报告名称：林洋电子(601222)2015年三季报点评：进入光伏利润兑现期 能源互联网稳步推进
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-29
研究机构：国海证券
研究员：谭倩
股票名称：林洋电子
股票代码：601222
页数：5
简介：事件：林洋电子发布三季报，利润增长25.3%
10 月28 日，公司发布三季报，营业收入19.17 亿元，同比增长27.17%，归母净利润3.16 亿元，同比增长25.30%。
评论：进入光伏利润兑现期，能源互联网稳步推进
1、公司光伏装机、利润高增长，控股股东增持体现信心，两次融资保障现金流，公司将进入高增长期
2、电能表及终端产品利润稳定，未来几年电能表看点在海外市场
3、预计 2015 新增并网装机400MW，预计2016-2017 年每年新增500MW，大幅提升利润。
4、能源互联网稳步推进，有望成为光伏电站运营、电能服务龙头。
5、盈利预测与评级
公司电能表收入有望稳步增长，现金充沛、光伏业务有望持续高速增长，在智慧分布式能源管理领域加速布局，有望打造新的增长点。不考虑尚未完成的非公开发行，预计公司2015-2017 年EPS 分别为1.32 元、1.76 元、2.26 元，对应估值分别为25 倍、19 倍、15 倍，维持“买入”评级。
6、风险提示 电能表销量低于预期，公司光伏装机增速低于预期，非公开发行股票待核准，能源互联网业务开拓低于预期

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