报告名称：华夏幸福(600340)定增获批点评：定增通过 扩张提速 加速业绩释放
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-12
研究机构：国泰君安
研究员：李品科,侯丽科,卜文凯
股票名称：华夏幸福
股票代码：600340
页数：4
简介：维持增持评级，维持目标价37.5元。维持2015和2016 年EPS 预测1.92 和2.52 元，目标价对应2015 年PE20 倍。华夏幸福PPP 模式受到各级政府大力支持，招商引资能力进一步增强；华夏幸福还是京津冀一体化、新通州、冬奥会的核心受益标的，价值提升空间巨大。
定增通过，扩张提速，加速业绩释放。公司拟发行的募集资金总额不超过70 亿元，发行价格不低于20.48 元/股，第一期40 亿公司债也发行完毕，公司资本结构进一步得到优化。公司通过多渠道融资，包括引进金元百利和平安大华等战略投资者，并与中信银行、平安银行等签订战略合作协议，丰富资金来源，扩张提速，加速业绩释放。
招商能力再提升，产业落地加速园区发展。公司前不久中国兵器集团二度合作，引入北方车辆，占地1000 亩，总投资41.5 亿元，直接贡献落地投资额及增加配套住宅需求，产业集聚效应突显，为公司与大型央企后续合作奠定了坚实的基础，招商能力再度提升。公司已与航天科技集团公司、航天科工多家重要研究院签订战略合作协议，加速园区发展。
京津冀最大地主之一，坐享价值提升。公司目前在京津冀地区拥有超过1900 平方公里的委托面积，与京津冀发展的关键轴线高度契合。公司已经充分布局，承接首都产业的转移和外溢。京津冀协同发展将释放巨大红利，为公司提供前所未有的市场机遇。
风险提示：京津冀协同发展进度不及预期

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