报告名称：法拉电子(600563)2015年三季报点评：第三季度业绩稳定、汽车薄膜电容成为战略重点
报告类型：点评报告
报告日期：2015-10-31
研究机构：中投证券
研究员：李超
股票名称：法拉电子
股票代码：600563
页数：5
简介：第3季度营收和盈利能力基本保持稳定。公司第3季度实现营收3.69亿元、同比增长2.8%，环比下滑1.2%；归属上市公司净利润8450万元、同比增长15.8%，环比下滑1.8%，毛利率为40.9%。
前三季度投资收益有所增加，调整后净利润同比略有增加。前三季度公司投资收益1292万，主要是上半年闲置资金理财收益（上半年自有闲置资金理财收益857 万元），扣除这部分影响后净利润同比增长1.1%。
新能源电容业务快速成长，预估2016年营收占比能提升到30%左右。公司新能源电容（光伏、风电、新能源汽车）2013-2014年收入分别为1亿、1.8亿左右，同比增长140%和70%左右；今年上半年收入接近1亿，在电容器业务中占比接近18%，预估全年能有50%以上的成长。
新能源汽车行业蓬勃发展，汽车薄膜电容已经成为公司未来战略重点。中国汽车工业协会数据，今年1－9月我国新能源汽车产量14.4万辆，同比增长2.0倍；其中：纯电动9.3万辆，插电式混合动力5.1万辆。9月份，新能源汽车产量2.8万辆，同比增长2.1倍。9月29日，国务院办公厅《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，要求到2020年，充电基础设施要能满足500万辆电动汽车的需求。为了满足未来市场能够需求，公司已经开工建设东孚新厂区，预计16年底17年初可以交付使用。
维持"强烈推荐"评级、目标价格43元。预估公司15-17年净利润分别为3.26、3.86和4.60亿元，每股收益分别为1.45、1.72和2.04元。维持"强烈推荐"评级，目标价43元/股、对应2016年25倍PE。
风险提示：新能源业务低于预期、原材料成本变动、传统业务需求下滑等
下载地址：法拉电子(600563)2015年三季报点评：第三季度业绩稳定、汽车薄膜电容成为战略重点
