基本面上，14年美豆的大丰收已成定局，而接下来几个月持续上市的南美大豆也有望丰收，国际上大豆的宽松供给格局为豆粕的弱势定下格局。而需求方面，作为饲料原料的豆粕，需求主要看国内的生猪养殖情况。近两年来，由于养殖行业的调整，绝大部分散户亏损出局。而生猪以及能繁母猪的低存栏也难以消化大量进口的大豆。短期来看，虽然外盘有900美分/蒲式耳、内盘有2500元/吨的支撑，但中长期供需宽松的格局仍存。

　　下游需求低迷，对豆粕提振减弱

　　2014年度至2015年度5月，生猪存栏量低迷，创出近5年低值。养殖户积极性下降，生猪存栏量和母猪存栏量均表现出持续下滑的态势。截至2015年4月，生猪存栏为3.87亿头，去年同期为4.29亿头，降低9.79%;能繁母猪存栏量为3971万头，去年同期为4686，降低15.25%，生猪与能繁母猪存栏量都创出2009年来历史新低。伴随存栏的下降，饲料需求步入历年的相对低点，油厂反映下游需求较为清淡，油厂豆粕普遍存在涨库现象。

　　首先是整个生猪养殖环境的低迷，导致豆粕等饲料原料的需求量大幅减少，在我们拜访饲料企业的时候，有些饲料厂甚至反映需求降幅达一半左右， ...

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