报告名称：万达院线(002739)2015年半年报点评：内外兼修 互联网应用带来新成长红利
报告类型：点评报告
报告日期：2015-09-01
研究机构：国泰君安
研究员：陈筱,吴春旸
股票名称：万达院线
股票代码：002739
页数：3
简介：投资要点：
结论：维持“ 增持”评级，维持目标价为 332.6 元。中报业绩符合市场预期，公司上半年在共享国内影视业繁荣盛世同时，加速外延拓展步伐并布局互联网传媒市场，中长期优势明显。维持公司2015-2017 年EPS 预测2.64/4.06/5.49 元。我们认为公司短期有望享受国内观影市场高度繁荣的红利，中期有望全球化扩张挟渠道以令内容，长期看在集团的支持下，实现业务间的流量互导及品牌强化。
维持目标价332.6 元，维持“增持”评级。
营收增长可观，稳居国内院线票房收入首位。2015H 公司营收34.86亿元（+41%）、净利润6.29 亿元（+50.43%），实现票房收入28.5 亿元（+43.3%），国内同期票房增速48%。公司票房收入、观影人次、市场占有率、单银幕产出等指标均保持全国第一，下属42 家影城进入全国票房收入前100 名。
外延并购加速发展，放眼全球观影市场。报告期内，公司以现金3.66亿美元收购澳洲第二大院线公司Hoyts、收购世茂股份18 家影院及数据化电影公司慕威时尚，此三项国内外重大资产重组标志着公司开启外延发展布局，为2020 年获取全球20%的院线市场的战略目标。
互联网工具应用强化，提升盈利能力可期。公司亿与阿里百度腾讯签订战略协议，开展网上购票、电商平台宣传推广、以及百度地图定位影院位置等功能。有望通过一系列电商合作，提高单位用户附加值。
风险提示：政策、市场和经营管理或对公司经营构成一定不确定

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