在政策面连续出台利好的情况下,沪深两市迎来了久违反弹。随着政策密集出台,一些受益板块已经开始向上拓展空间。短线来看,虽然经济未能见底,但是个股行情不断显现,市场会延续稳步推高、涨跌有序的运行格局。受上周末消息面利好不断影响,本周初沪深两市强劲反弹,但后半周市场对政策刺激力度的理解重归理性,大盘开始在犹豫中窄幅调整。随着成交量温和放大,前期单边下跌的格局正在得以修复。
当然,市场也有一些不利因素。首先,5月PMI为50.4%,比上月回落了2.9个百分点,经济增速继续回落。特别是新订单指数下滑,说明需求不足,造成企业开工率不足,5月PMI再次触及到了50%的荣枯分界线,也是市场比较担忧的,而政策的密集出台,也正是为了抑制经济增速的不断下滑,从而使经济软着陆。其次,外围市场依然影响国内投资情绪。最后,产业资本在市场走好的过程中,出现了大量减持。据统计,5月份大小非减持净额约为98亿元,环比4月大幅增加。
从技术上看,市场处于上有压力而下有支撑的格局中,日线的MACD处于黏合中,方向不明,短期市场很难打破这种平衡,后市建议关注权重股动向。银行、“石化双雄”、煤炭等板块依然处于探底过程,虽然这些行业的市盈率已经处于价值洼地,但依然得不到市场认可,说明当前仍是场内资金在运作,缺乏增量资金介入。如果这些板块能够企稳的话,对指数将会产生积极影响。
资金供求始终是决定短线市场强弱的关键因素,虽然目前场外资金面相对宽松,回购利率保持低位,但股市缺乏稳定财富效应,场外资金并没有明显流入迹象。相反,5月份大宗交易及产业资本离场均创年内新高,新股扩容也快马加鞭。在此情况下,存量资金不足,成交量无法有效放大,这种“心有余而力不足”将极大制约行情看涨的高度;久之,将有不进则退的风险。
一方面,中期或会因为扩容带给市场估值压力,但长期有利于企业将上市以圈钱为目的转向为以持续发展为目的;另一方面,扩容也带来投资品种的增多,可以满足不同风险偏好的投资者对资本市场产品的需求,有利于引入养老金、QFII等机构投资者及银行资金积极介入资本市场,最终通过双向扩容活跃市场。
从近期出台的政策看,积极的财政政策仍将持续,而伴随实体经济对于信贷需求的下滑,不排除央行短期采取降息、下调存准率等宽松政策的可能。
所以下周基本上看平为主。
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