报告名称：顺网科技(300113)凸显平台价值 携手网咖引入虚拟现实
报告类型：点评报告
报告日期：2015-11-16
研究机构：兴业证券
研究员：张衡,袁煜明,马斯劼
股票名称：顺网科技
股票代码：300113
页数：9
简介：投资要点
顺网科技携手HTC、杰拉网咖，将两套头戴式VR（虚拟现实）设备HTC Vive和AMD提供的Quantumn量子主机引入杭州杰拉电竞馆，并带来多达十款不同的体验内容，包括DOTA2神秘商店、深海探险、水果忍者等。
此次引入VR设备技术上已趋于成熟，用户体验大幅改善：VR设备最主要的体验问题"眩晕感"主要由技术和生理两方面的原因造成。此次引入的Vive刷新率达90Hz，超过主流的75Hz技术门槛。生理上，Vive通过让用户在房间内自由移动，并通过多种传感器追踪头部位置（精度达0.1°），从而令视觉信号与自身感知相吻合，用户体验进一步提高。
高性能VR设备成本高、内容少，需要市场培育：VR内容产业处于发展初期，内容较少，产业链简单。硬件出货量的持续增长依赖于好的内容，而内容又需要用户流量的培育。因此需要时间与人气的持续积累，滚动发展。大型内容平台未来重要性将凸显。
虚拟现实适合首先布局在网咖：虚拟现实目前尚处于推广初期，用户直接购买设备意愿尚不强。网咖聚集大量重度游戏玩家，可以发挥平台效应，吸引玩家体验参与。顺网作为上网服务行业第一线上平台，直接对接消费者、设备商和网咖，将在未来发挥更显着的平台效应。根据此次现场体验与草根调研，我们初步估算网吧虚拟现实的收入市场空间将在百亿以上。
盈利预测：我们预计公司2015-2017年EPS分别为1.04、1.69、2.32元，维持"买入"评级。
风险提示：市场需求变化的风险；并购交易终止的风险。

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