这次就是。
我们坚信,本次上调印花税并非是政府对市场的无情打压,尽管从表面上看,它带来了短期的暴跌。从长期,甚至中期而言,市场的向好趋势是不可能仅因此发生改变的。
这显然符合税收措施在波峰谷底出手进行调节的基本逻辑。只不过,这里面有个在此时或者彼时出手的选择问题,但无论如何,措施出台不会因为是否“见顶”或“泡沫”的定性来决定,它的推出本是毫无悬念的。
但是,市场的反应仍然是出乎意料的强烈。这说明什么?说明再不出手还真不行。
正是意识到了这一点,有关方面才在合理的时段用合理的手段进行了调整。
有人统计,在2007年头4个月中,两市A股已平均换手4次左右。其中上证A股换手率为392.29%,深证A股换手率437.22%。据统计,今年4月单月的股票日均成交金额2339.16亿元,几乎相当今年1月和2月日均成交额的总和。
若无法对整体市场估值进行令人信服的评价,仅从印花税量的走势也可得出投机风气过重的结论。
因此,对股票交易印花税加码是从根本上解决投机的办法之一。但是,不可由此得出这个市场不可投资的结论。对于长期的价值投资者而言,交易印花税的上调并不会造成真正的负担。
事实上,从开始在股市征收印花税起,印花税税率都在3‰以上,1998年为支持股市发展,税率从5‰开始下调,到2005年税率调整为1‰。而这一税率相比其他国家是较低的。
当然,即便是价值投资者,也能从此次调整中获得对股市风险更为深刻的理解。如果把全部积蓄都投入股市,甚至不惜借贷来投入市场,那么,即便是以价值投资为导向,也还是风险重重。