确定的股票价格量子态,不确定的概率
于德浩
2018.8.13
一般来说,事物的可能结果对应的量子态总是可知的,但是每个量子态发生的概率却是未知的。比方说,股票价格涨跌,只有2个量子态,要么涨要么跌;但是下次是涨还是跌,这个概率,人们不知道。
股票投资的盈利其实并不需要精确知道每一个涨跌量子态的概率。比方说,现在50ETF的股价是2.519元,请问三天后的收盘价是高于2.52还是低于2.52呢?一般的股民就往往陷入这么一个“押大押小”的陷阱中。看似只有2个简单的量子态,就凭瞎猜也有50%的胜算。实际上,这是一个很难的问题,也许本质上就根本无法计算或估计“涨”的具体概率。
真正的投资大师会去做简单的、确定的事情。他跳出这个圈套,而是去问另外一个问题,“现在50ETF股价是2.5元,那么三年内,股价能否达到3.0元呢?”这个问题的答案就显而易见,“当然会了!”这就是说,利用三年的时间,从2.5到3.0赚取20%的收益是确定的事,或者说这个“涨”的概率是100%。
想象一下现实的情形,幸运的话,可能仅仅半年后,股价就达到目标价3.0元。当然,也有可能,股价先下跌了半年,又过了一年,才上涨到3.0元。无论如何,一年半的时间能有20%的正收益,也是相当不错的。
而一般的股民,则往往纠结于短期收益,“现在2.5元买入,一周后能变成2.6元,上涨4%吗?”这本就是一个无解的问题,你抓耳挠腮、殚精竭虑也没啥用啊。
当我们知道事物的概率分布时,只要某个量子态出现的概率不是0,或者说不算太小,那么只要发生的事例数足够多,这个量子态就必然会出现。比方说,股票的估值是30元,有可能出现最低的10元,也有可能出现最高的60元。只要时间足够长,股价发生的事例数足够多,那么20元以下的买入价及50元的卖出价,我们总是可以等到的。从一个长周期的概率分布来看,大约是十年。
上证50指数基金,50ETF的股价在2014年是最低1.252元,在2015年出现极大值3.358元;在2018年1月出现了又一个极大值3.195元,现在是冲高回落期间的低点2.526元。目前的价格,对应的市盈率是大约10倍,与理论价值16倍相比,明显属于价格偏低。
按照正态分布,最高价大约会是最低价的6倍,即7元;我们就保守的估计20倍市盈率为最高,那么最高价也应该是5元左右。所以说,现在的2.5元价格,当然是一个很好的买入价格。
至于时间,一般整个牛熊市周期大约是10年,现在已经过去了4年。假定牛市是很长的7年,熊市是10-7=3年。那么,也就是说,在未来的7-3=3年内,50ETF应该从2.5元至少翻一倍至5.0元/股。未来3年的年均收益率大约是+30%,这相当不错。
当然,运气好的话,也许只需要一年或两年,股价即可达到5.0元,甚至是7.0元。现在的中国A股,正是投资的黄金时机。所以,我们金融开放以后,成熟的外国大型投资机构,一直在不断加仓买入A股股票。