mkmilk 发表于 2011-1-22 22:49
分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份,按比例分配给现有母公司的股东,从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。这样做有什么更大的意义吗?
如果单纯是为了募集资金,和直接增发新股又有什么区别?
分拆上市可以是多方面的, 但不出于经济,政治两大主要因素。
经济就是看怎样上市对市场冲击力大,圈钱量更大更多,股票价格冲的高为目的。 比如当年3COM 公司90年代末本身股票不到30美元,把 Palm Pilot 分拆出去,2000年 3 月1号, 作为独立公司上市IPO 发行新股票上市。 IPO价格当天冲到将近$100 美元($96.5?),后来涨到$150 以上。 10年后 Palm Pilot(后来曾一度改名 Palmone) 抵不过竞争,摇摇欲坠,2010年初股票跌破3美元。最后被 HP在2010年4月 $5.7美元一股价格收购。
分拆上市也可能是政治因素, 比如当年AT&T 作为通信行业大霸,但长期业绩平淡,股票不振。但是因为当时正斧要禁止工业独霸,放松市场。AT&T相应正斧新政策,把其设备制造的Lucent 出来上市,这样就不单单为其母公司制造设备,预期大好,股民纷纷拥进,股票也大涨到80-90, 几年后 Lucent 假账露馅, 股票大垮,00年后期跌倒只有不到2美元。 后来被法国的通信设备制造商 Alcatel 廉价吞并收购。
中国也常有这样的分拆上市的例子, 比如中国石油集团CNPC,因为中石油和有些支持独裁国家和美国的敌对国家,比如苏丹,北朝鲜,伊朗等美国禁运国家存在大量的贸易,在以原公司名在美国上市就不可能 - 美国国会无法对国人交代。那么它就用脱胎换骨办法,用子公司中国石油天然气有限公司 PetroChina Group 在美国上市。 中国石油集团说Petro China 和美国敌对国或禁运国没有交易,那好可以上市圈钱没问题。现在中石油 Petro China (不是CNPC) 在美国股票 $120 美元以上。
没有这样的艺术性操作,没有股民赔钱,那些投行都去喝西北风去啊?