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斯蒂芬 A 罗斯《公司理财》精要版中文版253页，表13-6中，投资组合方差计算没有用到协方差公式，下面例子13-4中也是如此，
书中原文是只用公式：方差＝E(Ri-E(R))2 来就三组合方差，
而大多数教材计算组合的方差都是用的：  方差＝(W1)2var(1)+(W2)2var(2)+2W1W2COV(1,2)
组合方差似乎必须要考虑相关性问题，罗斯版本书没有考虑这个问题。为什么？？？高手解释一下。
我自己计算的结果是，两种方法计算的结果不同，只有当只存在两种证券且只存在两种情况下（萧条与景气）时才会相同


看到后面有朋友的解释，答非所问啊！
希望各位看清楚我的问题，为什么同样是求组合方差，罗斯的求法和其他书上的不一样？
各位注意：两种求法的结果是不一样的，请看清楚问题再针对性回答。

附件是我使用两种方法的计算过程与结果，各位检验看看 两种方差的计算公式的结果.xls (17 KB)

2010-11-30 15:06:50 上传

本文来自: 人大经济论坛 金融投资学 版，详细出处参考：http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=968482&page=1

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关键词：已经解决 thread pinggu 人大经济论坛 金融投资学 初级

挺难的。。。。

第一个是方差的基本定义，当然投资组合的方差也是这么定义的。但是计算起来未必容易，所以一般用第二种方法来计算，第二个也只是在投资组合里有两种资产的情况。。而且第二种方法更能显示出，各个变量对投资组合的影响和他们之间的相关性对投资组合的影响，所以通常我们用第二种方法，应该是这样的。。。

按照你的说法罗斯就是错的了？


3# qianxuanche

同学，我认为这里是没有错的。E（（Ri - E（R））ˆ2） = Σp * （Ri - E（R））ˆ2。这个不就是方差吗？
我认为这里是存在变形的。请同学你把这里多看一看。

老师，我试了，如果考虑协方差计算的结果和用罗斯的方法计算的结果是不一样的，你也试试算一下

罗斯计算组合用的方法是：方差＝E(Ri-E(R))2 来计算组合方差，
而大多数教材计算组合的方差都是用的：  方差＝(W1)2var(1)+(W2)2var(2)+2W1W2COV(1,2)

这两种算法结果是不一样的。

我上课回来了....我给你解答一下。
呃，别叫我老师....我也是学生，多多讨论....相互学习.....
刚才回复到别人帖子里了，郁闷。
首先，我们来假设一个环境：
    我们将投资A和B两种资产。未来经济环境有可能是优秀的，有可能是普通的。(E1表示优秀，E2表示普通)。
A资产在E1时，可以获得A1的收益，在E2的时候可以获得A2的收益。而相应的，B可以获得B1，B2的收益。
罗斯的分析：
    假定市场下，经济环境有绝对的相关性，意思就是说当前如果是优秀的环境，那么所有的行业都优秀，所有的资产都优秀。此时算出在E1情况下，A和B的总收益达到P1，在E2的情况下，A和B的总收益达到P2。然后对于P1和P2进行讨论，求出E(R)，然后在结合发生E1的概率与发生E2的概率，利用期望来求取，就是他的公式。

别的地方的分析。
    同样是上面的环境。这里没有上面的假设。所以，先对A进行讨论，接下来它的行业环境会好还是会坏，得出一个方差D(A)。然后对B进行讨论，得出一个方差D(B).然后求A，B的相关性。结合两个的方差以及相关性求出结果。

不同点：
    针对性不同，罗斯将A和B看出一个投资组合，一个整体。而后面的分析将此分别分成对A和对B的讨论。

我的建议：
    罗斯的算法由于要求比较严，所以算法比较简便，后面的需要的数据基础量可能比较庞大。我建议在平常对这方面进行研究的时候，要避重就轻，得出想要的结论更重要。

觉得好请给我评下分....谢谢

其实你说的这个我是懂的

问题是两种算法结果是不一样的，同样求组合的方差结果不一样！！！怎么解释呢？？？




7# psqpeter

Ross的是定义，后边的可以根据罗斯的推导出来，你的结果不一致只能说明是你推导或计算有误。

这是初级问题。两种不同的算法而已。第一种是定义，第二种是在已知某些数据的情况下的捷径。