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雷达卡
原来，黑石集团打算放弃合伙制度，变形成为一家股份制有限公司。
为了提振经济，美帝此前有一场大刀阔斧的改革：2017年底新税法颁布，公司税从35%降到21%。
The new law made it more platable to make the switch.
在这样的背景下，黑石集团从合伙向股份制的转换将更对投资者胃口。
黑石的上市流通股将对机构投资者（institutional investors)和共同基金(mutual funds)更有吸引力。
而此前，他们一般不会涉足黑石的股权投资。(至于为啥，聪明的你一定已经猜到了，容小编先卖个关子)
如此变化，投资者将更方便地买入并持有黑石集团的股票。
黑石dalao还说，其他和他们一样，改制的企业在资本市场表现卓越。
妥妥的一波改革牛。
此前业界怨声载道：
Publicly traded private-equity firms have long complained that their stock prices don't reflect the underlying assets and performance of their businesses.
这句话重点在后半段：
股价没能反映公司的基础资产价值以及业务表现。
犹如财务报表被吃，投资者对公司资产负债表，利润表数据选择性失明，他们就是不买账，用脚投票。这导致股票价值被明显低估了。面对低股价的现状，股权融资不合算啊。
基本逻辑如下：
1.（EBIT（Earnings before interest and tax 息税前利润）-本期应还债务本息）*（1-Tc)=净利润---------你爱的税盾在这
2.资产负债表：所有者权益部分，实收资本-资本公积-盈余公积；
3.净利润期末结转计入所有者权益
改革有利有弊：
利：
成为新税法实施的受益者。
股票更具有流动性。
Explanations:
金融资产的三大特性：流动性，收益性，风险性。
收益性与风险性正相关。
流动性与收益性则存在反向相关关系。
流动性强了，一般地，市场收益率会自然下降。这无疑降低了公司融资成本。
股价顶呱呱，大股东直接受益。
弊：
存在风险。
最后本文对比描述了黑市公司的股票分红计划，回馈股权投资者。
合伙制时代，机构投资者和共同基金对黑石股权投资没兴趣，为啥咧。
因为税啊。这么重的税务，谁受得了呀~
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