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| 开心 2021-7-26 15:48:12 |
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- 618 国牌表现靓眼,新平台快速兴起。复盘今年 618,国牌热情高 涨,其中国产运动品牌中国李宁/迪桑特/Fila/安踏/特步/李宁的 天猫官方旗舰店分别同增 164%/150%/69%/59%/41%/39%,而海外品 牌 Adidas/Nike/Puma 则分别同比下降 32%/26%/14%;此外,抖音 直播带货成为此次 618 各品牌发力的新渠道,平台整体直播总时长 达 2852 万小时,累计看播 372 亿人次。其中太平鸟女装、Teenie Weenie 及 Adidas 官旗店销售额位列带货主播总榜前三。
- 5月社零增速环比回落,纺服线上线下仍保持双位数增长
2021 年 5 月社会消费品零售总额同比+12.4%(增速环比-5.3PCTs), 较 2019 年同期+9.3%。其中纺服品类同比+12.3%(增速环比-18.9PCTs),较 2019 年 5 月+8.2%。从 1~5 月累计零售额看,纺服社 零同比+39.1%,超过 2019 年同期+2%。
线上方面,2021 年 1-5 月全国穿着类网上实物商品销售额同比+28.2%。 阿里平台(天猫&淘宝)女装/男装/童装/家纺/运动鞋服销售额同比增 速分别为-9%/-23%/-12%/-27%/+37%,主要因 618 大促预售期提前所 致。而期内各品类预售额分别+192%/+320%/+189%/+1064%/+248%
出口:2021 年 1-5 月纺织服装累计出口金额同比+17.2%,相较 2019 年同期+13.2%。分品类看,纺织类/服装类产品出口金额分别累计同 比-3.2%/+48.1%,单月出口金额分别同比-41.3%/+37%。纺织品出 口大幅减少,主要因去年同期高基数,以及防疫物资需求减少所致。
行业观点及投资建议:行业景气度高,精准差异化定位、多品牌矩阵完善 的国内第一运动品牌安踏体育(2021 年 52x);终端恢复优于行业,且管理 效率持续提升、估值仍有提升空间的地素时尚(2021 年 13x);供应链及组 织架构改革红利有望持续显现,叠加高激励政策及数字化布局,盈利能力 有望进入快速提升期的太平鸟(2021 年 24x);童装龙头优势明显,成人装 改革成效逐步显现,复苏可期的森马服饰(2021 年 21x);以及下游绑定高 景气优质客户、产能扩张意愿强的运动鞋制造龙头华利集团(2021 年 46x)。
风险提示:宏观经济增速放缓风险;终端消费需求放缓;棉价异动风险。
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