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雷达卡
伪装在模式创新下的营销大战
一场自称为模式创新的营销战术，成就了全球交易量最大的交易所，但也被众多从业者质疑刷量与高价ICO
FCoin所谓的“交易挖矿”模式，将80%的手续费通过它的平台币FT返还给用户，同时取消上币费用，这种新的商业模式，打掉了原本交易所最赚钱的两项收入：手续费与上币费。除了返还交易手续费，推荐好友还有20%－30%的返利，同样以FT代币返还。通俗地说，在这个平台交易，不仅免手续费，还可以赚钱。
这种商业模式具有创新性，短期内，60倍、100倍的价格涨幅，让FT代币成为币圈熊市下一个亮眼的百倍币。
张健在火币担任CTO的那两年，正好是比特币行业低谷的几年。那时，同事评价他是一个“说话有点着急”“封闭思维”的CTO，如今他在媒体面前口才出众，转变之大令人错愕。
这是FCoin能够崛起的一个重要原因——他拥有一个强大的智囊团，个个深谙营销之术。在早期为交易所贡献了诸多核心决策，比如节点资本与金色财经创始人杜均建议他设立上币的决策委员会；币圈红人宝二爷建议首先在FCoin上线BNB，这是币安币首次出现在其他交易所上，这些颇具“挑衅”的行为，都为FCoin吸引了足够的注意力。
但上述模式被赵长鹏理解为“高价ICO”，赵长鹏也认为这个模式是不可持续的：如果交易的手续费是100个BTC，百分之百分红给付钱的人；同时平台会再增发20%给介绍他们的人，作为介绍手续费；同时平台再增发100个BTC等值的平台币给团队解锁。假如有人刷量100个BTC付掉，解锁的量是220%平台币。220∶100，所以拿到币的人就会马上卖掉，比谁卖得快。
“现在价格每天都在跌，偶尔跌到谷底稍微反弹一下，是正常的市场反应，但是弹不起来。这个模式刚开始包装的很好，想通了就没法玩。”数据显示，FT一个月内暴跌了约80％，从6月13日的1.25美元下跌至0.24美元左右。
“有一百种方法，可以把交易量做上去，都是虚的。”当提到交易量时，李启元（Bobby Lee）并不愿评论这种模式。
除了商业模式和币价大涨，FCoin所宣传的流量，被业内许多人认为是通过“刷单”完成的。
在一个名为“FCoin API”的电报群（Telegram），群里公开讨论刷单与API接入。当《财经》记者问及FCoin的交易量是否属实时，一位量化基金创始人称：“既是真的，也是假的，又有哪家不是交易机器人呢？”
“他们的交易架构里，把一个API无限制开放给开发者刷量，而一个正常的交易所底层技术架构应该是撮合交易。”一位海外交易所创始人点评称，“如果是刷量的系统，需要考虑有足够的服务器去支持这个量，这是设计框架唯一需要考虑的点；撮合交易，除了要支持以太坊ERC20的币，还要开发支持其他主链的币，系统会更复杂。”
当《财经》记者问及张健机器人交易与用户的比例时，他以“太忙了没有统计”回应。
一位国外投资人称：“自从有了中国的这些交易所，很少有专业人士去看这个榜单排名了，业内人都知道是刷量刷上去的。”
“为了维持尽量多的FT代币，FT代币的价格一直被机器人操控。让大量新人加入，从机器人手中接盘。”一位国外投资者在Reddit上发帖称，“我已经与FCoin的员工与志愿者联系，他们没有否认我的质疑，一些人承认机器人交易，承认FCoin背后参与操控价格。虽然我不会公布信源，但是我已经准备好把对话记录提供给法庭。”在美国，已经有用户准备发起对FCoin的集体诉讼。张健回应称不会介入交易，都是市场行为。
尽管质疑重重，OKEx与币安依然选择了跟进。6月20日，币安宣布将联合1000家交易所合作“交易挖矿”计划，锁定10万枚BNB，参与成员将获得币安在数字资产交易领域的撮合系统、管理系统、冷钱包、热钱包、资金清算系统和全球多语言客服支持。这是币安在OKEX交易所宣布之后，发布了一个完全一样的声明，只是将数据从100家改到了1000家，50万OKB改成了10万BNB。此时，距离FCoin的推出不足一个月时间，大交易所在跟进，成百上千家小交易所在抄袭。
Bibox创始人王万宁说，“火币、币安、OKEX都有危机感，应该如何去应对，你出一百个我出一千个，搅乱这个市场。如果100家1000家真扶植起来了，有十几家做的好，再导量到我的平台，我还是立于不败之地。”
中国特色式上币？难以摆脱币圈大佬干扰
除了上币市场格外繁荣，中国背景交易所上币的最大特色是各种利益团体的抱团取暖
降低上币门槛还是提高上币门槛，帮助区块链创业者还是保护投资者，中国的交易所们正在走一条与国际化交易所完全不同的道路。
一位创业者告诉《财经》记者，他的项目曾经融资1.2亿元，上市了两个交易所，加上交易所活动的运营成本，一共支出6000万－7000万元。即使花了大代价上币，由于没经验，他把币上到了一个没有流动性的小交易所，因此币被套住了。
“有人找到我，说我给你2000万美元，你帮我插队，他都没有说一定要上，只是说插队审核。还好，我不需要钱。”这是赵长鹏曾经面临的诱惑。
上币在大小交易所都出现了冰火两重天的情况。币安上币申请通过率不足3%，比哈佛大学的录取率还低。大交易所动辄前面就排着几十个准备上线的项目，创业公司往往为了上这些交易所花费上千万，走关系拉票托人情，使出浑身解数。
另一方面，小交易所免费提供给各个区块链公司上币，却难以找到项目，但它们也在免费上币的口号下，使出各种“潜规则”捞金。一位曾经在小交易所上市的创业者称：“号称免费上币，却要求拿出10个比特币做活动，交易所扣留8个，剩下2个分给用户。”
上币规则是交易所的核心法宝。根据CoinMarketCap数据，2018年后登陆各大交易所的247种虚拟货币中，有87.5%长期处于破发状态。真正达到10倍以上收益的不到3%。交易所的破发率，也成为投资者衡量交易所好坏的重要标准。
圈内流行着一句话：“币安上币靠运气，火币上币要打点关系。”币安的上币规则是一个“黑盒子”，审核团队不会与项目方直接接触，审核团队是谁也是业界的一大谜团，这样做的好处是为了保证审核项目的公正性。火币内部有多个团队审核上币流程，内部每个团队都手握大权，导致火币上币难业内皆知。
赵长鹏告诉《财经》记者，他们没有强制要求上市方交上币费，而是自愿填写。像以太坊、NEO这样的好项目，都是币安的工作人员找过去免费上币。多个创业团队透露，币安上币费也往往需要数千万元人民币。
大洋彼岸，这种把大部分融资拿来上交易所的行为让一些硅谷投资人错愕。他们认为，融资过来的钱是给团队开发项目用的，而不是为了上币提高流动性，过早给项目创造流动性，也会导致创业项目人心浮动。
硅谷老牌VC Anderson Horizon新成立了一只区块链基金，锁定期为五年。“国内的区块链基金，一两个月就可以退出了。”一位中美两边跑的投资人说。
美国的项目还未出现类似于中国的上币潮现象，原因是美国监管堪称全球之最。SEC尚未对这些代币做出严格的定义，它们到底是证券、商品还是货币？但其数字货币委员会正在对ICO项目进行广泛调查，并发放了大量的传票。目前，美国对代币分为两类，分为应用型代币（Utility Token）和证券型代币（Security Token），应用类代币大多都是企业针对自己提供的服务或者产品为项目募资而发行的；证券类代币持有人可以获得企业所有权或股份。目前，后者并不是监管鼓励的方向。
一位投资人这样解释为什么美国项目上币慢：“业内大家都不愿意包装成为证券型代币，现在一旦上币，就证明发行的是证券型代币，这让律师怎么做材料呢，也增加了SEC审核你的可能性。”
正是如此，Coinbase收购如果通过批准，就意味着大量的证券型代币可以上线，这将迎来整个加密货币市场在美国的繁荣，这个乌龙消息才会影响比特币涨跌。
在SEC对代币的态度出现以前，美国市场相对于中国更加冷静，美国的交易所和华尔街大资本尚在摩拳擦掌中。
为了更好解决上币问题，国内交易所的上币方案也在迭代。火币推出交易所子品牌HADAX，明面上不收取上币费用，这种上币采用机构推荐用户投票的方式进行。事实上，项目方为了上线，可能花费几千万元刷票。一位用户甚至说：凡是投票出来的，99%都是坑。
“圈地封侯”也是国内投资者与创业项目独树一帜的玩法。FCoin的出现，正在打破原有的火币HADAX的势力范围。“节点资本即日起将退出火币超级节点。不再参与Hadax任何项目投票事宜。交易所的强势与独裁一去不复返了，节点资本将联合超级投资联盟，把优质项目推送给以FCoin、Bgogo为代表的社区自治型交易所。”杜均写下这句话，并配上一张竖着中指的图。一时间，火币超级节点中的创世资本、BlockVC、LinkVC等合伙人纷纷宣布自己的不满，退出节点竞选。
争议起源于火币旗下的新交易所HADAX对上线项目可以投票的节点进行分级，分为“常务节点”和“优选节点”两级，真格基金、比特大陆等14个节点为常务节点，节点资本、DFund、创世资本等31个节点，上述变成“优选节点”。优选节点不再拥有常务节点的话语权。
超级节点的存在也是整个交易所生态里一直被争议的话题。早年，大的投资机构会把投得较好的项目贡献出来，发给交易所这样的二级机构，交易所再分给一些基金大户，基金大户再给散户，再分给下面的接盘侠。
对交易所而言，他们需要去发掘一些更好的项目，而对难以判断项目好坏的用户来说，他们同样愿意在交易所买具有知名投资机构背书的项目。同时，加上这些投资机构比普通人能更专业地判断项目，这样就形成了交易所与一级投资机构的结盟。
Hadax的初衷，是希望通过社群治理的方式，代替权力拥有者，尝试让交易所透明公开化。然而，却变成一级市场与二级市场的一场利益大战。最终上线40个项目中，31个币种破发。在这种博弈与利益平衡中，大量垃圾项目上市。
同样，未来如何上币，FCoin这些新型交易所也在探索社区化的方式。杜均透露，未来FCoin会设立一个审核委员会，这个审核委员会中将包括第三方评级机构、投资机构。初步预计，审核委员会将由七个人组成。当问及如何避免这七个人的腐败？杜均说：“很难避免，至少这是一个机制的进步，引入更多的非投资机构或者非关联方来做这个评级。”
无论是新出现的FCoin还是火币，以前的“火币派”正在急于划分自己的新势力范围，各种后起之秀也开始拉拢新交易所，希望获取话语权。此外，FCoin还开通了创业板，这意味着，更多原本不够上币资格的项目，仅花20万－30万元刷票就可以上币，这相对于动辄上千万元的上币费九牛一毛。
抛开这些项目本身该不该经过严格审核才能上币的讨论，据《财经》记者统计，在创业板上市的87个项目中，破发项目高达55个，破发率63%。原本找不到大交易所上币渠道的创业方们，仿佛找到了救世主一般蜂拥而至。随着项目增多，刷票成本正在变高，甚至还滋生了灰色的刷票产业链。这种低成本上币如果成为普遍现象，足以影响到币安与火币的现有利润，暴利时代将一去不复返。
同时，FCoin这种上币方式也引起国际投资者的注意，他们认为，FCoin正在以一种极具争议的商业模式摧毁以太坊。
7月2日，FCoin开通创业板，用户需要为项目投票，交易所根据投票数量决定上线五个项目，就在这一天，以太坊堵塞了。一时间大量无用的垃圾请求涌向以太坊。
MyCrypto创始人泰勒·莫纳汉（Taylor Monahan）称其为“绝对卑鄙的投票方式”，这种投票无异于短时间内向以太坊发送大量无关紧要的垃圾邮件，导致以太坊最高积压订单数高达5.5万笔以上，此时用户需要付3.2美元的交易手续费或等待30分钟，才能让交易被接受。
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