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创业板投资入门与技巧
[hide]作 者：丹阳著出版社：经济管理出版社内容简介《创业板投资入门与技巧》试图帮助创业板的淘金者们拨开迷雾，降低赔钱的可能性，增加赚钱的机会，使他们更多地了解国内外创业板的发展历史和现状、创业板的投资机会和优势、创业板投资者的投资心理和投资行为特点、创业板投资的方法和技巧，以及掌握分析投资行业和企业的方法等等。不仅仅是那些创业板市场的淘金者们，还包括那些有兴趣研究这些淘金活动的人们都可以从这《创业板投资入门与技巧》中找到其他书中没有的东西。毕竟创业板淘金不是纯而又纯的学术活动，而是实实在在的市场行为，而这才是所有金融市场研究的重心和中心。《创业板投资入门与技巧》应广大投资者的需要而生，在写作上，尽可能贴近市场运作和投资操作的实际，注重实务性和操作性，力求对投资者起到实际的参考和指导作用。由于时间及我们自身水平的限制，《创业板投资入门与技巧》不可能面面俱到，也一定还存在着许多不足之处。投资者也不应该指望读了《创业板投资入门与技巧》就可以规避创业板投资的所有风险而赚到大钱。对于中国新生的创业板市场，一定要注意多加学习，才能享受到投资成功所带来的快乐。目录第一章透视创业板市场第一节近距离了解创业板第二节创业板，千呼万唤始出来第三节创业板，“孵化”中国的科技巨人第四节创业板推出的市场背景第五节创业板与主板的区别第六节有中国特色的创业板市场第二章海外创业板市场的发展和启示第一节海外创业板市场的历史一、美国纳斯达克市场（NASDAQ）二、英国另类投资市场（AIM）三、日本佳斯达克市场（JASDAQ）四、港交所创业板市场（GEM）五、韩国科斯达克市场（KOSDAQ）第二节海外创业板市场的现状第三节海外创业板孵化创新企业一、微软（Microsoft）：全球信息产业的革命者二、安进（Amgen）：生物制药行业的开拓者三、思科（Cisco）：网络硬件行业的巨人四、NHN：韩国网络产业的领跑者五、Majestic：英国新商业模式的探索者第四节海外创业板市场发展的启示第三章手把手教你玩转创业板第一节五道测试题看看你是否适合投资创业板第二节创业板投资的准入门槛第三节创业板投资二十五问第四节投资创业板前的准备第五节创业板交易规则要点第六节投资创业板的三项注意第四章创业板投资应注意的关键词第一节独立董事第二节保荐人第三节股份全流通第四节信息披露第五章创业板股票的估值方法第一节创业板上市公司该如何定价第二节创业板股票估值时应注意的事项第三节七个估值诀窍，助你选出创业板大牛股第六章创业板投资行业的选择策略第一节看创业板，先看懂行业第二节影响创投企业的因素第三节创业板投资垄断性行业的分析第四节创业板投资的周期分析第五节创业板投资的行业选择第七章创业板投资的策略技巧第一节创业板市场的投资原则第二节创业板市场的投资策略第三节创业板投资的基本面分析第四节创业板投资的技术分析第五节掌控创业板股票买入、卖出的黄金时机第六节创业板投资必须注意的盘中六大看点第七节创业板投资的六个禁区第八节创业板投资的六个技巧第八章创业板新股投资技巧第一节从创业板新股中寻找明天的微软第二节“潜伏”在创业板新股中的创投企业一、深圳创新投资集团二、中国风险投资公司三、山东省高新技术投资公司四、江苏高科技产业投资公司五、武汉华工创投六、盈富泰克创投七、中科招商创投八、浙江天堂硅谷创业集团九、深圳达晨创投十、清华紫光创业投资第三节新股申购与新股交易的选择第四节创业板新股密集发行时如何“打新第五节创业板新股上市当日投资技巧第九章首批在创业板上市的28家公司投资分析第一节服务业一、神州泰岳（300002）：电信行业新贵二、探路者（300005）：户外用品市场的引领者三、上海佳豪（300008）：船舶和海工装备的设计师四、立思辰（300010）：办公信息系统服务市场的领跑者五、鼎汉技术（300011）：轨交信号智能电源市场的带头大哥六、华测检测（300012）：独立第三方检测行业的领跑者七、新宁物流（300013）：电子元器件保税仓储的领先者八、网宿科技（300017）：互联网企业后台服务的引领者九、银江股份（300020）：多领域协同发展的智能化系统工程解决方案的提供商十、宝德股份（300023）：三大石油集团背后的低调英雄十一、华星创业（300025）：3G技术服务行业的后起之秀第二节生物医药业一、乐普医疗（300003）：医疗器械行业的先行者二、莱美药业（300006）：突破产能瓶颈重回高增长轨道三、安科生物（300009）：生物制药业的璀璨明星四、爱尔眼科（300015）：快速发展的眼科连锁医院五、北陆药业（300016）：生物药企新军六、红日药业（300026）：核心技术确保行业领先地位第三节制造业一、特锐德（300001）：冉冉升起的输配电行业新星二、南风股份（300004）：小行业中的大龙头三、汉威电子（300007）：国内气体传感器行业龙头四、亿纬锂能（300014）：高能锂一次电池核心技术企业五、中元华电（300018）：电力自动化专业设备优秀制造商六、硅宝科技（300019）：主营产品填补国内空白七、大禹节水（300021）：节水产业的后起之秀八、吉峰农机（300022）：农机商业流通中的新商业模式九、新松机器人（300024．）：中国机器人的“摇篮”十、金亚科技（300028）：创新盈利模式的实践者第四节影视传媒业一、华谊兄弟（300027）：影视文化第一股第十章创业板投资的风险规避技巧第一节创业板风险来自何方第二节创业板风险防范技巧第三节创业板炒股，投资者须谨防退市风险第四节创业板止损技巧第五节投资者对创业板市场风险的控制方法附录创业板候选企业名单《创业板市场投资风险揭示书》《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》《证券发行上市保荐业务管理办法》《创业板市场投资者适当性管理业务操作指南》[/hide]
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创新项目最高获600万投资 中国创新创业大赛深圳举行
昨日，2012首届中国创新创业大赛深圳赛区暨第四届中国(深圳)创新创业大赛新闻发布会在会展中心举行。获悉创新项目最高可获600万元投资，首届中国创新创业大赛已于7月5日在北京启动，即日起可以网上报名。深圳是五大赛区之一，将承担华南区和部分华中区成长企业组和初创企业组的评选。深圳赛区的赛事将和第四届中国(深圳)创新创业大赛融合。 据介绍，大赛将历时6个月，分别在北京、上海、宁波、深圳和成都五个城市进行分赛区比赛，并于年底举行全国总决赛。参赛的优秀企业和团队，将进入科技部备选项目库，通过不同渠道和国家科技计划给予支持。 大赛从7月5日到8月31日接受报名，参赛者可登录大赛官网http：//www.cxcyds.com/直接报名。全国大赛按照初创企业组、成长企业组和创业团队组进行比赛。参赛项目应符合国家产业、技术政策，创新性强。 初创企业组主要面对成立时间不超过5年，即2007年7月1日以后注册，年销售额不超过3000万元人民币的科技型中小企业;成长企业组主要面对年销售额原则上不超过15000万元人民币的科技中小企业;创业团队组面对具有创新创业精神的创业团队，要求核心团队成员不少于3人，预计赛后6个月内成立企业的团队。 获胜者可获多项支持 据介绍，中国创新创业大赛是目前国内最高规格的创新创业赛事。深圳作为全国首个创新型城市，自2009年起深圳在科技部指导下连续举办了三届中国(深圳)创新创业大赛，探索出“ZF奖金+基本资助+创投引导基金+匹配投资+地方孵化基地支持”的扶持模式，有效激活了创新创业链条的最为核心的融资一环，实现了资本与知本的真正对接，放大了ZF扶持资金的效用。 深圳三届大赛取得的经验和做法得到了科技部、火炬中心、市ZF、创投机构、合作机构、参赛团队的高度认同，2012年科技部在借鉴深圳经验与做法的基础上，牵头在全国推出中国创新创业大赛。为了使深圳继续探索赛事的有效机制和经验，2012(首届)中国创新创业大赛深圳赛区的赛事将与第四届中国(深圳)创新创业大赛赛事融合。深圳赛区将承担华南区和部分华中区成长企业组和初创企业组的评选。 深圳赛区的优胜项目，将有最高30万元的ZF奖金;同时，深圳将延续以往三届的做法由市ZF继续出资3000万元设立专项经费，对符合深圳市产业扶持政策，在深圳注册成立企业并且开始实施的获奖项目给予最高50万元的基本资助;对备案的创投机构投资创业大赛项目，深圳市ZF给予不超过创投投资额20%的匹配资助;对赛区决出的一二三等奖获奖项目，赛区配投基金——深圳市创赛基金公司给予最高单项不超过600万元的捆绑投资;提供孵化场地优惠办法。据了解，今年还将叠加融资担保和银行授信的政策支持。 三年撬动3亿元投资 据介绍，前三届中国(深圳)创新创业大赛，报名参赛项目总计近3000个，涉及电子信息、生物医药、新材料、光机电一体化、资源与环境、新能源与高效节能、农业等领域，项目来源覆盖全国，海外项目也积极参与。大赛吸引到国内知名创投机构成立了创赛基金，通过创业大赛，深圳市ZF每年投资3000万元，引导创投机构成立创赛一号、创赛二号和创赛基金管理公司等系列创赛基金，每年捆绑投资大赛获奖优胜项目，并带动社会投资。
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【下载】数量化投资系列文献 Quantitative Portfolio Management
1、QuantitativeEquityPortfolioManagement:ModernTechniquesProduc（该书第一次上传未上传完毕现在已重新完整上传请大家放心下载。该书是数量化投资的经典之作，其中介绍了最新数量化投资策略的技术细节，值得相关领域同仁研读。）还有其他数量数量化投资的经典文献，也列出来，供大家下载2、QuantitativePortfolioOptimisationAssetAllocationandRiskManagement(Rasmussen)（个人觉得比较基础，大牛就不用看了）3、ActivePortfolioManagement4、RiskandAssetAllocation5、还有一个是以《RiskandAssetAllocation》为教材的培训广告，个人觉得不错！可以为各位数量化投资领域的入门人提供学习的一个框架。
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成功创业投资赚钱的十条黄金规律
成功创业投资赚钱的十条黄金规律世界上无论干什么事情都有其客观规律，从商创业也是如此。从朋友那里看到这十法则条，忽然想起，前一段时间和我与某位老板的交谈内容，基本一致。譬如，“赚钱不要怕赚钱少，只要能赚就行”，譬如“不断寻找商机和关系”等等，很有借鉴意义。没有关系要寻找关系、有关系要利用好关系、借助关心开辟新关系。去年我给一位朋友作策划的时候说，你要善于发散思维把你的产品卖到全国，要敢于想，善于调动一切关系，今年就卖到了一个亿。做股票你只要不贪，你就是赢家等等，这些都是规律。那么装也有没有规律？让笔者告诉你，成功创业有10条基本法则：规则1、生意从小做起，不要因小而不为。这个规则的意思是说呢，做生意起步阶段应该从小生意做起，不要着急，不要想着一开始就做几十万，几百万的大买卖，要从小做起，从点滴做起，不要因为这个生意小就不做，关键是这个生意是否能做，是否适合自己做，是够能够产生赢利！这条规则对绝大多数人来说都是正确的，既然是创业就意味着有经验的短缺，资金的匮乏，对市场的茫然，定位的缺失或者不准，对失败或者成功的错误估计等困难。可这些困难都需要创业者去解决，是在市场上撞的很惨然后才认清这些问题，还是实验性的从一些小生意点点滴滴的积累经验呢？答案不言自名。中国有很多亿万富翁，产生于纽扣、打火机、卖袜子行业。那是否每个创业者都要走这条路呢？不是的。这条路主要是适合这类创业者：无资金，无经验，无项目，无导师，唯一具备的是坚强的创业心。如果具备以下的条件就没必要一定从小生意做起了：有资金，有着坚强资金做后盾的创业者是以自身资金实力做参照是否是小生意的，如果一个创业者有着100万的资金用来投入，那么10万的生意对他就是小生意，10万用在摆地摊上就是大生意了。有经验，有很多的创业者一开始做的就是大生意，那是因为他已经在这个行业打拼了多年，有着足够的经验和人脉，当其要创业的时候，需要的只是一个各方面资源的整和和对全局的一个掌控，生活中有着很多这样的成功案例。有项目，现在的社会，只要你有好的项目，不缺的是资金和人才帮助你做事。有导师，很多人可能没有体会到这点，这里所指的导师是指真正有经验，在市场中经历过风雨的成功者，如果有此类人士在你创业的过程中给予指导，会避免创业者少走很多的弯路，节省很多的时间和金钱，能够更快的走向成功。综上所述，张雪奎讲师认为做生意从小做起，不要因小而不为，应该辨证的去看待，因人因事而异，小和大是根据创业者的能力而论的，创业初期，还是要做对创业者来说是小生意的项目！规则2、从先挣几元钱开始，只要能赚就行，目标先定得低一点，增加成功的胜算。其实这点重要是针对上面那条的，小生意自然挣小钱了。此规则呢可取之处是人的心态要调整好，不要好高骛远，资金一点点积累，经验一点点的学得，自信心一点点的建立，水到渠成。规则3：不断提升你的服务和技术，不断扩展你的生意渠道，不断增加你的潜在客户。投资理财讲师张雪奎认为这点是至关重要的，因为这是企业发展壮大的必经之路。社会在发展，经济环境也在发展。企业的客户群体也在发展，如果固步自封，觉得有了一定的老客户，老关系就一切ok，那么这种想法只会让自己的客户淘汰自己，因为你的服务和技术已经跟不上以前的客户了，不能满足他们的需要。所以要与时俱进，不断提升自己的服务和技术，提升自己的服务质量，走在客户的前面，甚至引导客户，带领客户向前发展，这样的客户群体一定是稳固的，是能给自己的企业带来利润和效益的。当企业发展到一定状态的时候会发现有种到顶的感觉，这就需要企业在提升自己的服务和技术的基础上，不段扩展自己的生意渠道，可口可乐就是总能够发现新的渠道，不断带来新的销售。经常参加行业交流会，行业信息，总之做个有心人，也都可能会给自己带来不少的潜在客户。规则4：要善于发散思维，不断寻找商机和关系。这条理论说的有点玄了，直白点就是要敢想象，譬如你可想象周末如何与布什吃饭。心态开放，善于接受和勇于去接受新事物，善于把本不相关的东西联系起来，开创一个新事物，新局面。对新的东西要保持好奇心，对旧事物要发掘其新生命，总之一个字：活！规则5：要有坚定的信念。一件事只要有3个人认同，就值得Cye去做，等10个人都认为可行时，就已经没有跟风的必要了。这个规则值得商榷，也要具体事情具体看待的。但是这个规则的重要性主要是在要有坚定的信念上！如果创业者已经对这个事情有可很好的把握，有着很清晰的认定，哪怕是一个人都不认同也可以放手去做。有一点很重要的是：无论做还是不做都要有着坚定的信念，切不可随意而为，墙头上的草！做，说服你的部下，一同前进。不做，也说服你的部下，打消疑虑，脚踏实地，放弃幻想！这个规则里还有一层隐含的意思，就是善于把握机会，抓住机会，不要让机会因为拖延而流失！规则6：用人不疑，该放权时就放权。这是涉及到人力资源管理的一个大问题，而对于该规则的理解从大方向来解释就是：企业要发展，创业者就必须要做到用人，放权。一个人再彪悍也打不下整个天下，一个人再有能力也是一天24小时做不完所有的事情，对于创业者来说，一定要懂得用人，懂得放权。一人难抗千斤棒，众人拾材火焰高。只有用人，分权，企业才能做大，做强！规则7：成本控制到每一分钱，盈利增加到极限。这点是创业者应该注重的问题，一个企业他的使命会有很多，很大，但是要想实现企业的使命，一切都是建立在赢利的基础上，建立在企业产生良好的利润上，这样企业的使命才能够得以顺利的实现。对于初始创业者来说很有可能会走向这么几个极端：一，爱钱如命。该抠的抠，不该抠的也抠，最明显的表现就是：抠员工的工资，抠合作伙伴的利益，搞的是鸡飞狗跳，不得人心，员工离职率高，合作伙伴支持率低，整个团队关系不融洽。而对企业内部的铺张浪费，系统运行中不良所产生的成本视而不见，对企业的利润来源不见，关注的是点点滴滴，鸡毛蒜皮，这些小的成本积累起来是会很大，可是如果不是一种正常的成本控制，而是在一些不该抠的地方给予过多的关注，反而会影响整个企业的润滑，使得企业难以得到良好的运作！二，过度追求盈利，利润从哪里来？从顾客处来。但是过高的定价只会让顾客有种被骗的感觉，谁来敢来第二次？三，家大业大不在乎。对于企业的铺张浪费，营私舞弊，睁一只眼闭一只眼，任其随意。对于以上三条都是创业者应该避免的，不可走极端。规则8：不屈不挠的战斗意志。这是创造业者成功的根本！创业要想成功就一定要有着百折不挠，不畏艰险，敢打敢拼的意志和毅力！如果没有着这种意志，还是不要创业的好！当然了，不是要你撞在南墙还不回头！规则9：创业要有好创意，要善于发现别人不注意的商机。有着好的创意和商机自然提高了创业成功的几率，但这不是根本，切不可舍本逐末，前些年《金点子》一书很畅销，但至尽为止也没听到过有谁靠金点子创业成功。规则10：准备到有一半的把握时，就要开始去做了，十全十美的准备是不可能的。这条规则也值得争议，其本想说的是：万事开头难，走出第一步剩下的就可以摸着石头过河，边做边修正了。但是很容易让人理解成脑门一拍就做，脑子一热就干，不慎重。总而言之，这十大规则说到了创业过程中的很多方面，但是切不可生搬硬套，因为在创业过程中，张雪奎讲师认为还有着很多要注意的事项。
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投资创业板 创业企业发行上市与创业板财富机会
[hide]作 者：隆武华著出版社：清华大学出版社内容简介 《投资创业板：创业企业发行上市与创业板财富机会》对创业型企业、证券监管部门、证券公司、股票从业人员及创业板投资者有很强的借鉴价值。《投资创业板：创业企业发行上市与创业板财富机会》亦可作为高校金融学和证券专业的辅助用书。 中国创业板为什么要开宗明义地宣布为自主创新企业和其他成长性企业服务？我们要建设什么样的创业板？什么样的企业适合到创业板上市？个人和机构如何投资创业板？创业板的商业模式和财富效应如何衍生？ 作者长期从事中小企业和创业板的研究，立足于“六个一”：对创业板的规则作一解读，对创业板的定位作一剖析，对创业板的功能作一梳理，对“三高五新”企业上市作一勾画，对创业板价值投资做一分析，对创业板商业模式及财富机会作一案例诠释。目录第1章规则与创新：对比主板解读创业板IPO规则2中国创业板市场建设历程（大事记）2创业板规则体系的法律框架4解读创业板IPO暂行办法5创业板上市规则的六个明确9创业板招股说明书更为关注投资风险和核心技术14第2章定位与愿景：中国创业板的市场特征与融资功能20中国创业板与海外创业板规则的比较分析20自主创新与创业企业的融资渠道22创业板与中小企业板发行、上市标准的差异25创业板上市企业的标准和维度27创业板规则的制度和机制创新28第3章科技与资本融合：“三高五新”企业的上市决策与规则36高新科技产业的发展趋势与格局36值得创业企业投资的十大产业和十个领域38“三高”企业的定位与范围41“五新”的领域与产业分布44IPO企业需要满足哪些条件48创业型企业发行上市程序51第4章风险和机遇：如何做一个合格的创业板投资者54突出提示市场风险54IPO开展投资者适当性管理57创业板首批申报和发行企业的产业分布和利润增长58如何对创新型企业进行估值（寻找潜力股）60投资者如何了解上市公司的信息62创业板投资策略和方法63第5章他山之石：全球创业板市场的大棋局与新航标68全球创业板的产生、发展、调整、改革和启示（1971-2002年）69全球证券交易所与创业板市场紧密相关的两大趋势83创业板纳入全球主要证券交易所发展战略布局中87德国新市场：欧洲新市场的旗帜，全球顶级泡沫制造商95纳斯达克神话：从创业板到多层次的飞跃104英国AIM市场的故事：白手起家，全球复制118第6章创业板商业模式：科技发明+资本市场=创业+创富128直接融资比间接融资更能推动创新128案例1莫尔斯电报专利与西部联盟将电报线牵到全世界138案例2贝尔电话系统为美国电讯产业和电子商务奠基141案例3华谊前传：一个文化企业谋求上市的艰难博弈144第7章基业长青永驻：中国创业板建设的战略支撑与后发优势166中国经济奠定了创业板超常规发展的基石166国家自主创新战略的实施拓展了创业板空间168中小企业30年的厚积薄发，奠定了创业板成功的基石169中国证券市场的长足发展为创业板提供了战略支撑171中小企业板为创业板积累口碑、积累经验、积累人才174附录：创业板相关规则180附录1首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法180附录2创业板公司招股说明书186附录3首次公开发行股票并在创业板上市申请文件207附录4创业板投资者适当性管理暂行规定211附录5深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法213附录6创业板投资者适当性管理业务操作指南215附录7国家高技术研究发展计划（863计划）管理办法219附录8当前优先发展的高技术产业化重点领域指南227[/hide]
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三十余本书免费下载 价值投资系列
这三十五本书里有一部分是论坛已经有的，本来是想引用地址，但是无奈发现版本、格式实在太多太混杂，所以干脆自己上传了，整个系列电子书为朋友赠送，大部分自己尚未阅读，如存在问题还请见谅。03存在问题，暂不上传价值投资系列之18、19、20分别是熊彼特的《经济分析史》一二三卷，感谢mtyyann的免费上传（网友评价不错）http://www.pinggu.org/bbs/viewthread.php?tid=383175&highlight=%BE%AD%BC%C3%B7%D6%CE%F6%CA%B7如果此链接改为收费了或者有问题的话请联系我，我将上传并将发到各位邮箱。全部上传完毕
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20100201——2010 年2 月酿酒行业投资策略
【出版时间及名称】：20100201——2010年2月酿酒行业投资策略【作者】：上海证券【文件格式】：PDF【页数】：11【目录或简介】：餐饮业零售总额增速企稳消费者信心继续回升餐饮业社会消费品零售总额12月为1746.80亿元，同比增长16.55%，增速企稳反弹，结束了9-11月的下滑趋势。春节期间是餐饮消费的高峰，借助餐饮消费的回暖，酒类消费有望保持高速增长的势头。11月消费者信心及预期指数继续保持了回升趋势，消费者信心指数为88.60，环比小幅上升0.10；消费者预期指数为89.40，环比上升0.30。葡萄酒进口量大幅增长行业景气度持续回升12月葡萄酒进口量依然高于08年同期，1-12月葡萄酒的累计进口量增速继续回升。2L以下的瓶装葡萄酒进口量增速继续上升，反映出国内葡萄酒消费需求旺盛。我们判断国内葡萄酒市场景气度在上半年可恢复到25%的增速，长期看好葡萄酒行业在中国的发展前景。
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20100201———2010 年2 月医药行业投资策略
【出版时间及名称】：20100201———2010年2月医药行业投资策略【作者】：上海证券【文件格式】：PDF【页数】：10【目录或简介】：基本药物制度2月底前在30%基层医疗机构建立从最近公布的消息来看，政府对基本医药制度的实施极为重视，可以预见未来基本医药制度将会更加完善，覆盖面也将会更加广泛。关注公立医院改革的破冰公立医院改革是整个新医改的核心内容，牵涉到整个医药行业的各个利益链条。按照中央的意见，必须按照新型试点、逐步推开的原则进行推进。预计在启动公立医院改革后，国家对医院的补贴及对医疗卫生改革投入的细化将能启动医药股又一波新的大行情。2009年医药上市公司业绩整体高速增长截止1月29日，医药上市公司中预告09年业绩预增的为36家，公告扭亏的为10家，公告略增的为18家，公告盈利的医药公司占已发布业绩公告80家公司的80%。业绩增长超过50%以上的公司占已公告药企比例为45%。
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创业投资和股权投资发展的政策
大力发展创业投资和股权投资，有利于满足各类创业型中小微企业的资本需求，更好地实施“以创业带动就业”战略，进而促进消费，扩大内需；有利于有效促进科研成果转化，加快培育战略性新兴产业，并以此推动科技进步和产业结构优化升级，实现创新驱动发展；有利于改善直接融资和间接融资的比例失衡状况，改善企业财务结构，防范金融风险。创业投资和股权投资是优化资本配置、支持实体经济、促进经济结构调整的重要投资方式，是多层次金融体系和资本市场的重要组成部分。但是，由于我国创业投资和股权投资行业发展的历史还很短，我国创业投资和股权投资发展水平和质量，与建设创新型国家、实施“以创业带动就业”的战略要求相比，还存在明显不足；与促进民间投资、提升社会资本形成率、推进多层次资本市场的要求相比，还存在较大差距。因此，我们认为，要客观正确评价中国创业投资和股权投资行业发展现状，尽快完善创业投资扶持政策和股权投资促进政策，推动中国创业投资和股权投资行业健康发展，为助推实体经济、支持创新创业及小微企业发展做出更大的贡献。 一、客观评价股权和创业投资业，正确制定行业战略规划，引导行业持续健康发展 创业投资（按2006年国务院批准国家十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》的定义，是指对处于初创、成长、成熟和重建期的未上市企业提供股权投资和管理服务并主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式）是支持实体经济，特别是中小微企业发展，与实体经济结合最紧密的一项金融投资工具，是支持创新创业、促进产业结构调整升级不可缺少的新型投资制度。大量数据证明，得到创业投资支持的企业，其年销售额、工业与服务业增加值、缴纳税收、新增就业人数和研发投入等指标，均高于社会平均增长水平，有的年份高出数倍。但这样一个对经济社会发展贡献突出的行业，并没有被社会广泛了解，反而有很多的误解，甚至被“妖魔化”。其中一个误区是认为股权和创业投资是一个“暴利”行业，而实际上这一行业整体收益率并不高。根据国家发展改革委备案创投企业统计数据，2006年以来，全行业的税前总资产收益率为6.46%，税前净资产收益率为8.05%；2012年税前总资产收益率为4.18%，税前净资产收益率为5.3%。当然不排除个别年份、个别投资案例能创造上百倍的高收益。应该客观评价股权和创业投资行业，还原行业真相，不仅有利于政府正确制定行业战略规划，明确发展方向，引导行业持续健康发展，而且有利于避免以所谓的行业“高收益”为诱饵误导不明真相的投资人。 二、完善股权和创业投资政策体系，建立政策执行检查制度，保证政策扶持、引导功能有效发挥 经过近十年的建设，我国已初步形成了股权和创业投资政策体系，但远不够完善，与促进行业发展的需要还相距甚远。 一是我国股权和创业投资相关政策比较凌乱，缺乏一个完整的政策体系。一些地方政府为吸引股权和创业投资企业落地，出台了很多“优惠”政策，互相争抢资源，无序竞争。在执行中央政策时，拖延执行或另设门槛，影响中央政策效用。这些缺乏法律权威性的地方政策，随意性大，给市场造成了负面的影响，也造成了政府资源的浪费。 二是我国现有股权和创业投资企业税收负担较重，特别是合伙企业的个税过重，影响了社会资本、民间资本的投资积极性。应当充分考虑股权和创业投资行业风险大、周期长等与一般工商业企业和金融企业不同的特点，有针对性地出台行业税收征收和管理细则。 三是已出台的创业投资企业税收抵扣政策难以实施。由于现有税收抵扣优惠政策要求所投企业达到“中小”和“高新”双重标准，加上地方税务部门手续繁杂或另设门槛，2012年度创投企业可享用抵扣额占应纳税所得额的比例仅为19.16%，实际享用抵扣占应纳税所得额的比例更是低到5.35%。建议降低税收优惠门槛，采用“中小”单一标准作为税收抵扣的标准。同时，建立政策检查制度，督促地方税务部门切实落实中央政策。 四是缺乏引导鼓励创业投资更多投资早期、初创期项目的税收扶持政策。建议按投资的股权在企业的存续期长短设置退出时不同的所得税率，鼓励投资机构更多投资早期项目，这也是回归创业投资的本源。 五是在投资机构，特别是合伙制企业办理工商注册登记或变更手续时，要充分考虑行业的特点。一个企业可能在不同地区分别设立投资基金，不应强求经营地和注册地一致等。 三、制定创业投资引导基金运作标准，推动创投母基金的快速发展 目前，全国各级政府已经设立了100多家创业投资引导基金，资金总规模超过500亿元，发挥了政府资金引导社会资本发展股权和创投行业，从而支持实体经济的积极作用。但是部分引导基金还存在运作不规范和寻租的现象。建议在总结前期经验的基础上，加强对引导基金的监管和指导，制定政府引导基金标准，规范引导基金的考核评价和投资决策程序，使创投引导基金真正成为引导创投方向、助推小微企业发展的中坚力量。 母基金（FOF）是专门投资于股权和创业投资基金的基金。在欧美国家，母基金是股权投资和创业投资的主要资金来源，而它的发展在国内才刚刚起步。目前有影响力的主要是国创母基金和一些民营母基金，而重要资金来源商业银行、保险（放心保）公司、证券公司投资股权投资却一直没有突破。建议出台政策允许商业银行、保险公司、证券公司等金融机构设立母基金，拓宽股权和创业投资资本来源渠道。从这几年的实践来看，国有企业、保险机构、银行等机构投资者采用母基金模式从事股权和创业投资是最合适的方式。 四、多途径拓宽募资渠道，增加股权和创业投资资金供给 从这几年实际来看，银行渠道是我国股权和创业投资企业资金募集最有效的途径，也是资金来源最大的渠道。但是前几年出现的一些不规范问题，导致银行封死了这条募资渠道。对于社保、保险、证券等机构投资者，虽然打开了股权和创业投资的口子，但由于相关配套操作细节没有跟上，导致进展缓慢。实际上，银行是鉴别合格投资人和优秀管理人的最佳判别者，应出台政策明确银行、保险、证券等机构投资者参与股权和创业投资的标准和行为规范，而不是简单地封死了之。 IPO不仅是股权和创业投资企业投资退出的最佳通道，也是股权和创业投资企业一条可行的募资渠道，不仅国际上有成功经验（英国3i集团、美国黑石），国内也有先例（鲁信创投(600783,股吧)），我们认为，对于符合条件的股权投资和创业投资企业，也可以允许其IPO融资。 我国的国有创业投资机构管理的投资基金目前仍占全行业相当大的比重，是股权和创投行业的重要力量。但是由于现行的国有企业业绩考核制度、风险控制制度，国有创投企业投资相对风险较高的早期项目、小微企业，都受到很大的限制。因此，需要从体制、政策上鼓励其加大对小微企业、早期项目的投资力度。 最近，国家出台的金融支持小微企业的政策，允许符合条件的股权和创业投资企业发行企业债进行融资，应尽快制定实施细则，使这项政策具有实际操作性。 五、开辟小微企业上市融资绿色通道，拓宽股权和创投行业的退出渠道 目前，创业板IPO审核标准太高，导致许多优秀的中小微企业无法在国内证券市场上市融资。同时，中小板和创业板市场规模有限，很难满足创业投资和股权投资退出需求。建议切实推动创业板IPO审核标准向小微企业倾斜，开辟小微企业上市融资绿色通道，拓宽小微企业股权投资退出通道，引导更多社会资本投向小微企业。实际上，减少一个大型企业的上市，可以解决几十个甚至上百个中小微企业的直接融资需求，而广大中小微企业正是提供税收，特别是增加就业的重要基础。 拓宽股权和创业投资行业退出渠道，还包括加快“新三板”、“新四板”的建设和发展，加快民间的股权投资二级市场的建设和发展。特别是要大力发展并购投资行业，更好地解决存量资本的调整升级、优化重组问题。 六、加强行业基础理论和实际问题的研究，充分发挥行业协会自律组织作用 我国股权和创业投资行业面临一系列问题的根源之一是基础理论和重大实际问题研究工作严重滞后，甚至对于什么是创业投资，什么是股权投资，什么是私募股权投资基金，不仅业界没有统一的认识，就是政府文件中也非常混乱，导致相关扶持和监管政策出台容易执行难。因此，当务之急是加强对行业基础理论和实际问题的研究工作，进而创造条件建立我国股权和创业投资法律体系。作为第一步，可以在2006年国务院批准国家十部委联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》的基础上，适时启动《创业投资促进法》的起草工作，借鉴国际经验和惯例，根据中国的实际情况，明确界定创业投资行业等相关概念，确立创业投资和股权投资企业的法律地位。 随着政府机构改革和职能转变，许多行政事务将放给社会，放到市场，行业协会的作用也将越来越广阔和重要。目前，大多数省市都成立了创业投资协会和股权投资协会，但仍有部分省市由于行业发展滞后，暂时还没有相应的行业协会。为此，有必要推动各省市相应行业组织的成立，形成全国性股权和创业投资协会网络，将更多行业管理职能放到协会组织，让政府集中精力做好行业发展的宏观政策制定和调控，逐步形成“政府引导、企业主导、市场规范、行业自律”的股权和创投行业管理运行体制。文章来自：http://www.cqxbct.com/info_show.php?id=157&pid=42&tid=19&b=6
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投资者为什么紧盯房地产与创业板？
投资者为什么紧盯房地产与创业板？2013/7/30每日经济新闻经济衰退，机构投资者正在退出全面战争，打一场场局部战争，以避免战线过长全军覆灭，局部战争可以保障冬天有余粮。局部战争的主战场在一二线城市的房地产市场，与股票市场中的创业板市场。[hide]考虑到今后去杠杆化过程中债务泡沫崩溃的风险，大型投资企业在寻找具有高护城河的投资标的。从2011年上半年开始，大型开发商撤守三四线城市回流一二线城市。7月28日，国土资源部法律中心公布土地管理形势分析显示，上半年全国房地产用地供应8.24万公顷，同比增加38.8%，与2011年同期相比，增加17.3%。从监测数据看，今年上半年房地产用地供应已创历年最高，其次为2011年、2010年。今年1到5月，房地产开发企业到位资金4.5万亿元，同比增长32.0%，企业在一、二线城市大肆购地，重点城市房地产用地供应增长超过三成，一线城市住房用地供应增幅大幅高于全国水平，三线城市商服用地供应增幅大幅高于全国水平，随着商业物业逐渐到建成使用期，明后年全国三线城市的商业物业风险大增。几乎所有的大型房地产企业都在回归一二线城市，导致一二线城市地王频出，北京6环以内均价创出新高。此类现象说明房地产开发商达成共主识，资源与权力集聚的一二线城市，护城河最宽广，未来中国城市化进程，将以龙头城市为主向卫星城拓展，围绕核心城市，形成一块块房地产资产价格的高地。鄂尔多斯崩盘，温州崩盘，但上海、杭州不会崩盘。大量资金聚焦于少数几个市场，这些房地产热土险些成为焦土。无独有偶，股票市场也出现同样现象。主板市场继续低迷，徘徊在全球主要市场尾部。而创业板市场大涨特涨，成为全球股票市场耀眼的新贵。创业板指数于去年12月4日跌至最低点585.44点，今年7月24日上涨到1208点附近，同期上证指数微涨3.75%。7月29日收盘，沪指再次跌穿2000点，报收1976.31点，跌幅1.72%，成交量658.7亿元。深成指报7668.54点，跌174.82点，跌幅2.23%，成交量933.8亿元，坐在地板上。上海股票市场涵盖894家上市公司、938只股票，而上综指样本股是全部上市的A、B股股票，将主要大型企业一网打尽，其指数之低迷，显示市场对宏观经济、对经济周期恐慌情绪远未消退。由于大型上市公司是以总市值除以总股份，由大型上市公司上市流通部分常常30%不到，一旦全部上市，恐怕就不是固守2000点，而是守住1000点的问题。主板市盈率已到历史最低，与创业板形成可怕的巨大剪刀口。Wind数据显示，截至7月18日，全部A股平均市盈率为11.45倍，沪深300指数成份股平均市盈率为8.85倍，而创业板平均市盈率则高达58.6倍，两者估值差距约50倍。除了被捆绑在主板上的机构，今年机构把主要资金集中到创业板市场，利用概念大炒特炒很多尚未形成赢利能力的板块。基金重仓股向创业板及中小板转移明显，其中创业板股票市值占比已经从2012年年底的3.18%上升至2013年二季度的8.25%，创出2009年创业板上市以来历史最高。创业板成为基金重仓持有市值占市场流通市值比例最高的板块，一家几亿市值的小公司，被资金“群狼包围”，就是烧钱、送配也能把股价送上高位。如果此时不扩大创业板规模，不利用牛市的大好时机畅通创业板与新三板之间的转板机制，而是让创业板再融资，简直是向创业板上市公司单向送钱的荒谬之事。无论是房地产，还是股票，大量资金聚集在小众市场上，制造小众泡沫。如果说一二线城市的房地产还有城镇化作为支撑，还有一线城市的资源作为支撑，那么，创业板已经成为失准之锚。据《京华时报》7月29日报道，原博时精选股票基金经理马乐因老鼠仓被带走调查，其利用到两个账户，其中的一个账户资金高达10亿元左右，另外一个账户的资金也有3000万左右。在基金购入出售前先买先卖，大做老鼠仓，中小板与创业板成为赚钱首选。先不批老鼠仓的危害，先说硕鼠们如何出逃。7月29日，流通市值仅20.65亿的银邦股份，按照一季报，除前三大自然人股东外，前十大股东中其他七席均为机构投资者，今年6月底，依然机构、基金扎堆，与此同时，公司持股5%以上股东杨大可于2013年7月24日，通过深交所大宗交易系统减持公司无限售条件流通股467万股，占公司总股本的2.5%，减持均价为28.88元，减持金额合计1.35亿元。本次减持后，杨大可仍持有公司股份2233万股，占公司总股本的11.95%。马乐可以逃，杨大可可以套现，但以一天1亿左右的交易量，机构不可能把浮盈变成实盈，除非能够忽悠更多的散户，否则机构就继续抬轿子吧。投资者的局部战，说明风险增加倒逼资金进入某些孤岛，但有些孤岛地小土软，难以长期支撑。注：有未谋面的年轻人来美国华裔，决心寻根曾祖辈留学日本，参加同盟会父辈在民国办学49年之后到港，还有大群家族亲友在苏北父系族谱在四旧时被烧有叔辈在青海劳改农场死之所以寻根，想知道从哪里来，到哪里去吧家族为何天涯相隔他找了很多人，很多地方眼睛带着纯洁的疑问微博上的暴戾之气可以与骄阳媲美思想上的极端思维反映在底层的行动上就是城管与协助人员的棍棒北京胡同里的夜市一个个板车并列如沙丁鱼罐头衣服、头绳、西瓜、小电器无所不有如果他们不担负包打听使命的话城管真是世界上最绝望的职业[/hide]
