发帖
雷达卡
1. 未来供需分析：白卡纸最看好，铜版纸供给压力较大........................................ 4
1.1 产能释放压力仅限于铜版纸......................................................................... 4
1.2 宏观经济不确定下的需求判断: 白卡纸最好.............................................. 6
1.3 未来供需分析：仅铜版纸存在明显供给过剩.............................................. 7
2.消费旺季+补库存 = 纸价不断上行......................................................................... 8
2.1 消费旺季将至................................................................................................. 8
2.2 补库存因素进一步增加需求......................................................................... 9
2.3 我们判断纸价上行是大概率事件............................................................... 10
3.事件性驱动：强制淘汰产能 + 节能减排............................................................. 11
3.1 政策强制淘汰落后产能或超预期............................................................... 11
3.2 节能：山东省造纸业或被采取限电措施.................................................... 12
3.3 减排：环保约束将淘汰中小企业产能........................................................ 13
4.造纸行业上市公司的估值与估值溢价................................................................... 15
4.1 当前的估值水平具有安全边际................................................................... 15
4.2 寻找享有估值溢价的造纸企业................................................................... 15
附：建议重点关注的公司.......................................................................................... 18
博汇纸业（600966） .......................................................................................... 18
晨鸣纸业（000488） .......................................................................................... 20
太阳纸业（002078） .......................................................................................... 22
京公网安备 11010802022788号
