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【出版时间及名称】：中金公司-航运、港口、公路和铁路板块中期策略：攻守兼备、配置成长确定性和现金流-100727
【作者】：cicc
【文件格式】：pdf
【页数】：59
【目录或简介】：
低配航运板块：下半年表现受压于BDI 低迷，集运和油轮超预期或带来交易机会..................................... 5
市场对于运价驱动因素的预期，是航运板块走势的关键......................................................................5
我们对下半年运价走势的判断：BDI 低迷，集运运价维稳，油轮运价反弹............................................6
中期业绩预览：关注中海集运业绩超预期带来的机会........................................................................12
下半年策略：板块整体低配，近期关注集运业绩超预期，四季度关注油轮运价...................................14
标配港口板块：集装箱港口估值吸引力提升，推荐上港集团................................................................. 18
目前的A 股集装箱港口板块估值具备吸引力....................................................................................18
上半年集装箱吞吐量超预期，铁矿石吞吐量增速下滑........................................................................21
集装箱港口进入收获期，散杂货港口处于成长期..............................................................................22
A 股港口板块：推荐上港集团和日照港............................................................................................22
港股港口板块：估值合理，考虑到出口的不确定性，整体下调评级....................................................28
超配公路铁路：沿长江而下，配置确定性和现金流.............................................................................. 33
行业回顾：上半年周转量同比高增长主要源于低基数........................................................................33
行业前瞻：经济回落会影响公路、铁路周转量增速，但幅度并不明显，具有极强防御性......................35
中报业绩预览和盈利预测调整.........................................................................................................37
下半年投资策略：沿江而上，配置确定性和现金流...........................................................................40
A 股公路铁路板块：首推宁沪高速，次选为安徽皖通高速和楚天高速.................................................47
港股公路铁路板块：推荐宁沪、皖通、越秀和深高速，建议“买入宁沪/卖出浙江沪杭甬”的交易组合.....53
顶啊，没有银子
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