本档调整分
本档基础分=指标权数×本档标准系数
分类指标得分=∑类内各项基本指标得分
基本指标总分=∑各类基本指标得分
八、单项指标修正系数与单项指标加权修正系数的计算。
单项指标修正系数=1+(本档标准系数+功效系数×0.2 – 该类基本指标分析系数)
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