报告名称：蓝星新材(600299)2015年三季报点评：置换业务后公司扭亏为盈 增长符合前期预测
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-15
研究机构：信达证券
研究员：郭荆璞,张燕生
股票名称：蓝星新材
股票代码：600299
页数：3
简介：事件：2015年10月14日，蓝星新材公布2015年三季度业绩预盈的公告，由于在2015年三季度公司完成重大资产重组，即置入大股东蓝星集团拥有的法国安迪苏集团85%股权，置出原有业务，使公司业绩扭亏为盈，经初步估算，2015年前三季度实现归属上市公司股东利润约12亿元。
点评：
业绩符合预期：安迪苏业务盈利能力出众，公司业绩大幅反转，符合我们前期的预测。公司现已涅槃重生，变身为全球领先的动物营养垄断寡头。明年安迪苏蛋氨酸南京基地二期如按计划投产，将给公司业绩带来新的增长。
盈利预测与投资评级：我们预计按照85%的权益比例2015年至2017年安迪苏归属蓝星新材利润为24.2亿、30.3亿和36.3亿元，按照重组后总股本27.1亿股计算，对应公司2015年至2017年EPS分别为0.89、1.12和1.34元，以2015年10月14日收盘价15.91元/股计算2015年至2017年的PE为17.9、14.2和11.9倍。我们维持公司“增持”评级。
风险因素：禽流感等疫情暴发，导致蛋氨酸需求降低或价格降低。

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