报告名称：新兴铸管(000778)受制钢铁业务低迷 3季度业绩转亏
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-15
研究机构：长江证券
研究员：刘元瑞,王鹤涛
股票名称：新兴铸管
股票代码：000778
页数：5
简介：报告要点
事件描述
公司今日公告三季度业绩预告，预计前3 季度实现归属于上市公司股东的净利润约2.94 亿元，同比下降56.23%，按最新股本计算，前3 季度EPS 为0.081 元。据此计算，3 季度公司实现归属于上市公司股东的净利润-0.55 亿元，按最新股本计算，3 季度EPS 为-0.015 元，同比下降113.70%，环比下降118.16%。
事件评论
受制钢铁业务低迷，3 季度业绩转亏：公司3 季度业绩转为亏损主要源于宏观经济景气下行、钢铁行业需求低迷所致的主营业务盈利下滑。公司主营业务包括钢铁业务、贸易业务及铸管业务，钢铁行业需求持续低迷背景下，3季度新疆地区螺纹钢价格同比下跌31.70%，并且八钢南疆公司此前已公布停产，表明区域性钢铁景气极其低迷，受此影响，公司钢铁业务收入应也有较大下滑，成为公司3 季度业绩出现亏损的主要原因。同时，经济景气下行也一定程度使得占比公司收入较大的贸易业务有所下降，虽然缺乏3 季报数据，但从中报披露的贸易业务收入下降15.19%可见一斑。相对而言，公司主营业务之一的铸管业务或受益水务管网投资建设增加等影响，预计业绩仍相对稳定，不过这有待于3 季度数据验证。
整体而言，公司3 季度业绩同环比皆出现较大降幅，作为周期性的重资产钢铁企业，公司业绩实质改善仍有待宏观经济好转带来的钢铁需求复苏。
立足主业，积极谋求转型：虽然公司身处重资产钢铁行业，但转型意愿一直强烈。早在钢铁行业资源及终端制造相对景气时期，公司积极进行相关多元化，进军上游矿石、煤炭资源，并布局下游管道、锻造等产能。在钢铁行业景气不再的今天，公司积极拓展非相关多元化，涉足能源等领域。总体而言，公司通过多元化谋求路转型的意图强烈，不排除未来有望形成以传统业务为立足点，能源、类金融等多领域蓬勃发展的业务格局，而国企改革优化人事与激励机制将进一步加速这个进程。
预计公司2015、2016 年EPS 分别0.18 元和0.22 元，维持“买入”评级。

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