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股指期货主力谨慎多翻空
2010年08月01日 10:35证券市场红周刊【大 中 小】 【打印】 共有评论0条

《红周刊》特约/长城伟业期货 刘奥南

“元凶论”、“操纵论”……与历来的“逢跌必问责”股指期货饱受诟病不同，从7月16日到26日A股7连阳中，再没有听见对股指期货的任何议论——既没人说上涨有股指期货“领涨”的功劳，也没人说股指期货跟在大盘后面充当“助推器”。

那本轮股指“7连阳”，到底是不是股指期货在“领涨”呢？

并非期指领涨大盘

说股指期货“领涨领跌”，主要证据在于其相对于大盘走势往往“提前几分钟变脸”，这样的证据不胜枚举。但是咬定股指期货“领涨领跌”必须有个前提条件，那就是规定每天参与交易的股民必须一丝不苟“观期炒股”。一旦发现股指期货盘中“变脸”，1～2分钟内务必跟进，且重点下单沪深300成份股，只有这样才能确保沪深300现货以及A股市场几分钟后“被领涨”或者“被领跌”。但是目前来看这种情况显然尚未出现。

那本轮“7连阳”，到底是不是股指期货在“助涨”呢？

助涨助跌作用明显

说股指期货“助涨助跌”，主要证据在于“顺势加空仓扼杀反弹”。不少股民认为，股指期货上市之前股市急跌中会不断反弹。如果出现政策性利空，股市大幅跳空低开之后，往往会演化成低开高走或者大幅震荡；如果出现大幅下跌，一般也会在到达某均线或出现抄底盘的情况下尾市反弹。可是期货市场推出后，市场下跌时投资者可以加开空仓，待股指下跌后平仓获利，这就不排除有人通过抛售股票来推动股指下跌，所以多数人认为股指期货开空仓助推大盘加速下跌，坑害了“抢反弹”的老股民。

目前期现是资金相互隔绝的两个市场，不可能是期民去赚了股民的钱。在4月中旬以来的股市下跌中，股指期货对现货一直以升水为主，表明期市中对沪深300指数后市看多的力量主导盘势。然而在本轮上涨中，股指期货在多个交易日以贴水为主(见图1)，代表期市中对现货，后市看空的力量主导盘势。7月26日期指主力合约持仓量创新高，主力合约IF1008和次月合约IF1009分别贴水了14.3和1.1，追随现货指数连续上涨的各合约均遭遇空头阻击。中金所收盘持仓显示前20家空头席位中，有19家期货公司增持空仓，果然27日大盘止涨回落。

本周主力谨慎多翻空

28日期现两市联袂普涨，紧接着29日期现两市窄幅振荡走势分化，分别收出小阴、小阳，A股市场成交量再创三个月以来新高，而期指主力合约IF1008成交则萎缩逾20%，持仓量减少2347手下降9.01%。尽管期现价差略显贴水，但IF1008盘中大多高于现货指数。中金所收盘公布的数据表明显示：前10名持仓由531手多头变为502手空头，前20名持仓597手多头变为268手空头。(见图2)，显示期市主力资金已谨慎由多翻空。到30日期现两市又双双收出下影较长的小阴线。由于多方仍扼守5日、10日均线形成重要支撑，8月初调整幅度不会很大，上涨潜力依然存在。

总体来说，本轮上涨中多头顺势斩获颇丰，而空头频频止损出局。前期股市下跌中形成升水的期指多头和本轮上涨中形成贴水的期指空头，都在用自己的亏损为A股大盘的走势默默买单，只不过他们的确是在股市连续下跌中“助涨”，又在股市连续上涨中“助跌”而已。归根结底，期现两市的投资者都在依据中国股市的基本面和技术面各自进行操作。前期股市下跌中的多头和本轮上涨中的空头，也都在亏损中重新研判A股走势，追随大盘走势多翻空或者空翻多。中国股市的涨涨跌跌，是全国股民合力产生的结果，既不是股指期货立的功，也不是股指期货惹的祸。

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这么专业，怎么发这些玩意啊