报告名称：中环股份(002129)签署张家口战略合作协议
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-15
研究机构：中金公司
研究员：季超
股票名称：中环股份
股票代码：002129
页数：6
简介：公司近况
中环股份公告与河北省张家口市人民政府、张家口经济开发区管委会、河北棋鑫投资管理有限公司，四方本着“友好合作、平等互利、统筹协调、市场运作、优势互补、合作共赢”的原则，就金融资本、高新技术园区、高新技术项目落地、可再生能源基础产业建设等方面开展全面合作，签署了《战略合作协议》。
主要的合作内容如下：
1）建立高技术产业基金，主要用于投资张家口市辖区内的高新技术企业，并引导一批高技术高成长性企业落户。
2）建立高技术产业园区，形成信息产业、新材料和高端装备制造业为重点的高新技术企业聚集群。
3）建立新能源产业基金，充分发挥中环股份世界领先的技术优势，形成不低于2GW的光伏电站规模，打造张家口市可再生能源支柱产业。
其中，张家口市人民政府的责任与义务为依据国家产业政策要求，制定相关制度措施予以保障，提供相应的优惠政策和必要的条件支持，给予基金配套不低于2GW光伏电站的建设指标和项目用地配套。而中环股份的责任与义务为负责建设2GW以上的符合张家口可再生能源发展要求的生态、高效光伏电站，并出资参股高技术产业基金及新能源产业基金。
评论
本次合作是公司继布局内蒙、四川高效光伏电站业务后又一全新的布局，对公司高效光伏电站实施全国化产业布局、全球化商业布局具有重要意义。
估值建议
我们看好公司打造单晶技术产业一体化的雄心，并预计公司后续高效聚光电站建设有望加速推进。我们下调2015/16年盈利预测8.8%和9.9%至2.8/5.2亿元，维持“推荐”评级和目标价18元/股，基于2016年70倍市盈率或0.6倍PEG。
风险
光伏电站并网慢于预期。
