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雷达卡
芒格强调下重注，包括三点：
1、放弃烂机会；
2、放弃看起来很好但实质上很烂的机会；
3、下重注在那些实质上很好的机会上。
芒格喜欢玩扑克，我们就以德扑举例。玩德扑，上来拿到“草花2、方片7”这种牌那直接fold就好了啊，你对烂牌仁慈就是对筹码残忍；如果你拿到AQ但感觉桌上有AK，结果被加注、被dominate了，这时应该果断弃牌止损，这时候的AQ比27赢面还小，虽然AQ看起来是个“挺好的机会”；而如果你幸运地拿到了AA，就要想方设法在看到flop前拖着别人凹硬（当然这中间会有很多曲折），反正从EV而言凹到就是赚到。好牌能多赚，烂牌能少亏，德扑就算入门了。
而对于德扑新手而言，A-10以下的牌全fold，也就是拿到烂牌一律放弃，一般会是一个好策略，所以你要能等能忍。芒格认为在投资上也应是如此，大多数时候你应该在调研阅读交谈思考，再不济就吹吹牛逼做做保健，而不应花时间在不停交易上。在终于等到你、彻底占上风的机会来临时，你得下大注，因为这种机遇你一辈子应该也见不到太多个。
巴菲特有一个大家都熟悉的理论叫“二十个打孔位的打孔卡”，意思是你要假设一辈子只有二十个投资机会，投完一个在卡上打个孔，这势必让你对投资瞻前顾后、深思熟虑。因为打孔位少，你仓位必然集中；也因为打孔位少，你下手必然重注。所以当胜率对你非常有利的关键时候你应该大声喊出我要你，然后凹硬、无惧扑街。爱恨情仇燃一把热血，好机会那么稀缺，找到它们已经如此的艰难，有些时候就应该跟命运摊牌。
（作者按：作者不太同意这种说法。倒不是反对好机会要下重注（反对这个不是脑残么），而是因为我们很多时候自以为是的好机会，事实上很烂。就像之前说过的AQ对AK这种情况，作为局中人你以为机会简直太好，但用上帝视角看一看就知道其实烂到没边了。唯一能够避免这种过度自信的办法，就是分散投资。我见过很多人死就死在看起来无比光辉的烂牌上。其实芒格自己也说过，很多牛逼的投资人都是死在看起来最好的机会上。）（分散投资带来的精力和资金的投入分散，也会提高错误发生的概率。从理论上讲，集中投资和分散投资的风险比率是想同的，就看炒家的风格了）
芒格反对学术圈谈的过度分散。他同时也认为Beta和现代组合理论是胡说八道，用波动衡量风险是胡说八道。他倒并不反对适度分散——比如十个持仓——他反对数学上的那种极致的分散，因为无可避免这会让你投资到庸俗不堪的公司上。在这一点上价投差不多都能形成共识，如卡拉曼所说，想要降低风险，分散到10到15个以上就足够了。再进一步分散都是虚妄。芒格认为：把现代组合理论搞得无比透彻无比精妙，那你可能会是一个好的数学家，但真的投资起来你仍然会像一只锚一样地沉沦。
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