报告名称：科远股份(002380)清洗机器人大单落地 业绩增长主驱
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-11
研究机构：海通证券
研究员：房青
股票名称：科远股份
股票代码：002380
页数：3
简介：清洗机器人产品进驻大唐。公司公告，全资子公司科远控制与大唐南京发电厂签署合同能源管理合同：为大唐南电600MW 的 1 号机组，实施凝汽器在线清洗机器人节能改造。该项目意义重大，为公司凝汽器在线清洗机器人首次运用于600MW 等级火力发电机组、首次进入大唐集团。
该项目采取合同能源管理模式。此次改造项目采取EMC 模式，大唐南电每6 个月向科远控制支付一次节能效益分享款。我们预估，一般情况下，公司分成比例约60%左右。合同期一般为5 年。
清洗机器人拓展持续落地。公司的凝汽器在线清洗机器人为近年拓展的重点业务，以五大发电集团等为主要目标客户。2015 年10 月，公司公告向太仓港协鑫发电的销售合同，此次亦成功拓展大唐，我们预计，未来公司该产品在发电集团的业务拓展将持续落地。
清洗机器人持续推动公司业绩。凝汽器清洗机器人短期以EMC 模式为主，后续EMC、设备出售并重。我们预计，2015 年实现20 套推广量，以EMC 模式为主，实现收入约400-500 万元。2016 年规划推广100 套，持续推动公司业绩增长。
获批组建南京智能制造与机器人工程研究中心。公司同时公告，获批组建南京智能制造与机器人工程研究中心，该中心为《中国制造2025 江苏行动纲要》落地实施框架的一部分，凸显公司在智能制造及机器人领域的重要地位。
锅炉 CT 亦值得期待。除在线清洗机器人外，锅炉CT 亦为公司重点拓展业务。该产品采用激光、谐波方式形成光谱，分析锅炉内部温度分布，进行燃烧系统优化。可有效减少非计划停运次数，提升锅炉燃烧效率近1 个百分点。目前该产品已通过原理性测试，着手电厂试机。未来将携同凝汽器清洗机器人，共同推动公司业绩，我们预计2016 年实现收入2000-3000 万元。
公司为工业自动化领先企业，积极关注。公司是国内领先的工业自动化与信息化技术、产品与解决方案供应商，主要产品为DCS 及MES 等，2010 年起逐步布局离散制造行业业务。此前通过募投项目，着力拓展凝汽器在线清洗机器人、锅炉优化系统，驱动近年业绩快速增长。同时，公司深度卡位智能制造、能源互联网，为拓宽业务空间打下坚实基础。积极关注。
投资建议与盈利预测。我们预计，公司2015-2016 年净利润增速分别达42.36%、100.01%，业绩增长主要由在线清洗机器人拉动，对应每股收益0.30 元、0.59元。参考同业估值及公司业绩情况，给予2016 年60-65X，对应价格区间35.4-38.35 元。维持“买入”评级。
主要不确定因素。市场竞争风险。

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