【独家发布】中美局势紧张，人民币2008年以来新低7.2元进入市场视野

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• 中美局势持续紧张之下，人民币7.2元关口进入市场视野
• 最近两日中间价强于市场预期，或表明监管层有意缓和跌势
• 短期人民币一旦突破前期低点，市场可能出现恐慌情绪
• 监管层恐需加大维稳力度或采取更多预期管理手段继周三在岸人民币跌创近九个月新低、隔夜离岸CNH一度重挫逾500点逼平历史新低后，港版国安法周四下午在全国人大会议表决通过。分析人士认为，在中美局势持续紧张之下，人民币汇率面临的前路坎坷，2008年以来的新低点7.2元已进入市场视野。
  他们并指出，最近两日人民币中间价连续强于市场预期，或表明监管层有意缓和人民币跌势；不过短期人民币一旦突破去年贸易摩擦最激烈时的低位7.1854，市场恐慌情绪或骤升，加剧人民币贬值，届时监管层恐需加大维稳力度或采取更多预期管理手段。
  “中美之间将演变为‘新冷战’及第一阶段贸易阶段可能破裂的风险或令人民币贬超7.2元关口，”瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰称。
  他并指出，随着贬值压力不断积累，中国央行将重新发挥作用以决定人民币的前景。
  新加坡华侨银行最新观点亦认为，尽管中美紧张局势加剧，但到目前为止尚未影响两国之间的实际贸易和投资；一旦影响波及，外汇市场即会产生更剧烈反应，短期人民币汇率不排除测试7.2关口的可能。
  中国十三届全国人大于周四下午通过《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定》。
  美国国务卿对国会称，香港不应再享有按照美国法律给予的特殊地位。美国官员和了解讨论情况的消息人士表示，特朗普政府正在制订多个选项，对中国收紧对香港的控制进行惩罚，其中包括有针对性的制裁、加征新关税和进一步限制中国企业。
  另一外资行人士也认为，由于中美继续交恶，避险操作会加剧人民币贬值，三季度末人民币会跌至7.2。自中国五一假期休市期间美国总统特朗普再提关税威胁，中美紧张局势成为外汇市场最关注的影响因素，5月以来人民币兑美元已贬值逾1.4%；而由于全球济逐渐重启带来的风险偏好回升，当月美指则下跌0.9%，亦可见中美摩擦对人民币造成的压力。近期离在岸美元/人民币风险逆转指标持续上行，也表明人民币贬值压力仍在积累；另外离在岸美元/人民币一个月期平价期权波动率亦有所升高。
  路透最新调查也显示，对人民币的看空押注升至近八个月高位。
  “市场越来越担心美国会因中国推出港版国安法，对中国采取制裁，”星展银行宏观策略师Wei Liang Chang表示，并称政治因素将在短期内成为人民币的主要推动力。
  人民币兑美元即期周四午后由跌转升，离岸CNH也在隔夜逼平历史新低后企稳回升至7.17附近。
  **监管层维稳中间价缓和跌势**
  最近两日人民币中间价连续强于市场预期，分析人士认为，监管层已开始通过中间价传递维稳信号，有意减缓短期人民币过快贬值；不过一旦中美关系进一步恶化，市场恐慌情绪骤升，或明显加剧人民币贬值，届时监管层恐需加大维稳力度或采取更多预期管理手段。
  “人民币汇率短期内仍受中美消息面主导，一旦中美摩擦基本面因素出现进一步恶化，人民币汇率仍将面临持续的贬值压力，”一中资行交易员称。
  她并指出，今年以来疫情对中国经济造成内在冲击，加上外部国际环境的恶化，会对人民币汇率造成贬值压力。人民币汇率一旦跌破7.18附近的前期低位，可能贬值加剧，市场出现恐慌。
  与路透测算的人民币中间价相比，周四中间价偏强幅度为47点，周三则偏强128点。而去年5月和9月都出现过人民币中间价横盘走势，监管层以此向市场传递出维稳信号。
  张建泰亦表示，中国央行已开始通过中间价传递维稳的政策信号，但监管层可能需要进一度加大力度以表明捍卫人民币稳定及兑现第一阶段经贸协议的决心，否则人民币将面临贬超7.2关口的风险。
  

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