报告名称：千方科技(002373)2015年三季报点评：传统业务稳健增长 持续推进交通运营
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-20
研究机构：长江证券
研究员：马先文
股票名称：千方科技
股票代码：002373
页数：3
简介：事件描述
千方科技公告2015 年第三季度报告，其前三季度营收11.17 亿，同比增长17.75%，净利润为2.15 亿同比增长38.92%；其中Q3 季度营收3.94 亿， 同比增长13.98%，净利润为1.05 亿同比增长54.26%；同时公司预计2015 年度经营业绩为2.9 亿-3.1 亿，同比增长16.36-24.38%。
事件评论
智能交通业务稳健增长。公司前三季度营收同比增长17.75%，主要依然来自于其传统业务贡献，千方科技主要立足于交通部主导的交通规划及管理领域，当前已进入十二五的后期，相关交运行业的规划逐步落地，公司营收增长来自交通管理领域信息化率的持续提升，而当前"互联网+"背景下，传统智能交通有望升级，需求持续快速增长。而Q3 单季度净利润增速同比大幅提升，除内生增长外，报告期内对外出售广渠家园10 号楼获得4109 万固定资产处置收益同样有较大贡献。
"大交通、大数据"运营布局持续推进，商业模式转型有望加速。公司的业务覆盖智能交通领域最为完善，涉及交通信息采集、数据处理、解决方案、产品服务等完整的信息化产业链，积累了大量的路面动态交通数据，同时外延布局民航、轨道交通数据，且通过项目建设获取公交电子站牌、出租车广告牌、停车场等运营权，构建运营业务基础。报告期内公司收购国内城市轨道交通PIS 领域领先厂商冠华科技，进一步横向行业上完善轨道交通领域，增资出票量最大的全国性客车售票平台"12308"，其APP 实名注册活跃用户过300 万，卡位长途客车售票平台，亦可和公司民航、轨交、公交等领域布局协同，未后续打造一站式出行服务平台提供支撑。
C 端用户积累有望加速，商业模式变革可期。公司智能交通业务稳健发展，大交通布局完善、动态交通数据丰富，C 端应用如Airport360、12308、嘟嘟公交、车旺等综合布局，公司已经将C 端用户量的提升作为新业务的考核指标，通过资源整合和应用推广，我们认为其C 端用户扩张将极为迅速，商业模式变革或可期待。
盈利预测：预计15～16 年EPS 为0.69、0.90 元，维持"买入"评级。
风险提示：下游需求增长放缓，C 端变现低于预期。

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