中金公司:2007年2月股票市场月报-防御为上
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投资要点:
♦ 股市延续强势,A 股市场平均上涨幅度超过21%,股市上涨的流动性驱动特征明显,主要体现在:(1)长期国债收益率依然维持在3%的低水平;(2)银行资金流向股票市场,与机构投资者相比,散户与企业资金投机性、逐利性较高,而资金稳定性较差;(3)股市成交量明显放大,个股换手率显著提高,显示股市投机性明显上升。未来股市波动的风险正在逐步大...
目录
流动性泡沫? ........................................................................................................................ 3
投资建议:投资组合转向防御性为主 ..............................................................................11
插图
图1:1 月份行业股价表现 .................................................................................................. 4
图2:企业存款“活期化”流向股票市场 ........................................................................ 4
图3:A 股新开户速度上升 ............................................................................................... 5
图4:中国工业增加值和中金综合领先指标(对趋势比率) ................................... 8
图5:OECD 领先指标变化趋势....................................................................................... 9
表格
表1:中金重点研究公司分行业盈利增长预测及估值水平 ................................... 10
表2:合理股价对长期利率和ROE 的敏感性分析 ..................................................... 6
表3:重点推荐个股 .....................................................................................................11
表4:中金重点研究的A 股上市公司(截止2007 年1 月25 日) ......................... 22
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