报告名称：金鸿能源(000669)中下游一体化的燃气公司
报告类型：深度分析
报告日期：2015-10-29
研究机构：上海证券
研究员：冀丽俊
股票名称：金鸿能源
股票代码：000669
页数：15
简介：主要观点
中下游一体化的燃气公司
公司主营业务为天然气长输管道及城市燃气管网的建设和运营，主要运营湘衡线、聊泰线、泰新线、应张线、冀枣线等天然气长输管线，长输管线长度达884 公里，设计供气能力310,000 万立方米/年。
同时拥有衡阳市、张家口市、乌兰浩特市、冀州市、常宁市、新泰市等28 个地区的管道燃气特许经营权。
开展环保业务
公司环保工程业务主要为国内电力、石化、钢铁、玻璃、水泥、冶炼等行业的多家大型工矿企业的脱硫脱硝、烟气净化等方面要求，提供各类环保工程服务和技术解决方案。目前，公司正在进行北京正实其余49%股权的收购。收购完成后，公司将持有其100%股权，产业规模将进一步扩大，市场竞争优势将进一步增强。
投资建议
未来六个月内，给予“谨慎增持”评级。
我们预测2015-2016 年每股收益为0.66 元和080 元，对应的动态市盈率为32.21 倍和26.59 倍，公司估值略低于行业平均估值。公司拥有多条长输管线，以及多个城市燃气业务特许经营权，具有一定的竞争优势；同时，环保业务逐步开展，未来将成为公司一个重要业务组成部门。给予公司“谨慎增持”评级。
风险因素
政策风险、定价风险、气源风险等。
