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楼主: 狗熊爷爷

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[财经时事] 两金融巨头中报出炉业绩一升一降 [推广有奖]

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狗熊爷爷 发表于 2010-8-28 16:59:30 |只看作者 |坛友微信交流群|倒序 |AI写论文

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2010年08月28日 07:15 来源：证券日报

　今日，金融板块又迎来两家重头公司的半年报。农业银行（601288）因优化经营结构和提升综合竞争力而在2010年上半年实现净利润458.63亿元，同比增长40.2%；中信证券（600030）则因经纪、自营等传统项目萎靡不振，导致净利润同比下降31.31%，2010年上半年净利润仅实现26.28亿元。
　　农行上市后首份半年报亮相 　　净利润同比大增40.2% 　　今日，农业银行发布上市后首份财报。该行2010年上半年净利润为458.63亿元，同比增长40.2%。　　半年报显示，上半年农行盈利能力持续增强，实现平均总资产回报率、加权平均净资产收益率同比分别提高0.15和3.5个百分点。这得益于负债成本优势以及贷款议价能力的提升，净利息收益率达到2.47%，较上年同期提高26个基点。　　经营规模稳健增长。截至6月底，农行总资产达到96，959.67亿元，较上年末增长9.2%；贷款余额46，239.83亿元，较上年末增长11.7%；存款余额83，488.20亿元，增长11.4%。　　收入水平快速提高。上半年，农行营业收入达到1356.80亿元，同比增长30.5%。　　农行表示，上述经营业绩的取得得益于农行以优化经营结构和提升综合竞争力为目标，加快推进发展战略实施和业务经营转型。　　传统业务萎靡不振　　中信证券上半年净利润下降31% 　　中信证券今日发布半年报，公司上半年实现营业收入79.05亿元，同比下降10.29%；实现归属于母司股东的净利润26.28亿元，同比下降31.31%。与经纪、自营等传统项目的萎靡不振相比，中信证券直投等创新业务有望成为其利润新的增长点。　　经纪业务方面，中信证券上半年实现股票基金交易额3.89万亿元，同比增长0.65%；合并市场份额为8.49%，较去年同期增加0.45个百分点，但由于今年以来佣金率的急速下降，其代理买卖业务净收入37亿元，较去年同期下降达24%。报告期内公司实现投资净收益3.56亿元，同比减少9.82亿元，降幅达73.43%。　　与传统业务相比，中信证券的创新业务颇有闪光点。中信证券是第一批取得融资融券、股指期货等业务资格的券商。截至2010年6月30日，其融资融券余额为4.58亿元，市场份额为30.57%。另外，2010年7月以来，中信证券对中证期货有限公司增资1.5亿元，为开展股指期货业务增加筹码。

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关键词：2010年上半年净资产收益率综合竞争力中信证券萎靡不振金融业绩巨头中报出炉

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狗熊爷爷 发表于 2010-8-28 17:03:30 |只看作者 |坛友微信交流群

融资融券交易百科名片
融资融券交易，又称信用交易，是指投资者向具有[虾Ｖと灰姿鵞騕钲谥と灰姿鵞嵩弊矢竦腫と綶峁┑１Ｎ铮枞胱式鹇蛉肷鲜兄と蚪枞肷鲜兄と⒙舫龅男形Ｓ胂钟兄と只踅灰啄Ｊ较啾冉希蹲收呖梢酝ü蛑と救谧嗜谌┐蠼灰壮锫耄哂幸欢ǖ牟莆窀芨诵вΑ?div style="clear:both;height:8px">
目录[隐藏]

基本介绍
收益风险
影响正面影响
负面影响
券商收益
融资融券对信用额度的控制（1）对市场整体信用额度管理
（2）对证券机构信用额度管理
（3）对个别股票信用额度管理
融资融券对投资者的要求一、什么投资者可以参与融资融券交易
二、什么证券公司可以开展融资融券业务试点
三、投资融资融券交易前准备工作
四、融资融券交易申报内容具体包括哪些
五、融券卖出申报价格有什么限制
六、投资者如何了结融资交易
七、投资者如何了结融券交易
八、融资融券期限最长是多少
九、投资者信用证券账户有何限制
融资融券的意义一　提高市场的流动性
二　完善价格发现功能
三　提供更多的投资手段
相关证券公司基本信息
内容简介
基本介绍
收益风险
影响正面影响
负面影响
券商收益
融资融券对信用额度的控制（1）对市场整体信用额度管理
（2）对证券机构信用额度管理
（3）对个别股票信用额度管理
融资融券对投资者的要求一、什么投资者可以参与融资融券交易
二、什么证券公司可以开展融资融券业务试点
三、投资融资融券交易前准备工作
四、融资融券交易申报内容具体包括哪些
五、融券卖出申报价格有什么限制
六、投资者如何了结融资交易
七、投资者如何了结融券交易
八、融资融券期限最长是多少
九、投资者信用证券账户有何限制
融资融券的意义一　提高市场的流动性
二　完善价格发现功能
三　提供更多的投资手段
相关证券公司基本信息
内容简介

　　
[编辑本段]基本介绍
　　“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融资融券的证券信用交易。　　融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；　　融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”。　　目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。
[编辑本段]收益风险
　　融资融券收益与风险分析　　我国推行融资融券制度，最可能的方式是借鉴台湾地区的"双轨制"模式。成立专门的证券金融公司，作为银行信贷市场与证券市场的"防火墙"。　　融资融券的实行可能会给市场带来450亿左右新增资金，同时大大活跃交易，预计能使市场交易量大概增加30％左右，增加经纪业务收入总量?只要严格遵照相关规定，券商开展融资融券业务风险是可控的。　　我国最早确定的可作为融资融券交易的股票可能集中于少数大盘蓝筹。对参与券商的资格，有可能第一步限于中金、中信等行业龙头公司，然后扩大到创新类券商范围内。
[编辑本段]影响
　　市场影响融资融券对证券市场可能同时带来正面的和负面的影响。
正面影响
　　首先，可以为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。但出于控制风险的考虑,各市场都会对融资的比例有一定的限制,中国台湾地区证券融资余额占股市总市值的比重为1.5%,欧美国家也一般不超过2%,这样按照A股3万亿的市值,新增资金可能在450亿元左右,对市场有一定积极作用,但并不是决定性的。　　其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分，对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。欧美市场融资交易者的成交额占股市成交18－20%左右，台湾市场甚至有时占到40%，因此，融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极大的促进作用。而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面，有利于市场价格发现。　　再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利。这为投资者带来了新的盈利模式。
负面影响
　　首先，融资融券可能助涨助跌，增大市场波动。　　其次，可能增大金融体系的系统性风险。
券商收益
　　首先，融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性，从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。根据国际经验，融资融券一般能给证券公司经纪业务带来30%－40%的收入增长。　　其次，融资融券业务本身也可以成为证券公司的一项重要业务。在美国1980年的所有券商的收入中，有13%来自于对投资者融资的利息收入。而在香港和台湾则更高，可以达到经纪业务总收入的1／3以上。当然，比较美国2003年和1980年证券公司收入结构可以发现，融资利息收入从13%下降到 3%，因此，融资利息收益不一定更够持久地称为证券公司的主要收入来源。而且如果成立具有一定垄断性的专门的证券金融公司，这部分利息收入可能更多地被证券金融公司获得，而证券公司进行转融通时所能获取的利差会相对较小。　　虽然在我国的融资融券制度安排下，融资带来的利息收入会相对有限，但无论如何，在目前我国融资融券刚刚引入的相当一段时期内，都会给证券公司提供一个新的赢利渠道。由于我国很可能借鉴台湾的双轨制模式，只有部分获得许可的证券公司可以直接为投资者提供融资融券，对于获得资格的证券公司而言，可以享受这个新业务带来的盈利，但没有资格的证券公司则可能面临客户的流失，因此，融资融券的试点和逐步推出势必造成券商经纪业务的进一步集中。
[编辑本段]融资融券对信用额度的控制
　　风险或可控由于信用交易的风险较大，各国和地区都制定了十分严密的法律法规，建立起十分细致的业务操作规程和严格的监管体系。其中最重要的应当是对信用额度的控制，这包括对市场整体信用额度的管理、对证券机构信用额度的管理、对个别股票的信用额度管理等。
（1）对市场整体信用额度管理
　　借鉴台湾的经验，现阶段我国这两个比率可考虑设定在60%和30%。当证券价格下跌导致保证金比率低于60%时，证券金融公司将停止向该券商继续融资，当保证金比率低于30％时，证券金融公司将通知券商补交保证金，否则将强行卖出抵押证券。券商的保证金可以是现金，也可以是符合条件的证券。当用证券作保证金时，还应设定另外两个指标：一是现金比率，即券商的保证金不能全部是证券，而必须包含一定比例以上的现金。现金比率可设定为20%；二是担保证券的折扣率，即用作保证金的证券不能按其市值来计算，而应扣除一定的折扣率，以降低证券价格过度波动带来的信用风险。担保证券的折扣率与证券的类型有关，政府债券可按10%计，上市股票可按30%计。　　融券保证金比率也包括最低初始保证金比率和常规维持率，可分别定在70%和30%。其含义和融资保证金的最低初始比率和常规比率一致。　　融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量*买入价格）*100% 　　融券保证金比例=保证金/（融券卖出证券数量*卖出价格）*100% 　　现阶段规定上述两个比例均不得低于50%。
（2）对证券机构信用额度管理
　　包括对证券金融公司的管理和对证券公司的管理。借鉴台湾的经验，对证券金融公司的信用额度管理可通过资本净值的比例管理来实现：一是规定证券金融公司的最低资本充足率为8％；二是规定证券金融公司从银行的融资不得超过其资本净值的6倍；三是证券金融公司对任何一家证券公司的融资额度不能超过其净值的15％。　　对证券公司的管理同样可通过资本净值的比例管理实施：一是规定证券公司对投资者融资融券的总额与其资本净值的最高倍率，台湾地区规定为 250％，考虑到我国证券公司的资本金比率远不及台湾地区，因此可考虑将这一倍率定200％；二是每家证券公司在单个证券上的融资和融券额分别不得超过其资本净值的10％和5％。
（3）对个别股票信用额度管理
　　对个股的信用额度管理是为了防止股票过度融资融券导致风险增加。可规定：当一只股票的融资融券额达到上市公司流通股本的25％时，交易所将停止融资买进或融券卖出，当比率下降到18％以下时再恢复交易；当融券额已超过融资额时，也应停止融券交易，直到恢复平衡后再重新开始交易。　　另外，证券存管也是融资融券的一个关键环节，而美国的存管制度是最完善的，因此，在设计我国的融资融券制度中有关抵押品存管的机制时应更多地参鉴美国的运作机制。
[编辑本段]融资融券对投资者的要求
一、什么投资者可以参与融资融券交易
　　根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》（以下简称“《管理办法》”）的规定，投资者参与融资融券交易前，证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。
二、什么证券公司可以开展融资融券业务试点
　　根据《管理办法》，只有取得证监会融资融券业务试点许可的证券公司，方可开展融资融券业务试点。未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资、融券。
三、投资融资融券交易前准备工作
　　投资者向证券公司融资、融券前，应当按照《管理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，并委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。　　根据《管理办法》的规定，投资者只能选定一家证券公司签订融资融券合同，在一个证券市场只能委托证券公司为其开立一个信用证券账户。

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藤椅

狗熊爷爷 发表于 2010-8-28 17:17:30 |只看作者 |坛友微信交流群

　资本充足率是指资本总额与加权风险资产总额的比例。资本充足率反映商业银行在存款人和债权人的资产遭到损失之前，该银行能以自有资本承担损失的程度。规定该项指标的目的在于抑制风险资产的过度膨胀，保护存款人和其他债权人的利益、保证银行等金融机构正常运营和发展。各国金融管理当局一般都有对商业银行资本充足率的管制，目的是监测银行抵御风险的能力。　　资本充足率有不同的口径，主要比率有资本对存款的比率、资本对负债的比率、资本对总资产的比率、资本对风险资产的比率等。作为国际银行监督管理基础的《巴塞尔协议》规定，资本充足率以资本对风险加权资产的比率来衡量，其目标标准比率为8％。

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