尚福林主席报告内容 [推广有奖]

1、上市公司质量基础比较薄弱有历史原因和制度原因。A股市场的发展是与公司股份制改革和发展相辅相成相互促进的，认识这一点很重要，毕竟国外是先有比较好的市场机制和公司制度，而我们是同步进行的。

2、全民炒股没有媒体渲染的那么夸张。媒体对全民炒股有一定的误导。 9000多万户的账户中，有3500万左右长年未动的死账户，除去后有6000万的账户，打对折可能也只有3000多万户的活跃交易者，这个数据又与资金账户相匹配，超过几百元的资金账户也就3000多万户，其余不足百元的账户显然不能计入，因此，3000多万户的炒股人群可能并不是很严重。

3、股改有力促进了中国证券市场的发展。在股改制前，12年来小股东共交印花税2000多亿，而股东分红累计仅1700亿，分到小股东才500亿，因此是一个净损失1500亿的市场，可能连赌场都不如，赌场毕竟是零和市场。但是股改后2006年当年分红就达到850亿，是个很大的进步。

4、当前A股市场和国外市场相比，有两个三角形是刚好相反。一个是投资者结构，海外是机构投资者在下，散户在上，以前者为主，而我们是刚好是倒的三角形；另一个是产品三角形，国外是股票最少在最顶端，国债其次，公司债最多，是底部，而我们又刚好相反。

5、要认真规范上市公司运作提高上市公司质量。其中，狠抓清欠归还工作，这是一个涉及到资本市场文化和思想认识上的问题，很多大股东认为他是国有上市公司代表，小股东最多就几万户，他代表国家13亿人民去掏空几万户的资产是理直气壮的（列举了香港市场创维数码黄宏生的例子，强调一定要依法办事，形成正确的认识和文化）。

6、加强市场监管。每一次办理市场大案要案都会遇到很大阻力，甚至威胁、恐吓的压力，尚主席表示，“不管有多大压力，加强监管毫不动摇，我愿意以这句话与市场共勉”。

7、内幕交易监管难度较大。海外都是实行辨方举证，需要被怀疑对象自己举证，但我们现在去查内幕交易，很难查到证据，监管能力很弱。

8、要对投资者充分提示风险，特别是老百姓要对自己的资产管理行为负责，买一捆白菜还要去看看有没有虫子爬过，有没有缺斤少两，为什么花几十万买只股票就那么轻率，不要轻易听信市场的消息，轻信别人。

9、如何看待当前的流动性过剩。货币环境和资产价格确实是有影响的，美国股市出现波动，出来说话的不是证监会主席而是格老，因此市场也应当重视货币环境对股市的影响，利率提高可能不仅仅是影响企业业绩，还影响了资金成本，改变了贴现率，这一点要注意到。

10、市场融资功能正在恢复。目前排队发行的公司已经发完，已经开始动员两个交易所去挖掘上市资源了，要吸引更多境外上市公司回归。