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阅读一:英语词根词源挖掘学习-2
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=7108806&extra=
1, 英语词根词源挖掘学习法
2, 英语词根分解拆分记忆法学习
3, 英语词根拉丁语部分记忆学习
1)我们知道查询是学习;
2)我们知道搜索是学习;
3)我们知道总结是学习;
4)但是我们要知道日积月累是一种更重要的挖掘和学习!
看起来简单,追本溯源很有学问:
(学习待续)
阅读二:巴菲特的估值逻辑:20个投资案例深入复盘
1, 第17章 1998:通用再保险公司(之六)
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=7108834&page=1&extra=#pid59240309
1)巴菲特评述道:“在数十年间,通用再保险公司的名字代表着分保行业的品质、诚实和专业——而且,在罗恩·弗格森的领导下,这种名声被更加发扬光大……我们可以从他们身上学到很多东西。”随着对彼时管理团队和整个企业的正面评价;
2)巴菲特继续解释道:通用再保险公司和伯克希尔的结合会给整合后的企业独一无二的结构优势,肯定能够抚平任何利润的波动性(这内涵于以预期收益率而非利润的平稳发售保单的优质分保企业)。
3)通用再保险公司再也不用再担心那些不喜欢利润波动的投资者的惩罚了,而且可以只关注发售那些有利润的保单,哪怕是包括了一些利润波动性大的保单。巴菲特继续阐述了通用再保险公司所具有的一种能力,即拓展伯克希尔全球范围分销保险产品的能力,以及它为伯克希尔所带来的做承保的技术能力。
4)令人惊讶的是,在这个案例里,巴菲特的投资仅仅是部分倚重对方的财务数据,他的收购决策是基于业务的合理性。
2, 第18章 1999:中美能源公司 (之一)
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=7108871&page=1&extra=#pid59240710
1)巴菲特在1999年10月,宣布了一项交易:以每股35.05美元的价格,以现金支付方式,收购中美能源公司(MidAmerican Energy HoldingsCompany)近76%的股份——收购价比公告之前的收盘价溢价29%。在这项交易里,伯克希尔–哈撒韦不仅购买了普通股,还购买了优先可转换股和固定收益证券。
2)这个交易结构使伯克希尔–哈撒韦享有该公司76%的经济利益,但不足10%的投票权。之所以采取这种架构,部分原因是因为要避免违反1935年《公用事业控股公司法案》的相关规定。在特定的条件下,这项法案会严格限制公用事业控股公司的业务活动。比如,如果伯克希尔的投票权高于10%,那么,该公司的业务活动就要受到相关的限制。
3)伯克希尔–哈撒韦在这次交易中支付了近20亿美元,而且这项交易还包括了两位著名的联合投资人:沃尔特·斯科特(他自1988年起就是伯克希尔–哈撒韦的董事,而且,这次交易还是他介绍给巴菲特的),大卫·索科尔(此时中美能源控股公司颇具创新精神的CEO)。
(学习待续)